ECONOMÍA: Resumen semanal de la evolución económica y financiera de México y el mundo.

Agencia GAEAP.  20/02/22.- A continuación se presenta un resumen de las principales noticias económicas y financieras de México y el mundo durante las semanas del 14 al 18 de febrero de 2022.

Nacionales

Dos nuevos casos de conflicto comercial entre México y EUA surgieron en días recientes. La cancelación por parte de las autoridades americanas de todas las importaciones de aguacate provenientes de nuestro país, hasta nuevo aviso, pueden implicar una disminución significativa de ingresos para el sector. En 2021 se exportó un total de 2.7 mil millones de dólares en este producto y esta medida implicaría una pérdida diaria de 7.7 millones de dólares por concepto de ventas al exterior. Igualmente, EUA inició una consulta ambiental con el objeto de proteger a la vaquita marina. Esta medida marca el inicio del proceso de resolución de controversias en el marco del TMEC y en caso de no llegar a un acuerdo, la disputa podría terminar en sanciones comerciales.

Resultados positivos en el mercado laboral durante el cuarto trimestre. La tasa de desempleo se ubicó en 3.8%, menor en 0.2pp a la del trimestre anterior (con cifras desestacionalizadas). A su vez, la tasa de subocupación, que mide el porcentaje de personas ocupadas que tiene necesidad y disponibilidad para trabajar más tiempo de lo que su ocupación les demanda, disminuyó en 1.7pp respecto al trimestre previo, ubicándose en 10.9%. Por su parte, la tasa de informalidad laboral disminuyó a 55.9% en el mismo periodo, 0.4pp menor que en julio-septiembre. Los crecimientos de estos indicadores se dan en el contexto de un incremento en la población económicamente activa, con la tasa de participación económica ubicándose en 59.5%, la mayor desde que inició la pandemia. Estos resultados sugieren que, si bien la situación en general ha mejorado, la mayoría de los indicadores no han alcanzado sus niveles observados antes de la pandemia, por lo que persisten condiciones de debilidad en el mercado laboral.

En materia de pronósticos, Citibanamex anticipa una inflación quincenal de 0.33% para la primera mitad de febrero, lo que implicaría un crecimiento anual de 7.13%. Este incremento anual, sería el resultado de aumentos en los precios de las mercancías, pecuarios y energía. En el componente subyacente, se proyecta un crecimiento quincenal de los precios de 0.35% o 6.43% en términos anuales.

En cuanto al PIB revisado del 4T21, considerando los datos más recientes de diciembre, en particular los resultados de producción industrial, estiman una revisión marginal a la estimación oportuna del INEGI de -0.1% trimestral, a una variación trimestral de 0.0% (desde una caída de 0.4% en 3T21). Sin embargo, con series originales, se espera un crecimiento de 1.0% anual en 4T21, sin cambios con respecto a la estimación oportuna de INEGI (4.5% en 3T21). El crecimiento del PIB en 2021 se mantendría sin cambios en 4.8%.

En relación a la Balanza Comercial, se anticipa un crecimiento de 1.2% mensual de las exportaciones totales (después de la caída de 0.1% en diciembre) explicado por mayores exportaciones manufactureras y petroleras. Se espera un aumento de 0.3% mensual en el total de las importaciones (desde 4.9% de crecimiento un mes antes). Estos datos implican un crecimiento anual de 14.5% en el total de exportaciones y una expansión de 24.0% anual en las importaciones, lo que habría generado un déficit comercial de 4.65 mil millones de dólares (desde un superávit de 0.59 mil millones en diciembre).

Internacionales

El índice de precios al productor en EUA aumentó más que lo esperado. Durante enero el indicador avanzó 1.0% mensual o 9.7% anual. Este dato se agrega a las sorpresas negativas acumuladas en las últimas semanas con respecto al futuro de la inflación en ese país. Los incrementos en precios al mayoreo fueron generalizados en bienes y servicios, lo que aumenta la posibilidad de que el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal (PCE o índice de precios de gasto de consumo personal, por sus siglas en inglés) se mantenga elevado. Con presiones inflacionarias que no ceden, se refuerza nuestra expectativa que la Reserva Federal inicie el ciclo de alza en tasas en marzo con un movimiento de 50 puntos base.

Las minutas de la Reserva Federal sin sorpresas, confirmando un ritmo más rápido de alza en tasas. La información dada a conocer con respecto a la reunión del Comité de Mercado Abierto de la Fed de enero 25 y 26 fortalece la expectativa de que el primer incremento en tasas se daría en marzo. Al comparar el ritmo de alza en tasas con lo ocurrido entre 2015 y 2018, los participantes estuvieron de acuerdo en que un ritmo más acelerado estaría probablemente justificado debido a las condiciones del mercado laboral, fortaleza de la economía y la persistencia de la alta inflación. Así, se confirma la expectativa para la trayectoria de tasas: 50 puntos base (pb) en marzo, 25pb en las reuniones de mayo y junio e incrementos trimestrales de 25pb en los siguientes trimestres. Un total de 125pb en el año.

En EUA, datos de producción industrial y ventas al menudeo correspondientes a enero fueron positivos. En el caso de la industria, fue una sorpresa muy por arriba de lo esperado (1.4% mensual vs 0.5% anticipado por el consenso), pero menos optimista en los detalles. El impulso provino principalmente de la producción de energía la cual está asociada a temperaturas más bajas de lo normal. Mientras que las industrias manufactureras, las cuales tienen una importante correlación con la manufactura nacional, sigue presentando problemas por falta de insumos, con ausentismo laboral siendo uno de los principales obstáculos para la reactivación en enero. Por otro lado, las ventas al menudeo para ese mismo mes sorprendieron con un incremento de 3.8% mensual nominal. En términos reales, la tendencia de ventas de bienes parece estarse estabilizando, mientras que en servicios está muy cerca de su nivel prepandemia.

Con información del Grupo Financiero CitiBanamex*