NACIONAL:Resumen semanal de Indicadores Económicos de México

A continuación se presenta el Resumen semanal de Indicadores Económicos de México correspondiente al periodo del 29 de mayo al 2 de junio de 2017:

Finanzas públicas

El superávit público sumó 367.6 mmp durante el primer cuatrimestre del año, 97.3% real superior al del mismo periodo del año anterior. Durante enero-abril de 2017, los ingresos presupuestarios ascendieron a 1,919.8 mil millones de pesos (mmp), cifra 8.2% superior en términos reales a los registrados en el mismo periodo de 2016 y 447.5 mmp por arriba de los ingresos previstos en el programa. Lo anterior, fue resultado principalmente de:

ü El incremento de 21% real anual de los ingresos petroleros (33.3 mmp superiores respecto a lo aprobado), ante el aumento del precio promedio de exportación de la mezcla mexicana del petróleo, el mayor precio del gas natural y la depreciación del tipo de cambio, que compensaron los efectos de la reducción de 9.8% en la producción de petróleo.

ü El crecimiento de 23.3% de los ingresos no tributarios no petroleros del Gobierno Federal, los cuales fueron mayores en 351.9 mmp a lo aprobado.

ü El aumento de 0.3% real anual de los ingresos tributarios no petroleros (50.1 mmp mayor a lo previsto). Dentro de este rubro destaca el crecimiento de 3.1% del sistema renta y la disminución de 14.7% real anual del IEPS, mientras que se observó un incremento en el impuesto al valor agregado de 1% y en el impuesto a las importaciones de 4.6%.

Por otro lado, el gasto neto presupuestario alcanzó un monto de 1,562.8 mmp en el primer cuatrimestre del año, 2.3% real inferior a lo observado en el mismo periodo del año anterior y 47.1 mmp menor a lo previsto en el programa. En esta línea, el gasto programable se contrajo 7.8% real anual en el lapso referido, donde sobresale una reducción real anual de 7.4% en el gasto corriente estructural y de 15.2% en los subsidios, transferencias y aportaciones corrientes; mientras que las pensiones y jubilaciones aumentaron 2% real anual y el gasto de operación se elevó 2%. El gasto no programable aumentó 9.6% real anual durante enero-abril pasados, ante el avance de 9.5% en las participaciones a las entidades federativas, debido a la evolución favorable de la recaudación y un mayor pago de Adefas y otros en 10.3%. Por su parte, el costo financiero aumentó 37.4%, debido en buena medida a la evolución del tipo de cambio y de las tasas de interés.

Así, en enero-abril de este año, el superávit público fue de 367.6 mmp, monto mayor en 190.5 mmp al superávit del mismo periodo del año pasado (+97.3% real), con una mejora de 137.5 mmp respecto al déficit previsto para el periodo, debido al esfuerzo de consolidación fiscal previsto para este año, a la evolución de los ingresos tributarios y al entero del remanente de operación del Banco de México. Mientras que al excluir la inversión productiva1 para evaluar la meta del balance, el saldo fue superavitario en 482.8 mmp, que se compara favorablemente con el superávit de 333.2 mmp de enero-abril del año anterior (+37.8% real).

El balance primario mostró un superávit de 495.8 mmp durante el primer cuatrimestre del año, un crecimiento real anual de 76%, en línea con el pronóstico de obtener el primer superávit primario en 9 años. En tanto, los Requerimientos Financieros del Sector Público registraron un superávit de 323.2 mmp, 89.3% mayores en términos reales (+160.9 mmp) respecto a los del primer cuatrimestre de 2016, ante el esfuerzo de consolidación fiscal previsto para este año, la evolución de los ingresos tributarios y el entero del Remanente de Operación del Banco de México (Banxico).

Finalmente, al 30 de abril de 2017 de la deuda neta del Sector Público sumó 9,243.9 mmp, mientras que la deuda neta del Gobierno Federal alcanzó los 6,816.1 mmp, por lo que la medida más amplia de deuda pública, esto es, el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) fue de 9,302.3 mmp (el componente interno es equivalente al 63%, mientras que el externo al 37%). La evolución de la deuda pública es congruente con una disminución del SHRFSP de 50.2% del PIB al cierre de 2016 a 48% del PIB al cierre de 2017, considerando el Remanente de Operación de Banxico.

Actividad económica

Repuntó el empleo en las empresas IMMEX, creció 5.8% anual en marzo, el mayor en 2 años. Con cifras originales, el personal ocupado en los establecimientos adscritos al programa IMMEX sumó 2.86 millones en marzo de 2017, lo que implicó un incremento anual de 5.8%, el mayor en 24 meses, esto es, +156,350 puestos, lo que implicó la mayor creación de empleos para un mes semejante por lo menos desde 2009, ante el crecimiento de 6.3% en el empleo del sector manufacturero (+149,815 puestos) y de 2.1% en el empleo del sector no manufacturero (+6,535 empleos).

Con datos desestacionalizadas, el personal ocupado en este tipo de establecimientos creció 5.8% anual, el más alto de los últimos 24 meses, y 0.7 mensual en el tercer mes del año. Lo anterior, resultado del incremento en el empleo de los establecimientos manufactureros (+6.3% anual y +0.7% mensual) y no manufactureros (+3.3% anual y +0.7% mensual).

La producción minerometalúrgica mejoró respecto al año anterior. Con cifras desestacionalizadas, la actividad minerometalúrgica (extracción, beneficio, fundición y afinación de minerales metálicos y no metálicos) avanzó 3.7% en términos reales en marzo de 2017 respecto al mismo mes de 2016, lo que implicó el primer crecimiento anual, luego de dieciséis descensos anuales continuos. Con relación a febrero pasado, la actividad minerometalúrgica registró una variación de -1%, similar al del mes previo.

Con cifras originales, la actividad minerometalúrgica mostró un crecimiento de 3.5% real anual en marzo pasado, luego de registrarse quince contracciones anuales sucesivas, ante el aumento en la producción de zinc, cobre, oro, plomo, yeso, fluorita y la de pellets de fierro. En cambio, descendió la de azufre, carbón no coquizable y la de plata. Por su parte, el coque no presentó variación en el mes en cuestión.

Sector externo

En abril las remesas sumaron 2,306 mdd, el mayor nivel enviado para un mes similar desde que se tiene registro. Los recursos enviados por los mexicanos residentes en el extranjero a nuestro país crecieron 6.2% en abril de 2017, respecto al mismo mes de 2016, [+135.5 millones de dólares (mdd)], al sumar 2,306 mdd, lo que implicó el mayor monto que se haya enviado a México en un mes de abril desde que se tiene registro.

En términos acumulados, las remesas enviadas a nuestro país sumaron 8,945.6 mdd durante los primeros cuatro meses del año, el monto más alto para un periodo semejante que se tenga reportado y 6.8% superior a la suma registrada en el lapso similar de 2016, lo que implicó el segundo mayor incremento anual para periodo similar considerando los últimos once años.

Por su parte, durante el cuarto mes de 2017 las operaciones reportadas fueron de 7.8 millones, 1.8% mayores a las registradas en abril de 2016, con un promedio por operación de 307 dólares, 13 dólares más que el promedio por operación registrado doce meses antes.

Precios del petróleo mostraron baja por segunda semana consecutiva. El precio del barril de la mezcla mexicana de petróleo terminó el 2 de junio de 2017 en 43.26 dólares por barril (dpb), 3.91% inferior respecto a su cotización del pasado 26 de mayo (-1.76 dpb). Así, en lo que va del año el precio del barril de la mezcla mexicana registra una pérdida acumulada de 6.57% (-3.04 dpb) y un nivel promedio de 44.31 dpb, 2.31 dpb mayor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2017.

Asimismo, los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent terminaron a la baja, por segunda semana consecutiva, ante la preocupación generada por la salida de Estados Unidos del Acuerdo de París, lo cual podría significar que la industria petrolera de este país intensifique la producción de crudo, compensando los recortes a la oferta mundial de este insumo, y a las noticias de un incremento en la producción petrolera de Libia.

Así, el WTI para julio próximo y Brent para agosto de 2017 mostraron variación semanal de -4.30% (-2.14 dpb) y de -4.22% (-2.20 dpb), respectivamente, al cerrar el 2 de junio pasado en 47.66 y 49.95 dpb, en ese orden.

Mercados financieros

El crédito de la banca comercial repuntó cerca de 10% anual en el cuarto mes del año. El saldo del crédito vigente de la banca comercial al sector privado se ubicó en 3,730.5 miles de millones de pesos al cierre de abril de 2017, lo que implicó un incremento real anual de 9.6%, el más alto de los últimos cuatro meses, ante el mayor crecimiento del crédito a las empresas (+12.6%, el más alto de los últimos cuatro meses) y a los incrementos del crédito al consumo (+4.9%) y a la vivienda (+4.5%).

Las tasas de interés mostraron alza en la última subasta. El 30 de mayo de 2017 se realizó la vigésima segunda subasta de valores gubernamentales de este año, donde las tasas de rendimientos de los Cetes a 28, 91 y 175 días aumentaron 1, 11 y 17 puntos base (pb), respectivamente, con relación a la subasta previa, al ubicarse en 6.72%, 7.07% y 7.25%, en ese orden.

Asimismo, la tasa de interés nominal de los Bonos a 3 años aumentó 27 pb a 7.28%, mientras que la tasa de interés real de los Udibonos a 3 años se elevó 12 pb, al ubicarse en 3.23%

Las reservas internacionales aumentaron por tercera semana consecutiva. Al 26 de mayo de 2017, el saldo de las reservas internacionales fue de 175,138 millones de dólares (mdd), lo que implicó un incremento semanal, el tercero de manera consecutiva, de 60 mdd, resultado de una compra de 54 mdd del Gobierno Federal al Banco de México y de un incremento por 114 mdd debido, principalmente, al cambio en la valuación de los activos internacionales del Instituto Central.

Así, en lo que va de 2017 las reservas internacionales acumulan un descenso de 1,403 mdd, equivalente a -0.8%.

Banxico continuará tomando las medidas necesarias para consolidar la convergencia eficiente de la inflación al objetivo de 3%. En la minuta sobre la reunión de política monetaria del pasado 18 de mayo, se establece que la Junta de Gobierno del Banco de México decidió por unanimidad incrementar el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día en 25 puntos base,

para ubicarla en 6.75%. Esto con la finalidad de evitar contagios al proceso de formación de precios en la economía, anclar las expectativas de inflación y reforzar la contribución de la política monetaria al proceso de convergencia de la inflación a su meta.

La mayoría de los miembros prevé que durante los próximos meses la inflación general anual continuará afectada temporalmente, en particular por el incremento en las tarifas de autotransporte y de algunos productos agropecuarios, lo que se añade a los ajustes que se deriven aún de la depreciación acumulada del tipo de cambio real, así como del impacto transitorio del incremento en los precios de los energéticos. De esta forma, espera que durante 2017 la inflación se ubique considerablemente por encima de la cota superior del intervalo de variación del Banco de México. No obstante, la mayoría destacó que se anticipa que en los últimos meses de 2017 y durante 2018 la inflación retome una trayectoria convergente al objetivo de 3 por ciento y que alcance dicho nivel al final del horizonte de pronóstico.

En las minutas se establece que hacia adelante la postura monetaria apropiada dependerá de varios factores en un entorno de elevada incertidumbre, por lo que sería prematuro dar señales sobre el posible fin del ciclo de alzas de tasas de interés en nuestro país. La mayoría apuntó que conforme los esfuerzos en materia de fortalecimiento de las finanzas públicas se vayan consolidando, los márgenes de maniobra para la política monetaria se irán ampliando.

La Junta de Gobierno indicó que seguirá muy de cerca la evolución de todos los determinantes de la inflación y sus expectativas de mediano y largo plazo, en especial, del traspaso de las variaciones del tipo de cambio y de los incrementos de los precios de los energéticos al resto de los precios, así como la posición monetaria relativa entre México y Estados Unidos y la evolución de la brecha del producto. Lo anterior para estar en posibilidad de continuar tomando las medidas necesarias para lograr la convergencia eficiente de la inflación al objetivo de 3%.

Tipo de cambio cerró el viernes pasado en 18.62 ppd. Del 29 de mayo al 2 de junio de 2017, el tipo de cambio peso/dólar reportó movimientos mixtos con sesgo al alza, debido al descenso de los precios del petróleo, aunado al temor de un alza en la tasa de referencia de la Reserva Federal estadounidense.

Así, el 2 de junio pasado, el tipo de cambio FIX (que sirve para solventar obligaciones denominadas en dólares liquidables en México) se ubicó en 18.6204 pesos por dólar (ppd), 14 centavos más respecto al dato observado el 26 de mayo de este año (+0.7%). En lo que va de 2017 el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 19.70 ppd y una apreciación de 2 pesos (-9.7%).

La BMV reportó baja semanal de 0.72% por incertidumbre sobre tasas de interés en EU. Del 29 de mayo al 2 de junio de 2017, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) registró en general baja, debido al descenso de los precios internacionales del petróleo y a la incertidumbre sobre el futuro de las tasas de interés en Estados Unidos (EU) tras un informe mixto del mercado laboral en aquel país. La baja fue parcialmente contrarrestada ante la mejoría de las expectativas económicas de México.

El IPyC, principal indicador de la BMV, cerró el 2 de junio de este año en las 49,317.38 unidades, lo que implicó una variación semanal de -0.72% (-357.54 unidades). Así, en lo que va de 2017, el IPyC registra una ganancia acumulada de 8.05% en pesos y de 19.65% en dólares.

El riesgo país mostró resultados mixtos. El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, se ubicó el 2 de junio de 2017 en 204 puntos base (pb), 11 pb mayor respecto a su nivel observado una semana antes, pero 28 pb por debajo del monto registrado al cierre de 2016.

Expectativas

La trayectoria ascendente del Indicar Adelantado sugiere una mejoría de la economía mexicana en los próximos meses. En marzo de 2017 el Indicador Coincidente (que refleja el estado general de la economía) se ubicó ligeramente por arriba de su tendencia de largo, al ubicarse en un valor de 100.1 p, luego de observar un ligero descenso de 0.02 puntos (p) respecto al mes anterior. Por su parte, el Indicador Adelantado (que señala anticipadamente la trayectoria del Indicador Coincidente) de marzo y el preliminar de abril de este año aunque todavía se ubica por debajo de su tendencia de largo plazo, aumentó 0.15 p y 0.18 p, en lo individual, para colocarse en 99.68 y 99.86 p, en ese orden. El INEGI señala que con la nueva información el Indicador Coincidente revirtió la tendencia creciente que venía observando los últimos meses, mientras que el Indicador Adelantado mejoró su desempeño respecto al mes anterior.

Mejoró la confianza empresarial del sector manufacturero durante mayo. Con cifras desestacionalizadas, el Indicador de Confianza Empresarial del Sector Manufacturero (ICESM) se ubicó en 47.5 puntos en mayo de 2017, lo que significó el 27 valor continuó por debajo del umbral de 50 puntos, implicando pesimismo del productor manufacturero, aunque menor al del mes previo, al reportar un aumento mensual de 0.7 puntos. Mientras que con datos originales el ICESM mostró una variación de 1.1 puntos en el quinto mes de este año.

Por su parte, el Indicador de Pedidos Manufactureros (IPM) se colocó en 52.2 puntos –con cifras desestacionalizadas– en mayo de 2017, con lo cual acumuló 93 meses consecutivos por encima del umbral de 50 puntos, signo de expansión de la actividad manufacturera, mayor al del mes previo, al reportar un incremento mensual de 0.13 puntos. Con cifras originales, el IPM aumentó 0.1 puntos en el quinto mes del año respecto al mismo mes de 2016, al ubicarse en 53.0 puntos.

Problemas de inseguridad pública, el principal factor que podría limitar nuestro crecimiento. La encuesta de mayo de 2017 sobre las expectativas de los especialistas en economía del sector privado que realiza el Banco de México, revela que éstos consideran que los principales factores que podrían obstaculizar el crecimiento económico de México en los próximos meses son: en primer lugar, los problemas de inseguridad pública, seguidos de la plataforma de producción petrolera, la incertidumbre política interna, las presiones inflacionarias en el país y la inestabilidad financiera internacional.