MÉXICO: Resumen semanal de Indicadores Económicos de México, periodo del 14 al 20 diciembre de 2015

Actividad económica

Productividad laboral (mejoró respecto al trimestre anterior). Con cifras desestacionalizadas, el Índice Global de Productividad Laboral de la Economía (IGPLE) con base en horas trabajadas creció 0.1% en el tercer trimestre de 2015 con relación al trimestre inmediato anterior, lo que implicó su segundo incremento trimestral consecutivo. Con cifras originales, el IGPLE con base en horas trabajadas reportó una variación de -0.4%, donde la productividad laboral en las primarias avanzó 5.7% y en las terciarias 0.2%, mientras que en las secundarias se contrajo 3.7%.

 

Por su parte, el Costo Unitario de la Mano de Obra (CUMO) por hora trabajada mostró en las empresas constructoras una variación de -1% a tasa anual en el tercer trimestre de 2015 y en los establecimientos manufactureros un avance de 1.8%; mientras que con base en el personal ocupado, en las empresas comerciales al por menor se elevó 1.6%, en tanto que al por mayor se contrajo 0.8% y en las de servicios disminuyó 4.6%.

 

Demanda y oferta agregada ( se aceleraron en el tercer trimestre de 2015). Con datos originales, la demanda final de bienes y servicios, al igual que la oferta, se elevó 3.6% real anual en el tercer trimestre de 2015, lo que significó el mayor incremento anual para un trimestre semejante desde 2011, ante el mayor crecimiento de las exportaciones y del consumo privado.

 

Con cifras desestacionalizadas, la demanda final de bienes y servicios -al igual que la oferta- avanzó 3.5% real anual durante julio-septiembre de este año, el más alto para un periodo semejante desde 2011. Con relación al trimestre previo, la demanda global (al igual que la oferta) se elevó 1.1% en el trimestre referido, el mayor incremento trimestral desde de los últimos cinco trimestres, ante el mayor crecimiento trimestral mostrado por el consumo privado y de gobierno, además de las exportaciones.

 

Actividad de empresas adscritas a IMMEX (creció 5% anual en el noveno mes del año). Con cifras originales, en septiembre de 2015 el personal ocupado en los establecimientos adscritos al programa IMMEX sumaron 2.6 millones, lo que implicó un incremento anual de 5% (+124,010 puestos), superior al crecimiento reportado en agosto de 2014 de 4.7% (+111,010 empleos). La ocupación en el sector manufacturero se elevó 5.5% (+122,357), en tanto que en el no manufacturero lo hizo en 0.7% (+1,653).

 

Con cifras desestacionalizadas, en el noveno mes de 2015 el personal ocupado aumentó 0.5% mensual y 5% anual, tasas en el primer caso superior y en el segundo similar a los reportados en agosto pasado.

 

Indicadores del sector manufacturero (el empleo se elevó 3% anual en el décimo mes del año). Con datos originales, el personal ocupado en la industria manufacturera se elevó 3% anual en octubre de 2015, tasa similar a la registrada los dos meses previos, destacando los empleos generados en la fabricación de muebles, colchones y persianas (6.5%); de equipo de transporte (+5.9%); y de equipo de computación y otros relacionados (+6.1%). Por su parte, las remuneraciones medias reales se elevaron 0.1% anual en el décimo mes del año.

 

Con cifras desestacionalizadas, en octubre pasado el personal ocupado en esta industria creció 3% anual,

 

Sector externo

Precios del petróleo (a la baja por tercera semana consecutiva). El precio del barril de la mezcla mexicana del petróleo cerró el 18 de diciembre de 2015 en 27.08 dólares por barril (dpb), 2.38% menor respecto a su cotización del pasado 11 de diciembre (-0.66 dpb). En lo que va del año, el precio del barril de la mezcla mexicana registra un descenso acumulado de 40.42% (-18.37 dpb) y un nivel promedio de 44.90 dpb, 34.10 dpb menor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2015.

 

Asimismo, los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent reportaron baja semanal, ante el fortalecimiento del dólar frente a una canasta de otras divisas y un inesperado incremento en las plataformas de perforación en Estados Unidos, pese a la debilidad de los precios del petróleo.

 

Así, el WTI y Brent para enero de 2015 mostraron variaciones semanales de -2.50% (-0.89 dpb) y de -2.77% (-1.05 dpb), en ese orden, al cerrar el 18 de diciembre pasado en 34.73 y 36.88 dpb, respectivamente.

 

Mercados financieros

Reservas Internacionales (aumentaron por segunda semana consecutiva). Al 11 de diciembre de 2015, el saldo de las reservas internacionales fue de 172,325 millones de dólares (mdd), lo que implicó un incremento semanal -el segundo de manera sucesiva- de 370 mdd (+0.2%). Lo anterior, debido a una venta de dólares del Gobierno Federal al Banco de México por 1,447mdd; una reducción de 600 mdd producto de la asignación en las subastas ordinarias de dólares con precio mínimo, así como de 400 mdd correspondientes a las subastas suplementarias de dólares con precio mínimo, conforme a los mecanismos autorizados por la Comisión de Cambios. Aunado a una disminución de 77 mdd ante el cambio en la valuación de los activos internacionales del Instituto Central.

 

Así, en lo que va de 2015, las reservas internacionales acumulan un descenso de 20,914 mdd (-10.8%).

 

Tasas de interés (reportaron resultados mixtos). En la quincuagésima subasta de valores gubernamentales de 2015, realizada el pasado 15 de diciembre, la tasa de rendimiento de los Cetes a 28 días se mantuvo sin cambio, respecto a la subasta previa, al ubicarse en 3.20%; mientras que la de los Cetes a 91 y 175 días descendieron 5 puntos base (pb), en lo individual, para ubicarse en 3.28% y 3.50%, respectivamente.

 

 

Decisión de política monetaria (aumentó 25 pb a 3.25%). El pasado 17 de diciembre la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) decidió elevar en 25 puntos base (pb) el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día, al ubicarla en 3.25%. Lo anterior en respuesta principalmente al reciente incremento de 25 pb en el rango objetivo para la tasa de referencia de la Reserva Federal de Estados Unidos, con la finalidad de evitar una depreciación adicional desordenada en la cotización de la moneda nacional que pudieran afectar a la inflación y a sus expectativas.

 

La Junta de Gobierno seguirá atenta a la evolución de todos los determinantes de la inflación y sus expectativas para horizontes de mediano y largo plazo, tanto externos como internos. En particular, estará al pendiente de la postura monetaria relativa entre México y Estados Unidos, del traspaso de movimientos del tipo de cambio a los precios al consumidor y de la evolución del grado de holgura en la economía. Esto con el fin de estar en posibilidad de tomar medidas adicionales con toda flexibilidad y en el momento en que las condiciones lo requieran, para consolidar la convergencia eficiente de la inflación al objetivo de 3%.

 

Mercado de valores (mostró alza semanal de 2.23%). Durante la semana del 14 al 18 diciembre de 2015, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) mostró un comportamiento en general positivo, ante compras de oportunidad, luego de que el actuar de la autoridad monetaria estadounidense se alineó a la expectativa del mercado y brindó a los inversionistas certidumbre de que los subsecuentes cambios se darán de manera moderada y de acuerdo a las condiciones económicas.

 

Así, el IPyC, principal indicador de la BMV, cerró el 18 de diciembre pasado en las 42,936,63 unidades, 2.23% mayor al cierre de la semana anterior (+936 unidades); mientras que en el acumulado del año reporta una variación de -0.48%.

 

Tipo de cambio (descendió 35 centavos durante la semana pasada). El 18 de diciembre de 2015, el tipo de cambio FIX registró un nivel de 17.0139 pesos por dólar (ppd), 35 centavos menor al nivel en que cerró la semana anterior (-2%).

 

Así, en lo que va de este año, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 15.8397 ppd y una

 

Riesgo país (el de México y Argentina reportan baja semanal). El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, cerró el 18 de diciembre de 2015 en 238 puntos base (pb), 15 pb menor al nivel observado una semana antes. Con ello, en lo que va del año registra una variación acumulada de +56 pb.

 

Por su parte, durante la semana pasada el riesgo país de Argentina se contrajo 5 pb, mientras que el de Brasil se elevó 23 pb, al finalizar en los 485 y 524 pb, respectivamente. Destaca que el riesgo país de Brasil se mantiene por arriba del de Argentina por segunda semana consecutiva.

 

Expectativas

Indicadores compuestos de The Conference Board (mejoraron en el décimo mes del año). En octubre de 2015, el Indicador Coincidente de The Conference Board para México -una medida de la actividad económica actual- se elevó 0.3% respecto al mes anterior; mientras que el Indicador Adelantado -que anticipa la posible trayectoria de la economía en el muy corto plazo- creció 0.7% en el lapso referido.

 

El informe señala que, a pesar de la mejoría reportada por ambos indicadores, la persistente debilidad de los componentes del Indicador Adelantado durante los últimos seis meses, sugiere que el ritmo de expansión de la economía mexicana es poco probable se acelere en los próximos meses.

 

Expectativas del sector privado (la debilidad del mercado externo y la economía mundial es el principal factor que podría limitar el crecimiento). La encuesta de diciembre de 2015 sobre las expectativas de los especialistas en economía del sector privado, que realiza el Banco de México, revela que éstos consideran que los principales factores que podrían obstaculizar el crecimiento económico de México en los próximos meses son: en primer lugar, la debilidad del mercado externo y de la economía mundial, por cuarto mes consecutivo, seguida de la plataforma de producción petrolera, los problemas de inseguridad pública, la inestabilidad financiera internacional y el precio de exportación del petróleo.