ECONOMÍA: Resumen semanal de la evolución económica y financiera de México y el mundo.

Agencia GAEAP.  2/01/22.- A continuación se presenta un resumen de las principales noticias económicas y financieras de México y el mundo durante las semanas del 20 al 31 de diciembre de 2021.

Nacionales

Resultados mixtos en inflación de 1Q dic: Citibanamex ve la general en 7.5% al cierre del año, aunque con subyacente más alta. La inflación general estuvo por debajo de las expectativas. En la 1Q de diciembre, el Índice Nacional de Precios al Consumidor aumentó 0.10% quincenal, cifra menor a la estimación de 0.17% y la del consenso de la última Encuesta Citibanamex de Expectativas (ECE) de 0.34%. En términos anuales, la inflación general se registró en 7.45%, desde el 7.70% observado hace dos semanas.

La sorpresa a la baja se explica por el componente no subyacente, principalmente por menores precios del gas LP y los productos agrícolas. Los precios no subyacentes disminuyeron en 1.29% quincenal, con una tasa de inflación anual que se ubicó en 12.34%. Este último dato fue menor que nuestra proyección de 13.1%, y también que la tasa anual de 13.55% registrada hace dos semanas. Los precios de energéticos disminuyeron en 2.07% quincenal, impulsados por una caída de 9.6% quincenal en los precios del gas LP. Los precios de agropecuarios registraron una reducción de 1.14% quincenal, lo que resultó de menores precios de frutas y verduras (-3.5% quincenal), con algunos genéricos mostrando caídas quincenales mayores a 20%.

En contraste, las presiones sobre el componente subyacente no ceden. Los precios subyacentes aumentaron 0.59% quincenal, por arriba del 0.44% quincenal estimado tanto por nosotros como por el consenso. Este crecimiento es resultado de los incrementos quincenales de 0.60% y 0.57% en mercancías y servicios, respectivamente. Destacaron los incrementos en transporte aéreo y paquetes turísticos. A tasa anual la inflación subyacente se ubicó en 5.87%, mayor que la tasa de 5.80% registrada la quincena anterior y la más elevada desde octubre de 2001.

Citibanamex mantiene su estimado para la inflación general al cierre de año en 7.5% pero revisaron al alza su pronóstico para la subyacente a 5.9% desde el 5.7% anterior. Se ha observado una tendencia a la baja en los precios de los energéticos desde hace varias semanas, especialmente del gas LP, que se considera se mantendrá. En lo que toca a los precios de frutas y verduras, después de incrementos significativos en semanas recientes, se esperaba observar una reversión, si bien los datos recientes muestran que se presentó más rápido de lo anticipado. Lo anterior parece ser un buen presagio para la tendencia de la inflación no subyacente, no obstante que la variación anual de este componente se mantiene por arriba de 10%. Las tendencias son mucho más preocupantes del lado del componente subyacente. El incremento de los precios de servicios relacionados con turismo y boletos de avión fue mucho más significativo de lo que se proyectaba, y aunque también deberíamos de ver pronto una reversión de esta tendencia, típicamente se observa después de las vacaciones. Por su parte, tanto las mercancías alimenticias como las no alimenticias continúan ejerciendo importantes presiones al alza. Todo lo anterior lleva a Citibanamex a revisar al alza su estimación para la inflación subyacente al cierre de año a 5.89% anual desde el 5.74% anterior. Ajustaron marginalmente a la baja su estimación para la inflación general a 7.47% anual desde el 7.51% previo.

Encuesta Citibanamex de Expectativas. El consenso prevé un aumento de 50pb en febrero. Luego del alza sorpresiva de 50pb a la tasa de política de Banco de México, los analistas en la última edición de la Encuesta Citibanamex de Expectativas (ECE) ajustaron sus expectativas hacia mayores incrementos a la tasa de referencia hacia delante. 88% de las instituciones participantes estiman que el siguiente movimiento de la tasa de interés ocurrirá en la decisión monetaria de febrero, con una mayoría estrecha que anticipa un alza de 50pb. La mediana de las estimaciones de la tasa de referencia al cierre de 2022 ahora se ubica en 6.63% desde 6.25% hace dos semanas. Por primera vez, preguntaron a los analistas sobre sus pronósticos para dicha tasa al cierre de 2023. La estimación mediana se ubica en 7.00%, con un mínimo de 6.00% y un máximo de 7.75%.

Peso ligeramente más fuerte. El consenso ahora espera el peso en 20.93 unidades por dólar al cierre de 2021, ligeramente menor a la estimación mediana de 20.99 en nuestra encuesta anterior. Al cierre de 2022, el USDMXN se proyecta en 21.53, menor al 21.60 hace dos semanas. Para el cierre de 2023, el consenso espera el USDMXN en 21.90.

El consenso anticipa una inflación general de 7.66% anual para diciembre. Los participantes de la encuesta pronostican un crecimiento del INPC de 0.65% mensual en diciembre, o 7.66% anual, 0.44pp más alto que el mes anterior. La inflación subyacente se anticipa en 0.61% mensual para diciembre, o 5.73% anual, por encima de la tasa de noviembre de 5.62%. Así, la inflación no subyacente en diciembre se estima en 13.63% anual desde 12.14% anual observado el mes anterior.

Los pronósticos de inflación anual para 2021 y 2022 aumentaron nuevamente y la estimación para 2023 se ubicó en 3.7%. Las expectativas de la inflación general para el año 2021 aumentaron a 7.66% desde 7.30% respecto a la quincena anterior. Para 2022, alcanzaron 4.16% anual, por encima del 4.00% de la encuesta anterior. Las estimaciones para la inflación subyacente anual también aumentaron tanto para 2021 como para 2022, y ahora se sitúan en 5.74% y 4.00%, respectivamente, desde las previas de 5.51% y 3.90%. Es la primera vez que solicitamos proyecciones de inflación general y subyacente para el año 2023 y sus medianas respectivas se ubicaron en 3.70% y 3.60%.

Las expectativas de crecimiento del PIB para 2021 cayeron a 5.6% desde 5.7%. Esta es la quinta encuesta consecutiva que registra una caída en los pronósticos de crecimiento en 2021. Para 2022, la expectativa de crecimiento del PIB de acuerdo al consenso de analistas disminuyó a 2.8%, después de haber permanecido un mes en 2.9%. Para 2023, el consenso espera que el PIB se expanda en 2.2%.

Con información del Grupo Financiero CitiBanamex*