NACIONAL: Resumen semanal de Indicadores Económicos de México

A continuación se presenta el Resumen semanal de Indicadores Económicos de México correspondiente al periodo del 20 al 25 de febrero de 2017:

Actividad económica 
La economía mexicana creció 2.3% real anual en 2016, dentro del rango previsto por la SHCP. En su comparación anual y con datos originales y revisados, el Producto Interno Bruto (PIB) de México avanzó 2.4% en el cuarto trimestre de 2016, arriba de lo esperado y del preliminar (+2.2%), ante el crecimiento de 6.4% de las actividades primarias, el más alto para un periodo similar desde 2012, y de 3.4% de las terciarias, en tanto que las secundarias no mostraron cambio. Para todo 2016 el crecimiento de la economía mexicana fue de 2.3% real anual, dentro del rango previsto por la SHCP, de entre 2.0% y 2.6%.

Con información revisada y cifras desestacionalizadas, el PIB avanzó 2.4% real durante octubre-diciembre pasados respecto al mismo periodo de 2015, tasa mayor a la reportada los tres trimestres previos, debido al repunte de 6.6% en las actividades primarias (el mayor incremento anual de los últimos 9 trimestres) y el crecimiento de 3.3% en las terciarias; mientras que las secundarias no reportaron cambio. Respecto al trimestre previo, el PIB se elevó 0.7% real en el cuarto trimestre del año, el segundo mayor considerando los últimos seis trimestres, producto del incremento de 0.8% en las actividades terciarias y de 0.2% en las secundarias, ya que las primarias retrocedieron 0.3%.

La actividad económica repuntó 2.7% real anual en diciembre, el mayor para un mes similar desde 2012 y el más alto de los últimos 15 meses. Con cifras desestacionalizadas, el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) se elevó 2.7% real anual en el último mes de 2016, el mayor para un mes semejante desde 2012 y el más alto incremento anual desde septiembre de 2015. Lo anterior, se debió al crecimiento real anual de las actividades primarias (+4.5%) y terciarias (+3.9%), ya que las secundarias retrocedieron 0.1%. Respecto al mes anterior, el IGAE mostró un avance de 0.4%, lo que significó el cuarto incremento mensual consecutivo, ante el aumento de 0.6% de las actividades terciarias, mientras que las primarias y secundarias retrocedieron 0.2% y 0.1%, en ese orden.

Con cifras originales, el IGAE se elevó 2.1% real anual en diciembre de 2016, debido al crecimiento de 4.9% de las actividades primarias y de 3.3% de las terciarias, ya que las secundarias descendieron 0.6% real anual.

El PIB en términos nominales se elevó 7% anual en 2016. El Producto Interno Bruto Nominal (PIBN) ascendió a 20.730 billones de pesos corrientes (bdp) en el cuarto trimestre de 2016, dato 8.7% superior al del mismo periodo de 2015 derivado del avance anual de 2.4% del PIB real y de 6.2% del Índice de Precios Implícitos del Producto (IPI). Por sector de actividad, las primarias contribuyeron con el 4.4% del PIBN total en el trimestre referido, las secundarias con el 32.9% y las terciarias con el 62.7%.

Para todo 2016, el PIBN avanzó 7% anual, mayor al de 2015, producto del incremento de 2.3% del PIB real y de 4.6% del IPI.

Empleo en la manufactura repuntó 3.1% anual en septiembre. Con datos originales, el personal ocupado en esta industria aumentó 3.1% anual en diciembre pasado, superior al crecimiento promedio anual del año (+2.6%) y al registrado en diciembre de 2015 (+2.7%). Destaca los empleos generados en la fabricación de equipo de computación, comunicación, medición y de otros equipos y accesorios electrónicos (+6.6%); de accesorios, aparatos eléctricos y equipo de generación de energía eléctrica (+6.2%); y de maquinaria y equipo (+6.1%). Por su parte, las remuneraciones medias pagadas en esta industria se elevaron 1.7% real anual en el último mes de 2016, en tanto que la capacidad de planta utilizada no registró cambio en términos anuales en el mes referido.

Con cifras desestacionalizadas, en diciembre de 2016 el número de personas ocupadas en la industria manufacturera aumentó 3% respecto al mismo mes de 2015, mayor al crecimiento promedio anual del año (+2.6%). Respecto al mes previo, el empleo en esta industria avanzó 0.2%, lo que implicó el décimo tercer incremento mensual consecutivo, similar al de los dos meses previos. Por otro lado, las remuneraciones medias pagadas en este sector crecieron en el último mes de 2016, 2.6% real anual y 0.5% real mensual.

La actividad del sector servicios no financieros mantiene fortaleza, al aumentar 8.6% anual en diciembre. Con cifras desestacionalizadas, en diciembre 2016 el Índice Agregado de los Ingresos obtenidos por la prestación de los Servicios Privados no Financieros (IAI) creció 8.6% anual, el mayor para un mes similar por lo menos desde 2009; mientras que en términos mensuales mostró una variación de -0.5%. Por su parte, el personal ocupado en estos servicios avanzó 3.4% anual y 0.2% respecto al mes previo; mientras que las remuneraciones totales se elevaron 7.4% real anual (el vigésimo incremento anual consecutivo) y descendieron 0.6% respecto al mes anterior.

Con datos originales y en términos anuales, el IAI, el personal ocupado y las remuneraciones por la prestación de estos servicios se elevaron 8.5%, 3.3% y 7.1%, respectivamente, los mayores para un mes de diciembre por lo menos desde 2009. En términos acumulados, el IAI y empleo en el sector de servicios privados no financieros avanzaron 7.8% y 3% anual durante 2016, los segundos más altos que se tengan registro (2009), en tanto que las remuneraciones totales se elevaron 4.6% real anual el año pasado, el mayor por lo menos desde 2009.

Repuntó la actividad del sector construcción en diciembre. Con cifras desestacionalizadas, en diciembre de 2016 el valor real de la producción generado por la industria de la construcción mostró un crecimiento de 0.4% respecto al mes previo, lo que implicó el mayor incremento mensual de los últimos 11 meses, debido al mayor incremento registrado por obras relacionadas con agua riego y saneamiento (+3.3%); transporte (+1.4%); y electricidad y comunicaciones (+0.3%).

Respecto a diciembre de 2015, la actividad del sector construcción varió -0.4%, que aunque es el décimo séptimo descenso anual consecutivo, es el más pequeño de los últimos nueve meses.

Con cifras originales, el valor real de la producción en la industria de la construcción reportó una variación de -0.9% anual en diciembre pasado, similar al del mes previo, ante menores obras relacionadas con petróleo y petroquímica (-61.5% anual).

Fuerte incremento del comercio en 2016. Con cifras desestacionalizadas, los Ingresos reales por Suministros de Bienes y Servicios (ISByS) en los establecimientos al menudeo –indicador que refleja el desempeño del mercado interno nacional– crecieron 9.2% real anual en diciembre de 2016, el mayor para un mes similar por lo menos desde 2009. Respecto al mes anterior, los ISByS variaron -1.4%. Por su parte los ISByS al mayoreo amentaron 16.4% real anual, el más alto que se tenga registro (2009), y se elevaron 1.2% real mensual, lo que implicó su cuarto incremento mensual consecutivo.

Con cifras originales y en términos anuales, los ISByS al menudeo crecieron 9% y al mayoreo 14.2% en diciembre pasado, lo que implicó los mayores incrementos anuales para un mes semejante por lo menos desde 2009. Para todo 2016, las ventas al menudeo registraron un crecimiento anual de 8.7% y al mayoreo de 8.6%, los más altos por lo menos de los últimos 8 años. 

Precios
La inflación durante la primera quincena de febrero en línea con lo esperado por el consenso. En la primera quincena de febrero de 2017 el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) reportó una variación respecto a la quincena inmediata anterior de +0.33%, prácticamente en línea con lo esperado por el consenso (+0.34%), pero ligeramente superior a la registrada en el mismo periodo de 2016, de +0.29%, debido a un mayor incremento del componente subyacente (+0.46% vs +0.26% de hace un año), que fue parcialmente contrarrestado por el descenso de 0.04% reportado por el componente no subyacente ante la contracción de 0.86% en los precios de los productos agropecuarios.

Así, la inflación general anual en la primera quincena de febrero de este año fue de 4.71%, en línea con lo esperado por el consenso, y menor a la registrada en la primera quincena de enero. La inflación acumulada en lo que va del año es de 2.10%.

Sector externo
La cuenta financiera registró superávit de 35,873 mdd en 2016. La cuenta financiera de la balanza de pagos registró una entrada neta de recursos por 35,873 millones de dólares (mdd) durante 2016, 1.8% superior a lo ingresado en 2015. Este saldo fue resultado de la combinación de entradas netas por 27,526 mdd en la cuenta de inversión directa (ingresos de 26,739 mdd por IED captada por México y egresos de 787 mdd por inversiones directas en el exterior de residentes en México); la entrada neta por 30,706 mdd en la cuenta de inversión de cartera y la salida neta de 22,362 mdd en la cuenta de otra inversión.

El déficit de la cuenta corriente en 2016 es totalmente financiable con la cuenta financiera. Durante 2016 la cuenta corriente de la balanza de pagos registró un déficit de 27,858 millones de dólares (mdd), totalmente financiable por la cuenta financiera y 16.5% menor al reportado en 2015. Lo anterior fue resultado neto de déficits en la balanza de bienes y servicios por 20,911 mdd y en la de renta por 33,598 mdd, así como en un superávit en la balanza de transferencias por 26,650 mdd.

El déficit de la cuenta corriente en 2016 es equivalente al 2.7% del PIB, mientras que en 2015 representó el 2.9% del PIB.

La Inversión Extranjera Directa en México sumó 26,739 mdd en 2016. El flujo de recursos a México por Inversión Extranjera Directa (IED) sumó 26,739 millones de dólares (mdd) en 2016. Este flujo de IED que ingresó al país se integró por 37.8% de nuevas inversiones, 30.8% de reinversión de utilidades y 31.4% de cuentas entre compañías.

Los principales sectores receptores de estos recursos fueron el de manufacturas (61.3%), servicios financieros (9.6%) y transporte (5.9%). Por país de origen, el flujo de IED provino principalmente de Estados Unidos (38.9%), España (10.7%), Alemania (9%), Israel (7.5%) y Canadá (6.3%).

Los precios del petróleo terminaron la semana con alza. El precio del barril de la mezcla mexicana de petróleo cerró el 24 de febrero de 2017 en 45.75 dólares por barril (dpb), 0.99% mayor respecto a su cotización del pasado 17 de febrero pasado (+0.45 dpb). Así, en lo que va del año el precio del barril de la mezcla mexicana registra una pérdida acumulada de 1.19% (-0.55 dpb) y un nivel promedio de 45.49 dpb, 3.49 dpb mayor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2017.

Asimismo, los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent terminaron la semana con alza, debido al aumento en los inventarios de crudo en Estados Unidos y a los comentarios del Secretario General de la OPEP sobre la expectativa de un mayor nivel de cumplimiento en los próximos meses del acuerdo para recortar la oferta mundial de crudo. Así, el WTI y Brent para abril de 2017 mostraron una variación semanal de +0.39% (+0.21 dpb) y de +0.32% (+0.18 dpb), respectivamente, al cerrar el 24 de febrero pasado en 53.99 y 55.99 dpb, en ese orden.

Mercados financieros
El rendimiento de los Cetes a 28 días se ubica en 6.24%. El pasado 21 de febrero de 2017 se realizó la octava subasta de valores gubernamentales de este año, donde las tasas de interés de los Cetes a 28, 91 y 175 días aumentaron 3, 3 y 4 puntos base (pb), respectivamente, con relación a la subasta previa, para ubicarse en 6.24%, 6.42% y 6.68%, en ese orden.

Por su parte, el rendimiento nominal de los Bonos a 5 años descendió 12 pb a 7.24%, en tanto que la tasa de interés real de los Udibonos a 10 años se elevó 26 pb a 3.28%.

Las reservas internacionales aumentaron en 30 mdd la semana pasada. Al 17 de febrero de 2017, el saldo de las reservas internacionales fue de 174,978 millones de dólares (mdd), lo que implicó un incremento semanal de 30 mdd, resultado de una compra de dólares del Gobierno Federal al Banco de México por 14 mdd y un incremento de 44 mdd producto del cambio en la valuación de los activos internacionales del Instituto Central.

Así, en lo que va de 2017, las reservas internacionales acumulan una pérdida de 1,563 mdd (-0.9%).

Las principales fuentes de financiamiento de las empresas continúan siendo los proveedores y la banca comercial. Los resultados de la encuesta trimestral sobre el financiamiento a las empresas del sector privado, que realiza el Banco de México, muestran que en el cuarto trimestre de 2016 las dos fuentes de crédito más utilizadas por las empresas continúan siendo los proveedores, ya que el 76.8% de empresas lo utilizaron, seguido de la banca comercial con el 38.5% del financiamiento. Cabe señalar que los proveedores y otras empresas del grupo corporativo y/o la oficina matriz aumentaron su participación como fuente de financiamiento de las empresas, mientras que la banca de desarrollo, la banca domiciliada en el extranjero y la emisión de deuda la redujo. La banca comercial mantuvo su participación prácticamente sin cambio.

Banxico continuará tomando las medidas necesarias para consolidar la convergencia eficiente de la inflación al objetivo de 3%. En la minuta sobre la reunión de política monetaria del pasado 9 de febrero, se establece que la Junta de Gobierno del Banco de México decidió por unanimidad incrementar el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día en 50 puntos base, para ubicarla en 6.25%. Esto con la finalidad de evitar contagios al proceso de formación de precios en la economía, anclar las expectativas de inflación y reforzar la contribución de la política monetaria al proceso de convergencia de la inflación a su meta.

La Junta de Gobierno indicó que seguirá muy de cerca la evolución de todos los determinantes de la inflación y sus expectativas de mediano y largo plazo, en especial del traspaso de las variaciones del tipo de cambio y de las cotizaciones de las gasolinas al resto de los precios, así como la posición monetaria relativa entre México y Estados Unidos y la evolución de la brecha del producto. Lo anterior para estar en posibilidad de continuar tomando las medidas necesarias para lograr la convergencia eficiente de la inflación al objetivo de 3%.

Todos los miembros estuvieron de acuerdo en que dado el entorno de incertidumbre que continúa enfrentando la economía nacional, es importante que las autoridades fortalezcan los fundamentos macroeconómicos del país. En particular, la mayoría apuntó que la consolidación de las finanzas públicas y los ajustes oportunos en la postura de política monetaria son muy relevantes para lograr lo anterior.

El peso mexicano ganó 62 centavos durante la semana pasada. Del 20 al 24 de febrero de este año, el peso mexicano se recuperó, debido principalmente al anuncio de Banxico de ofrecer al mercado coberturas contra riesgos cambiarios liquidables en moneda nacional, con el propósito de propiciar un funcionamiento más ordenado del mercado cambiario; aunado a la publicación de un dato más débil de lo esperado de los subsidios de desempleo en Estados Unidos, lo que provocó que el dólar perdiera terreno, y a las minutas de la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos, donde funcionarios con derecho a voto mostraron menos urgencia de elevar las tasas de interés.

Así, el 24 de febrero pasado el tipo de cambio FIX (que sirve para solventar obligaciones denominadas en dólares liquidables en México) se ubicó en 19.8335 pesos por dólar (ppd), esto es, 62 centavos menos respecto a su nivel observado el 17 de febrero (-3%). En lo que va de 2017 el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 20.9274 ppd y una apreciación de 79 centavos (-3.8%).

La BMV registró semana volátil. Del 20 al 24 de febrero de 2017 el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) registró una semana volátil con sesgo negativo, debido a una toma de utilidades, debido a que hay mucha incertidumbre respecto a las acciones que puede tomar la Fed en cuanto a la política monetaria y el impacto que podrían tener las medidas fiscales que pretende implementar el presidente de Estados Unidos Donald J. Trump. La BMV aminoró pérdidas ante algunos reportes trimestrales favorables.

El IPyC, principal indicador de la BMV, cerró el 24 de febrero pasado en las 47,047.67 unidades, lo que implicó una variación semanal de 0.25% (-117.04 unidades). Así, en lo que va de 2017, el IPyC registra una ganancia acumulada de 3.08% en pesos y de 7.16% en dólares.

El riesgo país de México descendió 13 pb durante la semana anterior. El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, se ubicó el 24 de febrero de 2017 en 213 puntos base (pb), 13 pb menor al nivel observado una semana antes y 19 pb inferior al monto registrado al cierre de 2016.

Por su parte, durante la semana pasada el riesgo país de Argentina aumentó 6 pb, mientras que el de Brasil se contrajo 5 pb, para ubicarse el 24 de febrero de este año en 466 y 277 pb, en ese orden.