ECONOMÍA: Resumen semanal de la evolución económica y financiera de México y el mundo.

Agencia GAEAP.  16/01/22.- A continuación se presenta un resumen de las principales noticias económicas y financieras de México y el mundo durante las semanas del 10 al 14 de enero de 2022.

Nacionales

Inversión fija se estanca en octubre, consumo privado crece ligeramente. Lenta recuperación de la demanda interna. Durante octubre, el consumo privado registró un incremento mensual de 0.2%, por debajo de la estimación de un crecimiento de 0.6%. El ligero aumento de octubre se explica por un avance mensual de 1.4% en el consumo de bienes importados, mientras que el consumo nacional solo se recuperó en 0.1%. Con estos resultados, el consumo se ubica 3% por debajo de su nivel de febrero de 2020. Por su parte, la inversión fija bruta se mantuvo sin cambios en octubre, mejor que la proyección de una disminución de 0.4%. Este estancamiento se explica por la caída mensual en la construcción de 0.6%, mientras que la compra de maquinaria y equipo aumentó en 2.8%. Con estas cifras la inversión fija bruta es menor a su nivel prepandemia en 4%. Para los últimos meses del año se anticipa que la demanda interna continúe con una tendencia de recuperación muy gradual.

Turismo internacional crece en noviembre. El ingreso de divisas por viajeros se ubicó en 2,133 millones de dólares en el penúltimo mes del año, lo que implica un crecimiento anual de 149%, así como un aumento de 12% con respecto al mismo mes de 2019. El número de visitantes aumentó en 28% anual a 5.0 millones. El gasto promedio que realizaron los viajeros creció en 95%, ubicándose en 426 dólares. A su vez, los egresos por viajeros internacionales se ubicaron en 538 millones de dólares durante noviembre, monto mayor en 124% al registrado el año anterior, aunque 33% menor que el observado en noviembre de 2019.

Producción Industrial sin pulso. La actividad industrial se mantuvo prácticamente sin cambio en noviembre (-0.1% mensual). 2021 fue un año letárgico para la industria, después de haber logrado una rápida recuperación durante la segunda mitad del 2020; y, los datos publicados  correspondientes al mes de noviembre no son más alentadores: Por componentes: la construcción se contrajo por tercer mes consecutivo, regresando al nivel observado en enero de 2021; las industrias manufactureras en su conjunto pausaron otra vez su recuperación después de que en octubre tuvieron un crecimiento de 1.9% mensual; y la producción de petróleo tan solo tuvo un aumento marginal. Así, con una caída anual de 0.8%, la producción industrial se encuentra a una distancia de casi 2 puntos porcentaules con respecto a su nivel previo a la pandemia.

La Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) recortó su estimación de crecimiento para México desde 3.2% a 2.9% para 2022, ligeramente por arriba del 2.1% de América Latina y el Caribe. El organismo estima que la economía mundial creció 5.8% en 2021 y espera una desaceleración a 4.9% para 2022. Para los casos de China y EUA, principales socios comerciales de América Latina, prevé crecimientos de 5.7% y 3.9% para 2022, desde el 8.0% y 6.0% estimados para 2021, respectivamente. Anticipa que persistan los choques de oferta por las dificultades que experimentan las cadenas de valor, problemas logísticos y elevados costos de transporte. Señala, además, que la disminución en los estímulos monetario y fiscal por parte de las economías que recurrieron a estos instrumentos para enfrentar la pandemia, así como nuevas variantes de Covid-19 arrojan dudas sobre la dinámica del crecimiento en 2022.

Citibanamex revisó sus estimaciones para el tipo de cambio en 2022 y 2023. A pesar de la retórica más agresiva de la Fed, el dólar se ha depreciado en las últimas semanas, lo cual podría estar relacionado con cierta disminución en la percepción de riesgo para la inflación en EUA. En este sentido, el índice del dólar DXY alcanzó un mínimo de dos meses en 94.8 puntos, lo que implica una caída mensual de 1.6%. En paralelo, se ha visto una recuperación del peso que ha compensado parcialmente el bajo desempeño relativo que había registrado durante los últimos meses de 2021; el peso se apreció 4.1% frente al dólar en el último mes, por arriba de la apreciación de 0.9% del bloque de países emergentes. Sin embargo, se anticipa que a medida que se acerque la primera alza de tasas por parte de la Fed (la cual se proyecta para marzo de 2022) se observará un fortalecimiento del dólar, por lo que el peso se ubicaría en 20.9 por dólar al cierre del primer trimestre. Para el mediano plazo, se espera que la paridad peso-dólar seguirá una tendencia gradual ascendente debido a la depreciación anticipada para todo el bloque de economías emergentes, por lo que se espera que alcance 21.3 para el cierre de 2022 y 21.6 en 2023, menores que los 21.7 y 22.0 que se proyectaban anteriormente. Los riesgos a la baja para las estimaciones incluyen un ciclo de alzas más agresivo que lo anticipado por parte de Banxico o un retraso en el alza de tasas por parte de la Fed. Los principales riesgos al alza son posibles periodos de turbulencia en los mercados financieros internacionales vinculadas a un mayor sentimiento de aversión al riesgo (por ejemplo, por preocupaciones relacionadas con la pandemia) o incertidumbre por políticas locales.

Internacionales

La Reserva Federal podría iniciar su ciclo de alza tan pronto como marzo de este año. Despues de la sorpresa en el tasa de desempleo de EUA pubicada la semana pasada (3.9%) y otros indicadores laborales, se espera que el mercado laboral se encuentra muy cerca del pleno empleo. Esto elimina la razón fundamental por la cual la Fed mantiene las tasas en niveles tan bajos, y destaca que el panorama actual es el adecuado para dar inicio al incremento de tasas en este mismo trimestre. En total para el año, Citibanamex estima cuatro incrementos. En este mismo sentido adelantan su expectativa para el inicio de reducción de la hoja de balance de la Fed, la cual podría empezar en julio de este año.

La inflación en EUA llegó a su mayor nivel desde 1982. Durante diciembre de 2021, el índice de precios al consumidor aumentó 0.5% mensual o 7.0%, anual. Los precios de los energéticos observaron una caída de 0.4%, la primera desde mayo de 2021, aunque a tasa anual el incremento fue de 29.3%. En tanto, los precios subyacentes aumentaron 0.6% mensual o 5.5% anual, mostrando tendencias similares a las de los meses previos, con alzas en los precios de bienes, destacando autos usados, y vivienda. Se estima que hubo menos descuentos en los precios de los bienes durante la temporada navideña debido a problemas de oferta. Para 2022, se mantienen los riesgos al alza para la inflación; si bien, los aumentos en precios deberían moderarse a medida que disminuyan los problemas de suministro, las nuevas olas de contagios de Covid-19 podrían detener el proceso. En tanto, se prevé que los precios de la vivienda se mantengan altos por algún tiempo. Es probable que la Fed inicie un ciclo de subida de tasas para limitar el crecimiento de los precios, nuestro escenario base es de incrementos trimestrales de 25pb cada uno, iniciando en marzo, aunque los próximos datos de inflación podrían llevar a un ajuste más agresivo.

Con información del Grupo Financiero CitiBanamex*