MÉXICO: Resumen semanal de Indicadores Económicos

Actividad económica

Finanzas públicas (congruentes con las metas aprobadas para este año).

Durante enero-octubre de 2015, los ingresos presupuestarios ascendieron a 3,337.9 miles de millones de pesos (mmp), cifra 2% superior en términos reales a la registrada en el mismo periodo de 2014, debido principalmente al incremento de 28.1% real anual de los ingresos tributarios no petroleros. Dentro de este rubro destacan la recaudación del IEPS, del impuesto a las importaciones, del sistema renta y del IVA, con incrementos de 241%, 27.6%. 23.8% y 3.7%, respectivamente. Resultados que se explican, por el efecto de las modificaciones al marco tributario y las medidas de administración tributaria resultado de la Reforma Hacendaria. Por tanto, una proporción de esos recursos son de naturaleza no recurrente.

Por otro lado, el gasto neto presupuestario alcanzó un monto de 3,842.2 mmp, 2.8% real superior a lo observado el año anterior, menor al crecimiento anual reportado durante enero-septiembre de 3.9%.Por su parte, el gasto programable se elevó 1% real anual en los primeros diez meses del año, también menor al reportado durante los primeros nueve meses de 2.4% real anual. A su interior, destaca el pago de pensiones y jubilaciones con incremento real de 6.5%, el de los subsidios, transferencias y aportaciones corrientes con 6.5% y el gasto en servicios personales con una contracción de 2.2% real anual.

En el periodo enero-octubre de este año, el balance público fue de -490.5 mmp, 10.2% real superior al reportado en el mismo lapso de 2014. Lo anterior, debido principalmente al menor nivel de los ingresos petroleros, que no incluyen los recursos de las coberturas petroleras que se recibirán en diciembre de este año. Al excluir la inversión productiva2, el balance fue de -110 mmp. Por su parte, los Requerimientos Financieros del Sector Público ascendieron a 469.7 mmp. Los resultados obtenidos son congruentes con las metas aprobadas por el H. Congreso de la Unión para 2015.

Finalmente, al 31 de octubre de 2015, el saldo de la deuda neta del Sector Público se ubicó en 7,841.0 mmp, donde el 66.3% corresponde a de una interna y el 33.7% a deuda externa. El saldo de la deuda interna del sector público federal aumentó 392.1 mmp y el de la deuda externa se elevó 15.2 mil millones de dólares, ambos respecto a diciembre de 2014, evolución consistente con los techos de endeudamiento aprobados para 2015. Por su parte, el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público ascendió a 8,296.8 mmp y fue superior en 850.8 mmp al de diciembre de 2014, de los cuales alrededor de 265 mmp se explican por movimientos en el tipo de cambio.

PIB por entidad federativa (DF es la entidad que más contribuye, Aguascalientes la de mayor crecimiento). En 2014, el Producto Interno Bruto a precios básicos ascendió a 16,306,606 millones de pesos corrientes, monto integrado principalmente por la contribución del Distrito Federal (16.5%), Estado de México (9.3%), Nuevo León (7.3%), Jalisco (6.5%), Veracruz (5.1%), Campeche (4.2%) y Guanajuato (4.2%), estados (7) que en conjunto contribuyeron con el 53.1% del producto total.

En 2014, 30 de las 32 entidades federativas que integran la República Mexicana reportaron crecimiento real en su PIB respecto a 2013, destacando Aguascalientes (+11.3%), Querétaro (+7.8%), Guanajuato (+6.6%), Michoacán (+6%) y Guerreo (+5.5%). Por su parte, Baja California Sur y Campeche registraron un descenso real anual en su PIB durante 2014, de 2% y 3.2%, respectivamente.

Inversión fija bruta (se reactivó en el noveno mes del año). Con cifras desestacionalizadas, en septiembre de 2015 la Inversión Fija Bruta (IFB) se elevó 5.2% real anual, lo que implicó el décimo octavo incremento anual consecutivo y el mayor de los últimos tres meses, debido al crecimiento del gasto en maquinaria y equipo (+14%, el mayor para un mes de septiembre desde 2011) y del gasto en construcción (+0.1%). Respecto al mes anterior, la IFB se elevó 1.4%, ante el incremento de 0.4% del gasto en construcción (en particular del residencial, +2.6%) y de 2.4% del gasto en maquinaria y equipo (el más alto crecimiento mensual de los últimos tres meses).

Con cifras originales, la IFB se elevó 5.3% real anual en el noveno mes de este año (el mayor de los últimos tres meses), consecuencia del incremento anual de 14.4% del gasto en maquinaria y equipo y de 0.1% del gasto en construcción (debido principalmente al incremento de 8% del residencial, el más alto desde un mes de septiembre desde 2006).

Consumo privado interno (reportó su mayor incremento anual para un mes de septiembre desde 2011). Con series desestacionalizadas, el Consumo Privado en el Mercado Interior de México (CPMIM) creció 3.9% real anual en septiembre de 2015, lo que significó el mayor incremento anual para un mes similar desde 2011, debido a un mayor crecimiento en el consumo de bienes y servicios de origen nacional (+3.7%) y en el consumo de bienes importados (+4.2%). Respecto al mes anterior, el CPMIM mostró un aumento de 0.1% en el noveno mes de este año, su segundo incremento mensual consecutivo, ante el crecimiento de 0.2% registrado por el consumo de bienes y servicios de origen nacional, ya que el consumo de bienes importados se contrajo 3.3%.

Con series originales, el CPMIM creció 3.8%, el mayor para un mes de septiembre desde 2011, resultado de un mayor crecimiento en el consumo de bienes y servicios nacionales (+3.8%, también el más alto para de septiembre desde 2011), y el incremento de 4.4% en el consumo de bienes importados.

Actividad del sector construcción (mejoró en el noveno mes del año). Con cifras desestacionalizadas, en septiembre de 2015 el valor real de la producción en la industria de la construcción creció 0.4% con relación al mes precio, lo que implicó el mayor incremento mensual de los últimos ocho meses; mientras que en su comparación anual no registró variación, luego de contraerse los dos meses previos.

Con datos originales, el valor de la producción en la industria de la construcción mostró una variación de -0.2% real anual en el noveno mes del año (menor a la contracción anual de agosto pasado de 1.9%), resultado del crecimiento mostrado por obras relacionadas con edificación (+0.3%), electricidad y comunicaciones (+17.3%) y petróleo y petroquímica (+18%); y del descenso registrado en agua, riego y saneamiento (-9.9%) y transporte (-7.2%).

Producción minerometalúgica (reportó su mayor incremento anual para un mes de septiembre desde 2011). Con cifras originales, la actividad minerometalúrgica (extracción, beneficio, fundición y afinación de minerales metálicos y no metálicos) reportó un crecimiento de 8.1% en términos reales en septiembre de 2015 respecto al mismo mes del año previo, el mayor incremento anual para un mes semejante desde 2011, ante el aumento en la producción de oro, plata, plomo, pellets de fierro, yeso, cobre y zinc. Por el contrario, disminuyó la de azufre, coque, carbón no coquizable y fluorita.

Con cifras desestacionalizadas, en el noveno mes del año la actividad minerometalúrgica se elevó 8.3% real anual, lo que significó el más alto incremento anual para un mes de septiembre desde 2011; mientras que reportó una variación de +4.3% respecto al mes inmediato anterior, el mayor de los últimos siete meses.

Sector externo

Remesas (reportaron en octubre su noveno incremento anual consecutivo).

Las remesas que los mexicanos residentes en el extranjero enviaron a México en octubre de 2015 fueron de 2,075.9 millones de dólares (mdd), cifra 1.7% superior al valor reportado en octubre de 2014 (+33.8 mdd), lo que implicó el noveno incremento anual consecutivo. Con ello, en los primeros diez meses del año, las remesas que los mexicanos en el extranjero enviaron a nuestro país ascendieron a 20,695.5 mdd, el monto más alto para un periodo similar desde 2008 y 5.4% superior a lo reportado en el mismo lapso del año anterior, lo que significó el mayor incremento anual para un lapso semejante desde 2011.

Por su parte, durante octubre de este año, las operaciones reportadas fueron de 7.4 millones, 4.6% superiores a las registradas en octubre de 2014, con un promedio por operación de 282 dólares.

Precios del petróleo (mostraron baja generalizada). El precio del barril de la mezcla mexicana del petróleo cerró el 4 de diciembre de 2015 en 32.06 dólares por barril (dpb), 8.03% menor respecto a su cotización del pasado 27 de noviembre (-2.80 dpb). En lo que va del año, el precio del barril de la mezcla mexicana registra un descenso acumulado de 29.46% (-13.39 dpb) y un nivel promedio de 45.67 dpb, 33.33 dpb menor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2015.

Por su parte, los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent reportaron baja semanal, debido a la decisión de la OPEP de mantener elevada su producción para defender su participación de mercado y al fortalecimiento del dólar, tras datos positivos en el sector laboral estadounidense.

Así, el WTI y Brent para enero de 2015 mostraron variaciones semanales de -4.17% (--1.74 dpb) y de -4.158% (-1.86 dpb), en ese orden, al cerrar el 4 de diciembre pasado en 39.97 y 43.00 dpb, respectivamente.

Mercados financieros

Crédito de la banca comercial (continúa en expansión).

A octubre de 2015, el saldo del crédito vigente de la banca comercial al sector privado se ubicó en 2,897 miles de millones de pesos, lo que implicó un incremento real anual de 10.6%, el mayor desde junio de 2012, resultado de la aceleración en el crecimiento del crédito al consumo (+6.5%, el más alto desde diciembre de 2013) y a la vivienda (+10.5%, el mayor desde junio de 2008), y al incremento del crédito a las empresas (+13.5%).

Reservas Internacionales (sumaron 171,882 mdd). Al 27 de noviembre de 2015, el saldo de las reservas internacionales fue de 171,882 millones de dólares (mdd), lo que implicó un descenso semanal de 355 mdd (-0.2%), debido a una compra de dólares del Gobierno Federal al Banco de México por 52 mdd y una disminución de 303 mdd, debido principalmente al cambio en la valuación de los activos internacionales del Instituto Central.

Así, en lo que va de 2015, las reservas internacionales acumulan un descenso de 21,357 mdd (-11.1%).

Tasas de interés (reportaron alzas generalizadas). En la cuadragésima octava subasta de valores gubernamentales de 2015, realizada el pasado 1 de diciembre, las tasas de rendimientos de los Cetes a 28, 91 y 175 días se elevaron 8, 4 y 2 puntos base (pb), respectivamente, con relación a la subasta previa, al ubicarse en 3.11%, 3.26% y 3.47%, en ese orden.

Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 5 años aumentó 5 pb a 5.51%; mientras que la tasa de interés real de los Udibonos a 10 años se elevó 19 pb a 3.21%.

Mercado de valores (cerró la semana en las 42,994.23 unidades). Durante la semana del 30 de noviembre al 4 de diciembre de 2015, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) mostró un comportamiento volátil con sesgo negativo, debido principalmente a la mayor incertidumbre sobre las decisiones que tomará la reserva Federal de Estados Unidos en su próximo reunión, elevándose la expectativa de un alza en tasas en este mes.

Así, el IPyC, principal indicador de la BMV, cerró el 4 de diciembre pasado en las 42,994.23 unidades, 2.83% menor al cierre de la semana anterior (-1,253.75 unidades); mientras que en el acumulado del año reporta una variación de -0.35%.

Tipo de cambio (cerró la semana en 16.68 ppd). El 4 de diciembre de 2015, el tipo de cambio FIX registró un nivel de 16.6757 pesos por dólar (ppd), 10 centavos por arriba del nivel en que cerró la semana anterior (+0.6%).

Así, en lo que va de este año, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 15.7852 ppd y una depreciación de 1.93 pesos (+13.1%).

Riesgo país (el de México se ubicó en 224 pb). El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, cerró el 4 de diciembre de 2015 en 224 puntos base (pb), 8 pb mayor al nivel observado una semana antes. Con ello, en lo que va del año reporta una variación acumulada de +42 pb.

Por su parte, durante la semana pasada el riesgo país de Argentina y Brasil se elevó 9 y 26 pb, respectivamente, al finalizar en los 500 y 435 pb, en ese orden.

Expectativas

Indicadores cíclicos (el Coincidente mantuvo su desempeño, mientras que el Adelantado modificó la trayectoria descendente que venía observando).

En septiembre de 2015, el Indicador Coincidente (que refleja el estado general de la economía) se situó sobre su tendencia de largo plazo, al no observar cambio respecto al mes anterior y ubicarse en un valor de 100.02 p. Por su parte, el Indicador Adelantado (que señala anticipadamente la trayectoria del Indicador Coincidente) de septiembre y el preliminar de octubre 2015 se ubicó ligeramente por debajo de su tendencia de largo plazo, al variar -0.02 puntos (p) y +0.02 p, respectivamente, y alcanzar un valor de 99.69 y 99.71 p, en ese orden.

El INEGI señala que con la nueva información el Indicador Coincidente registró un comportamiento similar al publicado el mes precedente; mientras que el Indicador Adelantado modificó la trayectoria descendente que venía observando en los últimos meses.

Confianza del consumidor (mejoró en noviembre respecto a octubre). Con cifras desestacionalizadas, en noviembre de 2015 el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) se elevó 1.2% respecto al mes inmediato anterior, lo que implicó su tercer incremento mensual consecutivo, ante el avance reportado por los componentes relativos a la percepción sobre la situación económica actual y esperada del hogar, así como a los referentes a la perspectiva sobre la situación económica actual del país y el indicador que capta la posibilidad presente por parte de los miembros del hogar para efectuar compras de bienes durables.

El términos anuales, el ICC reportó un descenso de 0.7% con cifras desestacionalizadas y de (-0.4% en su serie original) en el décimo primer mes del año, debido a que descendió la percepción de los consumidores en tres de sus cinco componentes, los cuales se refieren a la si tuación actual y futura de los miembros del hogar y esperada del país.

Confianza Empresarial Manufacturero (reportó mejora en el penúltimo mes de 2015). Con cifras desestacionalizadas, en noviembre de 2015 el Indicador de Confianza Empresarial del Sector Manufacturero (ICESM) se ubicó en 50.2 puntos, por arriba del umbral de 50 puntos, acumulando 2 meses consecutivos por encima del umbral de referencia de 50 puntos (p), que implica optimismo del productor manufacturero y mejor al del mes previo, al elevarse 0.12 puntos respecto a octubre pasado. En términos anuales y con cifras originales, el ICESM reportó una variación de -1.7 puntos.

Pedidos manufactureros (acumularon 75 meses consecutivos por encima del umbral de referencia). El Indicador de Pedidos Manufactureros (IPM) presentó un nivel de 52.1 puntos con datos ajustados por estacionalidad en noviembre de 2015, acumulando 75 meses consecutivos por encima del umbral de referencia de 50 puntos (p), signo de expansión de la actividad manufacturera y superior al del mes previo, al registrar un crecimiento mensual de 0.11 puntos. Con datos originales, el IPM disminuyó 0.2 p anual, al ubicarse en 51.5 p.

Expectativas del sector privado (la debilidad del mercado externo y la economía mundial es el principal factor que podría limitar el crecimiento). La encuesta de noviembre de 2015 sobre las expectativas de los especialistas en economía del sector privado, que realiza el Banco de México, revela que éstos consideran que los principales factores que podrían obstaculizar el crecimiento económico de México en los próximos meses son: en primer lugar, la debilidad del mercado externo y de la economía mundial, seguida de la inestabilidad financiera internacional, la plataforma de producción petrolera, los problemas de inseguridad pública, el precio de exportación del petróleo y la política fiscal que se está instrumentando.