ECONOMÍA: Resumen semanal de la evolución económica y financiera de México y el mundo.

Agencia GAEAP.  23/01/22.- A continuación, se presenta un resumen de las principales noticias económicas y financieras de México y el mundo durante las semanas del 17 al 21 de enero de 2022.

Nacionales

La deuda del gobierno en poder de extranjeros registró salidas récord en 2021, al sumar 257 mil millones de pesos (mmp) o 13mil millones de dólares, el mayor monto desde 1995. La tenencia de deuda de no residentes asciende a 1,633 mmp, equivalente a 18% de los valores de gobierno en circulación, participación que se ha reducido desde el máximo de 38.9% alcanzado en 2015. En contraste, en el contexto de la pandemia y alta preferencia por liquidez, las instituciones financieras locales incrementaron su tenencia de instrumentos de deuda, principalmente fondos de pensiones, compañías de seguros y bancos. En opinión de Citibanamex, los factores locales impulsaron las salidas de extranjeros. Si bien, Banxico considera que, la reciente inclusión de bonos chinos en diferentes índices internacionales es una de las razones de este comportamiento, es posible que la contribución de este factor es relativamente pequeña, especialmente porque otros mercados emergentes han visto cierta reversión en los flujos de deuda después de la salida al inicio de la pandemia. Se puede atribuir  parte de las salidas, a las preferencias de los inversionistas hacia países con mejores perspectivas de crecimiento; además que, la incertidumbre en torno a las políticas internas contribuye a esta tendencia. Se anticipa que continúen las salidas de deuda, aunque a un ritmo más moderado, en un entorno adverso para los bonos de mercados emergentes en moneda local debido a la expectativa de tasas de interés más altas en EUA, así como las perspectivas de un dólar más fuerte.

El Indicador Oportuno de Actividad Económica (IOAE) del INEGI, también conocido como “nowcast”, anticipa que la economía tuvo un estancamiento mensual en diciembre, posterior al aumento estimado de 0.6% de noviembre. Por tipo de actividad, las secundarias habrían disminuido 0.2% en diciembre, después de una caída de 0.1% en noviembre, mientras que las terciarias, mantienen un desempeño ligeramente positivo con un aumento mensual de 0.1% (contra el crecimiento de 0.6% del mes previo). En su comparación anual, la actividad económica tendría un retroceso de 0.2% frente a diciembre de 2020, desde el aumento anual de 0.2% estimado para noviembre. Para el último mes del año, el resultado se explica por un incremento anual en las actividades secundarias de 0.4% y una disminución en las terciarias de 1.3%. Las variaciones anuales del indicador total para noviembre y diciembre difieren ligeramente de nuestros pronósticos de -0.1% y 0.0%, respectivamente. Con ello, el crecimiento del PIB para todo 2021 alcanzaría un incremento de 4.8%.

Las ventas de la ANTAD (Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales) mantuvieron resultados positivos en diciembre. El comercio en tiendas totales reportó un crecimiento real anual de 8.1% mientras que en las tiendas iguales fue de 5.9%, alcanzando en ambos casos los mayores incrementos desde julio de este año, atribuibles, en parte a la temporada navideña. Durante todo el año las ventas totales crecieron 8.4% en promedio, superando la caída de 6% del año previo, mientras que las de mismas tiendas aumentaron 6.4% desde la contracción de 8.3% de 2020.

Aumenta la tasa de desocupación y subocupación en línea con la mayor participación laboral. La Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE) muestra que, en diciembre de 2021, aumentó la tasa de participación en el mercado laboral, al pasar de 56.6%, un año antes, a 59.6% de la Población Económicamente Activa (PEA). La reincorporación de trabajadores al mercado de trabajo fue gradual durante todo el 2021 y no logró regresar a los niveles previos a la pandemia. Adicionalmente, en diciembre hubo un retroceso en varios de los indicadores laborales, con un aumento en la tasa de subocupación a 11.1% (desde 10.5% en noviembre) y la tasa de desocupación a 4.0% (desde 3.9%). Mientras que los trabajadores en el sector informal o laborando de forma informal en el sector formal también aumentaron en el último mes del año, representando el 56.2% de la población ocupada (desde 55.7%).

Un nuevo golpe a la industria automotriz nacional. En medio de un complejo panorama para el sector automotriz, se emitió un decreto por el cual se permitirá la regularización de autos importados en 10 estados de la república. Esto permitiría que aproximadamente 2 millones de autos con al menos 8 años de antigüedad que ya se encuentran en territorio de Baja California, Baja California Sur, Chihuahua, Coahuila, Durango, Michoacán, Nayarit, Nuevo León, Sonora y Tamaulipas puedan regularizar su procedencia y registrarse ante las autoridades estatales por un costo de 2,500 pesos. Este cambio podría incentivar la entrada de un mayor número de autos importados, afectando la venta de vehículos en México. La venta de autos nuevos en el 2021 ha tenido una muy lenta recuperación después del colapso del año anterior, en el que se vendieron tan solo 1 millón 15 mil unidades, el menor dato desde el 2012 (sin contar el 2020).

Encuesta Citibanamex de Expectativas. Las expectativas para la tasa de política se inclinan hacia un alza de 50 pb en febrero. Los 30 analistas que participaron en la Encuesta Citibanamex de Expectativas anticipan un incremento en la tasa de política monetaria en la reunión de febrero. La división en torno a la magnitud de ese aumento permanece, aunque el balance de respuestas ahora es a favor de uno de 50pb (18/30 vs. 12/28 en la encuesta anterior). La mediana de las expectativas de tasa de política al cierre de 2022 aumentó a 6.75% desde 6.63% hace quince días. Para 2023, el consenso continúa estimando la tasa objetivo de Banxico en 7.00%.

Peso ligeramente más fuerte en 2022. El consenso ahora espera el USDMXN en 21.50 al cierre de 2022, ligeramente menor a la estimación mediana de 21.60 en la encuesta anterior. Al cierre de 2023, el USDMXN aún se proyecta en 22.00, como en la encuesta de hace dos semanas.

Para enero en su conjunto, los analistas anticipan que la inflación general anual se ubicará en 7.0%. La inflación general pronosticada por el consenso para enero es de 0.54% mensual, o 7.01% anual, por debajo del 7.36% de diciembre. Para la inflación subyacente, los encuestados proyectan 0.52% mensual, o 6.11% anual, mayor al 5.94% registrado en diciembre.

Las estimaciones de inflación para 2022 volvieron a aumentar. Las expectativas de inflación general para el cierre de 2022 se incrementaron a 4.28% desde 4.16% hace quince días. Para 2023, éstas se mantuvieron sin cambios en 3.70%. Respecto a la inflación subyacente al cierre de 2022, las previsiones del consenso aumentaron a 4.20% desde el 4.09% anterior. Para 2023, disminuyeron a 3.51% desde el 3.60% previo.

Las expectativas de crecimiento del PIB en 2021 disminuyeron a 5.2% desde 5.5% anteriormente. Esta es la séptima encuesta consecutiva con una caída en los pronósticos de crecimiento de 2021. Para 2022 y 2023, las expectativas de crecimiento del PIB también disminuyeron a 2.5% y 2.1%, respectivamente, desde 2.8% y 2.2% en nuestra última encuesta.

Internacionales

Citibanamex estima un crecimiento de la economía global de 4.1% para 2022. Consideran que este año la economía mundial seguirá en una tendencia de recuperación a medida que los países muestran mejores habilidades para manejar la pandemia; la inflación, si bien elevada, iría disminuyendo hacia el cierre de año y la mejoría de los mercados laborales y de la situación financiera de los hogares contribuya a una expansión del consumo. Se proyecta que durante 2021 el crecimiento mundial se ubicó en 5.7% (5.6% anterior), que en 2022 sea de 4.1% (menor en 0.1pp respecto a la proyección previa) y en 2023 de 3.1%. Continuamos anticipando un mayor crecimiento de las economías emergentes (6.7% en 2021 y 4.4% en 2022) que en las avanzadas (5.0% el año pasado y 3.8% en 2022). Para EUA el avance esperado para 2021 es de 5.6% y de 4.0% para 2022. En el caso de México, seguimos estimando crecimientos de 4.8% y 1.8% para 2021 y 2022, en ese orden. Considerando el incremento en las presiones inflacionarias, revisamos la previsión de inflación mundial para 2021 a 3.3% (0.1pp mayor que la anterior) y a 3.9% para 2022 (3.3% previo).

Con información del Grupo Financiero CitiBanamex*