ECONOMÍA: Resumen semanal de la evolución económica y financiera de México y el mundo.

Agencia GAEAP.  24/04/22.- A continuación se presenta un resumen de las principales noticias económicas y financieras de México y el mundo durante las semana del 18 al 22 de abril de 2022.

Nacionales

Encuesta Citibanamex de Expectativas. El consenso anticipa otro incremento de 50pb en la tasa de política monetaria en mayo. Todos los participantes de la Encuesta Citibanamex de Expectativas anticipan que el siguiente ajuste en la tasa de política monetaria será otro incremento en mayo. La gran mayoría de las instituciones (32/34) estiman un aumento de 50pb. La mediana de los pronósticos para la tasa de política monetaria para el cierre de 2022 aumentó a 8.25% de 8.00% en la encuesta anterior, el séptimo incremento consecutivo. El pronóstico del consenso para el cierre de 2023 permaneció en 8.50%.

Expectativas de un peso más fuerte. El consenso ahora espera el USDMXN en 21.20 al cierre de 2022, ligeramente por debajo de los 21.25 en la encuesta previa. Para el cierre de 2023, el USDMXN se proyecta en 21.50, moderadamente menor que los 21.60 en la encuesta hace dos semanas.

El consenso anticipa una inflación general de 7.5% anual en abril. Los participantes de la encuesta pronostican un crecimiento mensual del INPC de 0.41% en abril, o 7.54% anual, 0.09pp mayor que la cifra observada en el mes anterior. La inflación subyacente se estima en 0.61% mensual en abril, o 7.04% anual, por arriba de la tasa de marzo de 6.78%.

Las proyecciones de inflación para el cierre de 2022 aumentaron nuevamente. Las expectativas de inflación general anual para el cierre de 2022 crecieron a 6.38% desde 5.98% hace quince días. Para 2023, éstas se mantuvieron prácticamente sin cambios, en 4.01% desde el 4.00% anterior. Las proyecciones de inflación subyacente al cierre de año aumentaron para 2022 y 2023, a 5.76% y 3.93%, respectivamente, desde 5.50% y 3.88% anteriormente.

Las expectativas de crecimiento del PIB para 2022 disminuyen a 1.8% desde 1.9%. El rango de estimaciones ahora va de 1.1 a 2.5%. Para 2023, las expectativas de crecimiento se mantienen sin cambio en 2.0%.

Expectativas Citibanamex. Estiman la inflación de México en 6.8% para diciembre. Citibanamex actualizó algunos pronósticos macro para México de 2022 y 2023. Revisaron el crecimiento del primer trimestre de 0.9% anual a 1.3% por la perspectiva de un mayor avance de los servicios en febrero y marzo, y del crecimiento esperado para la industria de marzo; mantienen el estimado de crecimiento para el conjunto del año en 1.3% en promedio anual. Revisaron al alza la inflación general para el cierre del año, a 6.8% desde 6.0%, y a 4.2%, desde 4%, al cierre de 2023. Respecto a la tasa de política, la proyectan en 8.50% al cierre de 2022, con tres alzas de 50pb seguidas de dos incrementos de 25pb.

Actualizaron también el pronóstico de crecimiento mundial a 3.4% desde 3.3% para 2022, y lo mantienen en 3.1% para 2023. Respecto a hace un mes, para EUA, las estimaciones de crecimiento económico se mantienen en 3.3% en 2022 y 2.1% en 2023. Respecto a la inflación, el pronóstico global se revisó al alza en 0.3 puntos porcentuales a 6.4% en 2022, y a 3.8% en 2023 (desde 3.5%). El pronóstico de inflación en Estados Unidos para 2022 es de 5.9%, desde 5.7% hace un mes, y de 3.1% para 2023 (desde 2.5%). Las revisiones al alza en inflación se deben a mayores presiones de diversa índole, y en particular a precios más altos de materias primas. Por último, se estima que la tasa de fondos federales cierre el año en 3.0%, y 3.75% al final del 2023.

La inflación sorprendió ligeramente a la baja, pero alcanzó un nuevo máximo de 21 años. El aumento del INPC general fue moderadamente menor que la estimación de Citibanamex. Los precios al consumidor crecieron 0.16% quincenal en la primera mitad de abril, por debajo de la proyección de 0.24% y por arriba del consenso en la última Encuesta Citibanamex de Expectativas de (ECE) de 0.07%. A tasa anual, la inflación general se ubicó en 7.72%, luego de la tasa de 7.62% observada hace quince días, y la mayor desde la segunda quincena de enero de 2001.

La inflación subyacente anual continúa acelerándose. Los precios subyacentes aumentaron 0.44% quincenal, por debajo de nuestra previsión de 0.57% y por arriba de la expectativa del consenso de 0.35%. El aumento quincenal se debió en gran medida a un fuerte incremento de las mercancías, de 0.55%. Sin embargo, los precios de los servicios también crecieron, en 0.32% quincenal, impulsados principalmente por mayores precios en los servicios distintos a la educación y la vivienda. A tasa anual, la inflación subyacente se ubicó en 7.16%, por arriba de la tasa de 6.88% registrada en la quincena anterior, y la mayor desde la segunda mitad de enero de 2001.

La inflación no subyacente estuvo limitada por los subsidios estacionales a las tarifas eléctricas. Los precios no subyacentes disminuyeron 0.66% quincenal, lo que implica un aumento anual de 9.38%, menor que la tasa de 9.80% registrada dos semanas antes. Esta cifra es ligeramente mayor que nuestra proyección de 9.32% y la estimación mediana en nuestra ECE de 9.30%. Los precios de la energía disminuyeron 2.39% quincenal, lo que se derivó en gran medida de las menores tarifas eléctricas a medida que comenzó el subsidio de temporada cálida en 18 ciudades. En contraste, los precios agropecuarios crecieron 0.65% quincenal, como resultado de mayores precios del jitomate, pollo y chiles, principalmente.

Estiman la inflación al cierre de año en 6.8%. Los resultados de la inflación sorprendieron a la baja, principalmente debido a menores aumentos que los proyectados en mercancías alimenticias y servicios relacionados con el turismo (estos últimos suelen mostrar una volatilidad elevada en sus cifras alrededor de las vacaciones de Semana Santa). No obstante, las cifras de INEGI siguen mostrando que las presiones al alza continúan siendo generalizadas, con casi todas las principales categorías registrando tasas de crecimiento quincenales por arriba de sus promedios históricos para una primera quincena de abril (la excepción fue el componente de vivienda). Esta combinación de presiones llevaron a las inflaciones general y subyacente quincenales a sus niveles más elevados para una primera quincena de abril desde 2002 y 1999, respectivamente. Citibanamex continúa anticipando que la inflación general anual disminuya, especialmente en la segunda mitad del año, favorecida por importantes efectos de base y una desaceleración gradual de los precios subyacentes. Citibanamex sigue preocupado por los precios de las materias primas que se mantienen sostenidamente elevados debido al conflicto geopolítico actual, nuevas disrupciones en las cadenas de suministro y la inercia de la inflación subyacente. Por lo tanto, confirman sus  proyecciones para la inflación general y la subyacente al cierre de año en 6.8% y 6.5%, respectivamente.

Con información del Grupo Financiero CitiBanamex*