REPORTE ESPECIAL: Estabilidad financiera mundial

FONDO MONETARIO INTERNACIONAL: INFORME SOBRE LA ESTABILIDAD FINANCIERA MUNDIAL LOS SHOCKS MACROECONÓMICOS PLANTEAN NUEVOS DESAFÍOS PARA LOS MERCADOS MUNDIALES
En los últimos meses ha tenido lugar una evolución macroeconómica y financiera muy variada, tanto positiva como negativa. En términos netos, los acontecimientos han elevado los riesgos para la estabilidad financiera global.
Por el lado positivo, para 2015 se prevé un crecimiento ligeramente superior al de 2014, registrándose en las economías avanzadas mejoras que serán suficientes para compensar la desaceleración del crecimiento en las economías de mercados emergentes y en desarrollo. Se prevé que la marcada caída de los precios del petróleo y las materias primas, sumada a las menores tasas de interés derivadas de la mayor distensión monetaria, respalden el crecimiento, incluso, hasta 2016.
Tanto en Japón como en la zona del euro se han tomado enérgicas medidas de política monetaria para detener y revertir las presiones deflacionarias. La expansión cuantitativa ofrece un marco sólido para hacer frente a los riesgos de deflación, y algunos canales de transmisión clave ya están funcionando. Los diferenciales del crédito se han reducido en la zona del euro, los precios de las acciones han repuntado y el euro y el yen se han depreciado significativamente, lo cual ayuda a elevar las expectativas de inflación.
Al mismo tiempo, el dólar de Estados Unidos se ha apreciado considerablemente, en razón de la divergencia de las políticas monetarias. El dólar se fortaleció más frente a las principales monedas durante los últimos nueve meses, que durante cualquier período similar desde 1981. Las consiguientes fluctuaciones de los tipos de cambio reales han reflejado en términos generales las variaciones de las perspectivas de crecimiento y las exposiciones a los precios más bajos del petróleo y deberían ayudar a apoyar la recuperación mundial.

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