NACIONAL: Resumen semanal de Indicadores Económicos de México

A continuación se presenta el Resumen semanal de Indicadores Económicos de México correspondiente al periodo del 26 de febrero al 5 de marzo de 2017:

Actividad económica
En enero el déficit público fue de 29.6 mmp, menor al de enero de 2016 y al previsto para el mes. En enero de 2017, los ingresos presupuestarios ascendieron a 405.7 miles de millones de pesos (mmp), cifra 6.4% superior en términos reales a la registrada en enero de 2016 y 16.4 mmp por arriba de los ingresos previstos en el programa. Lo anterior, se debió principalmente a:

- El incremento de 30.3% real anual de los ingresos petroleros ante la depreciación del tipo de cambio, el incremento en el precio promedio de exportación de la mezcla mexicana del petróleo y el mayor precio del gas natural, que compensaron los efectos de la reducción de 10.5% en la producción de petróleo.

- El aumento de 0.3% real anual de los ingresos tributarios no petroleros. Dentro de este rubro destaca el incremento de 7% del sistema renta y de 11.4% del impuesto a las importaciones.

- El crecimiento de 13.7% de los ingresos no tributarios no petroleros del Gobierno Federal, derivado de mayores contribuciones por derechos y aprovechamientos.

Por otro lado, el gasto neto presupuestario alcanzó un monto de 441.8 mmp, 1.6% real mayor a lo observado el año anterior, pero 47 mmp inferior a lo previsto en el programa. En esta línea, el gasto programable se contrajo 5.4% real anual en enero de 2017, donde sobresale la reducción real anual de 13.1% del gasto corriente estructural y de 29.7% de los subsidios, transferencias y aportaciones corrientes. Mientras que las pensiones y jubilaciones aumentaron 0.9% real anual, las participaciones a las entidades federativas fueron mayores en 18.5% y el gasto de operación se elevó 2.5%.

Así, en el primer mes de este año, el balance público fue de -29.6 mmp, menor en 18.6 mmp al de enero de 2016 e inferior en 69.8 mmp al déficit previsto para el mes. Mientras que al excluir la inversión productiva para evaluar la meta del balance, el saldo fue superavitario en 8.3 mmp, que se compara favorablemente con el déficit de 17.8 mmp de enero de 2016 y con lo estimado para el mes de -47.1 mmp.

En línea con el proceso de consolidación fiscal, los Requerimientos Financieros del Sector Público registraron un déficit de 28.7 mmp, 12.2 mmp menor al registrado en enero de 2016 (-32.9% real anual).

Finalmente, al 31 de enero de 2017 la deuda neta del Sector Público sumó 9,817.2 mmp y la medida más amplia de deuda pública, esto es, el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público fue de 9,930.9 mmp, el componente interno equivale al 62.8% y el externo al 37.2%. Estos niveles, son consistentes con los techos de endeudamiento aprobados por el H. Congreso de la Unión para 2017 y con el programa de consolidación fiscal del gobierno federal.

La tasa de desempleo bajó a 3.57% de la PEA en enero, la segunda menor en más de 9 años. Con cifras desestacionalizadas, en enero de 2017 la Tasa de Desocupación Nacional (TDN) fue de 3.57% de la Población Económicamente Activa (PEA), la segunda menor desde diciembre de 2007 y la más baja para un mes de enero desde 2006. Por sexo, la TDN de los hombres fue de 3.4% y la de mujeres fue de 3.9%, lo que implicaron las menores para un mes de enero desde 2006. La tasa de informalidad laboral (TIL) fue de 57.2% de la Población Ocupada (PO) en enero pasado, menor a la de hace doce meses en 0.6 pp, pero 0.6 pp superior a la del mes previo. 

Con cifras originales, la TDN fue de 3.6% de la PEA en enero pasado, la más baja para un mes de semejante desde 2006. Oaxaca y San Luis Potosí fueron las entidades federativas con el menor nivel de desocupación (1.9% y 2%, respectivamente), en tanto que Tabasco fue el estado con la más alta (7.7%), seguido del Estado de México (4.7%). Por su parte la TIL fue de 57.5% de la PO en el primer mes de 2017, 0.5 pp inferior a la del mismo mes de un año antes. 

El empleo en las empresas adscritas a IMMEX creció 4.6% anual en diciembre. Con cifras originales, el personal ocupado en los establecimientos adscritos al programa IMMEX sumó 2.77 millones en diciembre de 2016, lo que implicó un incremento anual de 4.6%, en línea con el incremento anual promedio del año (+4.7%). Este crecimiento implicó 122,226 puestos adicionales a los de hace 12 meses, ante el crecimiento de 5.1% en el empleo del sector manufacturero (+120,595 puestos) y de 0.6% en el empleo del sector no manufacturero (+1,631 empleos).

Con datos desestacionalizadas, en el último mes de 2016 el personal ocupado en este tipo de establecimientos avanzó 4.6% anual, superior al de diciembre de 2015, de +4.5%, y 0.1% mensual, lo que significó el segundo incremento mensual consecutivo. Lo anterior, resultado del incremento en el empleo de los establecimientos manufactureros (+5.1% anual y +0.2% mensual) y no manufactureros (+1.7% anual y +0.1% mensual).

La producción minerometalúrgica continuó débil en diciembre. Con cifras desestacionalizadas, la actividad minerometalúrgica (extracción, beneficio, fundición y afinación de minerales metálicos y no metálicos) mostró una variación de -4.7% en términos reales en diciembre de 2016 respecto al mes inmediato anterior. Con relación a diciembre de 2015, la actividad minerometalúrgica registró una variación de -6.3%.

Con cifras originales, la actividad minerometalúrgica mostró una variación real anual de -6.5% en diciembre de 2016, ante la contracción en la producción de azufre, coque, plata, carbón no coquizable, plomo, oro, fluorita y la de zinc. Por el contrario, aumentó la de pellets de fierro, yeso y la de cobre. En términos acumulados, durante todo 2016, la producción minerometalúrgica varió -6.3% respecto a 2015.

La inversión privada creció 1.9% real anual en diciembre. Con cifras desestacionalizadas, en diciembre de 2016 la Inversión Fija Bruta (IFB) creció 1.9% real con relación al mismo mes de 2015, lo que implicó su cuarto incremento anual consecutivo, mayor al de diciembre del año previo. Lo anterior fue resultado del repunte de 4.9% del gasto en maquinaria y equipo (luego de descender los dos meses previos) y de 0.4% del gasto en construcción (el tercero de manera consecutiva). Respecto al mes anterior, la IFB se elevó 1.1%, después de contraerse los dos meses precedentes, ante el crecimiento de 5.1% del gasto maquinaria y equipo (detrás de dos descensos mensuales continuos); ya que el gasto en construcción se contrajo 0.2% (tasa menor a la disminución mensual reportada en noviembre de 2016, de -0.7%).

Con cifras originales, la IFB se elevó 0.9% real anual en el último mes de 2016, lo que significó el segundo incremento anual continuo, debido al aumento de 2.3% del gasto en maquinaria y equipo, mientras que el gasto en construcción no mostró variación anual. En términos acumulados, la IFB creció 0.4% real anual durante enero-diciembre de 2016. 

Sector externo
En enero las remeses sumaron 2,055.2 mdd, el mayor para un mes similar desde que se tiene registro. Los recursos enviados por los mexicanos residentes en el extranjero a nuestro país sumaron 2,055.2 millones de dólares (mdd) en enero de 2017, el monto más alto que se haya enviado a México en un mes de enero desde que se tiene registro y 6.3% superior (+122.5 mdd) a lo enviado doce meses atrás.

Por su parte, durante el primer mes de este año, las operaciones reportadas fueron 6.96 millones, 7.7% mayores a las registradas en enero de 2016, con un promedio por operación de 295 dólares, 4 dólares menos que el promedio por operación registrado un año antes.

Fuerte repunte de los flujos comerciales en enero, los más altos en términos anuales desde octubre de 2012. Con información preliminar y original, la balanza comercial de mercancías de México registró un déficit de 3,294 millones de dólares (mdd) en enero de 2017, similar al déficit de 3,290 mdd reportado en enero de 2016, resultado del incremento en 11.4% de las exportaciones y de 10% en las importaciones, lo que implicaron los incrementos anuales más altos desde octubre de 2012.

El crecimiento de las exportaciones totales fue producto de un aumento anual de 8.5% en las exportaciones no petroleras y de 74.4% en las petroleras. Al interior de las exportaciones no petroleras, las dirigidas a Estados Unidos se elevaron 7.6% a tasa anual, en tanto que las canalizadas al resto del mundo lo hicieron en 12.8%.

Por su parte, el incremento en las importaciones totales se debió a un aumento de 6% en las importaciones no petroleras y de 59.6% en las petroleras. Por tipo de bien, se registraron avances anuales de 11.1% en las importaciones de bienes de uso intermedio, de 8.6% en las de bienes de consumo y de 4.4% en las de bienes de capital.

Precios del petróleo cerraron la semana con baja. El precio del barril de la mezcla mexicana de petróleo terminó el 3 de marzo de 2017 en 45.43 dólares por barril (dpb), 0.70% inferior respecto a su cotización del pasado 24 de febrero (-0.32 dpb). Así, en lo que va del año el precio del barril de la mezcla mexicana registra una pérdida acumulada de 1.88% (-0.87 dpb) y un nivel promedio de 45.54 dpb, 3.54 dpb mayor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2017.

Asimismo, los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent terminaron la semana con baja, debido a la preocupación del mercado por un bajo nivel de cumplimiento en los recortes a la oferta mundial de crudo; al aumento en los inventarios de crudo en Estados Unidos que alcanzaron un nuevo máximo histórico; y a una disminución, menor a la esperada, de las existencias de gasolina y destilados medios en ese país.

Así, el WTI para abril próximo y Brent para mayo de 2017 mostraron una variación semanal de -1.22% (-0.66 dpb) y de -0.16% (-0.09 dpb), respectivamente, al cerrar el 3 de marzo pasado en 53.33 y 55.90 dpb, en ese orden.

Mercados financieros
El crédito de la banca comercial creció cerca de 8% anual en enero. El saldo del crédito vigente de la banca comercial al sector privado se ubicó en 3,621.1 miles de millones de pesos a enero de 2017, lo que implicó un incremento real anual de 7.9%, ante el crecimiento del crédito a las empresas (+8.5%), al consumo (+6.6%) y a la vivienda (+5.6%).

El rendimiento de los Cetes mostró resultados mixtos en la última subasta. El 28 de febrero de 2017 se realizó la novena subasta de valores gubernamentales de este año, donde las tasas de rendimientos de los Cetes a 28 días aumentó 1 puntos base (pb), respecto a la subasta previa, al ubicarse en 6.25%; mientras que los rendimientos de los Cetes a 91 y182 días descendieron 2 y 4 pb, en ese orden, para colocarse en 6.40% y 6.64%, respectivamente; en tanto que la tasa de interés de los Cetes a 364 días no registró variación, al mantenerse en 6.92%.

Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 10 años descendió 20 pb a 7.40%, mientras que la tasa de interés real de los Udibonos a 30 años disminuyó 3 pb a 3.84% y la sobretasa de interés de los Bondes D a 5 años se contrajo 1 pb a 0.19%.

Las reservas internacionales aumentaron en 167 mdd a 175,145 mdd. Al 24 de febrero de 2017, el saldo de las reservas internacionales fue de 175,145 millones de dólares (mdd), lo que implicó un aumento semanal de 167 mdd, resultado de una compra de dólares del Gobierno Federal al Banco de México por 7 mdd y de un incremento de 174 mdd producto del cambio en la valuación de los activos internacionales del Instituto Central.

Así, en lo que va de 2017 las reservas internacionales acumulan una variación de -1,396 mdd, equivalente a -0.8%.

La moneda mexicana ganó por segunda semana consecutiva, recuperando un peso en lo que va del año. Del 27 de febrero al 3 de marzo de 2017, el tipo de cambio peso/dólar en general reportó baja tras el discurso más moderado que pronunció el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ante el Congreso de su país, y luego de que el Secretario de Comercio estadounidense, Wilbur Ross, dijera que un acuerdo comercial "sensato" de su país con México apreciaría de manera importante al peso.

Así, el 3 de marzo pasado, el tipo de cambio FIX (que sirve para solventar obligaciones denominadas en dólares liquidables en México) se ubicó en 19.6147 pesos por dólar (ppd), esto es, 22 centavos menos respecto a su nivel observado el 24 de febrero de este año (-1.1%). En lo que va de 2017 el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 20.8057 ppd y una apreciación de 1 peso (-4.9%).

La BMV cerró con una ganancia semanal de 0.78% pese a volatilidad. Del 27 de febrero al 3 de marzo de 2017, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) registró una semana con movimientos mixtos, pero con sesgo positivo, tras el discurso más moderado que pronunció el pasado 28 de febrero el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y los comentarios de Yellen, de que en la próxima reunión de la Fed se evaluará si el empleo y la inflación siguen evolucionando de acuerdo con las expectativas, para determinar subir o no las tasas de interés.

El IPyC, principal indicador de la BMV, cerró el 3 de marzo pasado en las 47,414.57 unidades, lo que implicó un incremento semanal de 0.78% (+366.90 unidades). Así, en lo que va de 2017, el IPyC registra una ganancia acumulada de 3.88% en peso s y de 9.20% en dólares.

El riesgo país de México descendió a 199 pb, su menor nivel en casi seis meses. El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, se ubicó el 3 de marzo de 2017 en 119 puntos base (pb), lo que implicó su menor nivel desde el 12 de septiembre de 2016, 14 pb inferior al nivel observado una semana antes y 33 pb por debajo del monto registrado al cierre de 2016.

Asimismo, los riesgos país de Argentina y Brasil se contrajeron 21 y 14 pb, respectivamente, durante la semana pasada, para ubicarse el 3 de marzo de este año en 445 y 273 pb, en ese orden. 

Expectativas
Los indicadores compuestos registraron resultados mixtos en el último mes de 2016. En diciembre de 2016 el Indicador Coincidente (que refleja el estado general de la economía) se ubicó ligeramente por encima de su tendencia de largo plazo, al observar un aumento de 0.04 puntos (p) respecto al mes anterior, para ubicarse en un valor de 100.1 p. Por su parte, el Indicador Adelantado (que señala anticipadamente la trayectoria del Indicador Coincidente) de diciembre de 2016 y el preliminar de enero de este año se colocó por debajo de su tendencia de largo plazo, al descender 0.19 p y 0.20 p en lo individual, y colocarse en 99.3 y 99.1 p, en ese orden. El INEGI señala que con la nueva información el Indicador Coincidente presentó un comportamiento similar al difundido el mes previo, mientras que el Indicador Adelantado observó una disminución mayor a la publicada el mes precedente.

La confianza empresarial del sector manufacturero descendió en febrero pasado. Con cifras desestacionalizadas, el Indicador de Confianza Empresarial del Sector Manufacturero (ICESM) se ubicó en 43.2 puntos en febrero de 2017, lo que significó el 24 valor continuó por debajo del umbral de 50 puntos, implicando pesimismo del productor manufacturero, mayor al del mes previo, al reportar un descenso mensual de 0.5 puntos y anual de 4.8%. Mientras que con datos originales el ICESM mostró una variación de -5 puntos en el segundo mes de 2017 respecto al mismo mes de 2016, al ubicarse en 42.5 puntos.

Por su parte el Indicador de Pedidos Manufactureros (IPM) se colocó en 51.4 puntos –con cifras desestacionalizadas– en febrero pasado, con lo cual acumuló 90 meses consecutivos por encima del umbral de 50 puntos, signo de expansión de la actividad manufacturera y mayor a la del mes previo, al reportar un incremento mensual de 0.22 puntos. Con cifras originales, el IPM descendió 0.5 puntos en febrero de 2017 respecto al mismo mes de 2016, al ubicarse en 50.8 puntos.

La debilidad del mercado externo y la economía mundial sigue siendo el principal factor que podría limitar nuestro crecimiento. La encuesta de febrero de 2017 sobre las expectativas de los especialistas en economía del sector privado que realiza el Banco de México, revela que éstos consideran que los principales factores que podrían obstaculizar el crecimiento económico de México en los próximos meses son: en primer lugar la debilidad del mercado externo y de la economía mundial, seguida de la inestabilidad política internacional, las presiones inflacionarias en el país y la incertidumbre sobre la situación económica interna.