NACIONAL: Compilación de perspectivas económicas nacionales e internacionales

A continuación se presenta la Compilación de perspectivas económicas nacionales e internacionales correspondiente al periodo del 19 al 25 de septiembre de 2016.

Nacionales
Consenso Banamex estima que Banxico elevará tasa de fondeo en 50 pb en diciembre. De acuerdo con la última encuesta de Banamex realizada a analistas financieros, el consenso espera que Banxico eleve en 50 puntos base (pb) su tasa de interés de referencia en diciembre de 2016. En tanto el estimado de cierre de este año para la tasa de fondeo fue modificado a 4.75% desde 4.50% anterior, mientras que el estimado para 2017 fue reiterado en 5.25%.

Respecto al tipo de cambio, el estimado de cierre de año del peso frente al dólar mostró una revisión moderada. Tal pronóstico fue modificado a 18.6 desde 18.5 previo, mientras que la previsión para 2017 fue reiterado en 18.2.

El consenso estima que la inflación general anual para todo septiembre ascenderá ligeramente. Anticipa un cambio de 0.42% mensual y de 2.77% anual, este último ligeramente por arriba del 2.73% de agosto. Para la inflación subyacente anticipa un aumento de 0.34% mensual, que implica una tasa anual de 2.93%, ligeramente por debajo de la tasa registrada en el mes anterior (2.96%). Este pronóstico, implica que la inflación no subyacente tendría un incremento anual a 2.27% desde 1.99% en el mes previo.

El consenso baja su expectativa de inflación general para el cierre de 2016 a 3.10% desde 3.18% de la encuesta previa. Para finales de 2017 la expectativa de la inflación general se mantiene sin cambio en 3.40%, mientras que la expectativa de la inflación subyacente desciende a 3.22% desde 3.40% en la encuesta previa.

Respecto a las expectativas del crecimiento económico para 2016 y 2017 el conceso revisó su previsión a 2.1% y 2.4% desde 2.2% y 2.5%, respectivamente.

Se prevé que Banxico aumente en 50 pb la tasa de referencia en su próxima reunión ante un escenario tan complejo: BBVA Research. Analistas de BBVA consideran que frente a un escenario tan complejo es probable que la flexibilidad de la política monetaria siga siendo baja en un futuro próximo. Indican que si bien tasas ligeramente mayores difícilmente serán suficientes para atraer flujos de extranjeros a CETES y/o MBonos, Banxico no puede arriesgarse a la eventualidad de importantes salidas de extranjeros del mercado de bonos.

Esperan que Banxico amplíe el diferencial de tasas en 50 puntos base (pb) en su decisión de política monetaria del 29 de septiembre, a pesar de que no anticipan presiones inflacionarias; sin embargo el riesgo de salidas abruptas de flujos de extranjeros puede traducirse en ajustes desordenados en la balanza de pagos, lo que pesa más que otras consideraciones. Señalan que Banxico podría actuar en su próxima reunión ya que el factor principal detrás del aumento adicional en las presiones observadas sobre la moneda mexicana en las últimas dos semanas parece estar relacionado con las elecciones en Estados Unidos y Banxico no volverá a reunirse antes de las elecciones de Estados Unidos. Su siguiente reunión se realizará hasta el 17 de noviembre.

Internacionales
La OCDE revisó sus previsiones de crecimiento para la economía mundial. De acuerdo con la reciente publicación de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) sobre las perspectivas económicas mundiales, el débil crecimiento del comercio y las distorsiones financieras están afectando el ritmo de crecimiento de la economía mundial.

El organismo prevé que la economía global crecerá a un ritmo más lento este año que en 2015 con un modesto repunte en 2017. Advierte que las pobres expectativas de crecimiento están deprimiendo aún más el comercio, la inversión, la productividad y los salarios.

La estimación de la OCDE de que la economía mundial crecerá un 2.9% este año y 3.2% en 2017, está muy por debajo de los promedios a largo plazo de alrededor de 3.75%.

La revisión a la baja en la perspectiva global desde la perspectiva económica de junio pasado refleja descensos en las principales economías avanzadas, en particular en Reino Unido para 2017 compensado por una mejora gradual en los principales productores de productos básicos de los mercados emergentes.

La OCDE prevé que Estados Unidos crecerá 1.4% este año y 2.1% en 2017; la Zona Euro 1.5% en 2016 y 1.4% en 2017; Alemania 1.8% este año y 1.5 % en 2017; Francia 1.3% en 2016 y 2017; e Italia 0.8% este año y el próximo. Espera que China continúe enfrentando sus desafíos. El crecimiento chino se pronostica en 6.5% en 2016 y 6.2% en 2017. La India seguirá creciendo robustamente, 7.4% en 2016 y 7.5% en 2017. A pesar de algunas mejoras, la economía de Brasil seguirá experimentando una profunda recesión y estima que se contraiga un 3.3% este año y un 0.3% más en 2017.

La OCDE reitera su petición de una respuesta más fuerte al uso de políticas fiscales, estructurales y comerciales para impulsar el crecimiento. En el frente fiscal, bajas tasas de interés ofrecen a los gobiernos espacio fiscal adicional para inversión en capital humano e infraestructura física para promover la demanda a corto plazo, la producción a largo plazo y la inclusión.

En el lado estructural, indica que se necesitan políticas más ambiciosas, en particular impulsar el comercio, abordando con urgencia los obstáculos al mismo y a la inversión.

La inversión británica y el empleo podrían no crecer en 2017. Un sondeo realizado por el Banco de Inglaterra a empresas muestra que hay señales de resistencia en el gasto de los consumidores, el mercado de la vivienda entre las empresas a contratar e invertir, luego de que se votara a favor de la salida de este país de la Zona del Euro.

Los agentes regionales del Banco de Inglaterra, que hablan con empresas de todo el país, encontraron que "las intenciones de inversión y de empleo habían caído, en línea con unos niveles planos (sin crecimiento) en los gastos de capital y empleo para los próximos 6 a 12 meses". El estudio mostró planes de inversión más débiles entre las empresas británicas desde 2010.

El Banco de Inglaterra prevé que la tasa de crecimiento disminuirá a menos de la mitad el año que viene, situándose en 0.8%.

Ante las débiles perspectivas de crecimiento, se espera que el Banco de Inglaterra rebaje en noviembre las tasas de interés, que ya están en mínimos históricos, a un nivel apenas superior a cero.