ECONOMÍA: Resumen semanal de la evolución económica y financiera de México y el mundo.

Agencia GAEAP.  25/07/21.- A continuación se presenta un resumen de las principales noticias económicas y financieras de México y el mundo durante la semana del 19 al 23 de julio de 2021.

Nacionales

INEGI anticipa crecimiento en junio de 14.7%. El Indicador Oportuno de Actividad Económica (IOAE) del INEGI, también conocido como “nowcast”, anticipa que la economía tuvo un crecimiento anual positivo en junio de 0.3% mensual, inferior al crecimiento estimado para el mes de mayo, cuando la economía habría crecido 0.6%. Por tipo de actividad, las secundarias habrían caído (-)0.7%, después del dato negativo en mayo de (-)0.1%; mientras que las terciarias, mantienen un desempeño positivo con un crecimiento mensual en junio de 0.4% (después de un incremento de 0.3% en mayo). En su comparación anual, la actividad económica tendría un incremento de 14.7% frente a un año antes, desde 24.5% estimado para mayo; resultado de un incremento anual en las actividades secundarias de 14.4% y de las terciarias de 14.0%.

Encuesta Citibanamex de Expectativas. Se anticipa un alza de tasa en agosto. Entre los 31 participantes en la Encuesta Citibanamex de Expectativas (ECE), hay una opinión unánime respecto a que el próximo movimiento en la tasa de política, cuando éste suceda, será un incremento de 25 pb. 87% de las instituciones que respondieron la pregunta sobre cuándo se realizará el próximo ajuste en la tasa de referencia anticipa que éste se registrará en la próxima reunión de decisión de política monetaria en agosto. La expectativa para la tasa de política al cierre de 2021 se mantiene en 5%, mientras que la estimación correspondiente para 2022 aumentó a 5.5% desde el 5.25% de nuestra encuesta anterior.

Expectativas para el tipo de cambio estables. El consenso estima el USDMXN en 20.23 al cierre de año, ligeramente por arriba del pronóstico de 20.20 de hace dos semanas. Para el cierre de 2022, el tipo de cambio estimado se mantiene en 21 pesos por dólar, sin variación con respecto a nuestra última encuesta.

Para julio en su conjunto, los analistas anticipan que la inflación general anual se ubicará en 5.6%. El pronóstico del consenso para la inflación general de julio es 0.41% mensual, o 5.62% anual, por debajo del 5.88% observado en junio. Para la inflación subyacente, los encuestados proyectan 0.35% mensual, o 4.53% anual, ligeramente menor que el 4.58% registrado en junio.

Otra revisión al alza a las proyecciones de inflación en 2021; las de 2022 prácticamente sin cambios. Las expectativas de inflación general para el cierre de 2021 aumentaron a 5.80% desde 5.60% hace quince días. Para 2022, se ubicaron en 3.70% anual, marginalmente mayor al 3.69% de la encuesta anterior. En cuanto a la inflación subyacente anual al cierre de 2021, la previsión del consenso aumentó a 4.47% desde el 4.30% anterior. Para 2022, se mantuvieron sin cambios en 3.60%.

Ligero ajuste al alza en las expectativas del PIB de 2021. El consenso ahora ve el crecimiento del PIB de 2021 en 6.0%, una décima arriba de la tasa de crecimiento de 5.9% estimada previamente. Para 2022, el consenso sigue considerando que la economía se expandirá en 2.9%, igual que en nuestra encuesta de hace dos semanas.

Mayores precios subyacentes llevan a nueva sorpresa de la inflación en la primera quincena de julio. Los precios al consumidor aumentaron 0.37% quincenal en la primera mitad de julio, por arriba de la estimación de 0.30% y la del consenso de la más reciente Encuesta Citibanamex de Expectativas (ECE) de 0.26%. A tasa anual, la inflación general se ubicó en 5.75%, luego de la tasa de 5.74% observada hace quince días.

Los precios subyacentes se incrementaron 0.31% quincenal, mayor a la proyección de Citibanamex y la expectativa del consenso, ambos de 0.22%. Este crecimiento estuvo impulsado, principalmente, por el aumento de 0.37% en los precios de las mercancías, en particular de los productos alimenticios. Los precios de los servicios crecieron 0.24%, en gran medida por mayores precios de servicios de alimentación y turísticos. A tasa anual, la inflación subyacente se ubicó en 4.64%, ligeramente mayor que la tasa de 4.58% registrada en la quincena anterior.

La inflación no subyacente fue de 0.55% quincenal (9.24% anual), en línea con la estimación de Citibanamex. Los precios de la energía explican la mayor parte del aumento quincenal, con un incremento de 1.02% derivado principalmente de los mayores precios del gas LP. Los precios agropecuarios crecieron en solo 0.33%, impulsados por los precios de la cebolla, carne de res y calabacita, mientras que una amplia lista de otros productos agropecuarios registró disminuciones de precio relevantes.

Citibanamex confirma su estimación de inflación general al cierre de año de 6.1%. La inflación subyacente se mantiene muy por arriba de su promedio histórico, con los precios de las mercancías registrando el mayor incremento quincenal para una primera mitad de julio desde 1997. Destacan también los aumentos continuos en los precios de servicios de alimentación y turísticos. Si bien la inflación no subyacente estuvo en línea con nuestra estimación, observamos que la tasa de inflación quincenal de los energéticos duplicó su promedio de 15 años para una quincena similar. A pesar de la sorpresa al alza de esta quincena, esperamos que las presiones sobre los precios disminuyan en cierta medida en los próximos meses, ya que encontramos señales1 de que algunas de esas presiones podrían estar retrocediendo a nivel global (como es el caso de varias materias primas). Por lo tanto, continuamos estimando la inflación subyacente y general al cierre de año en 4.6% y 6.1%, respectivamente.

Internacionales

Se acelera la construcción de viviendas en EUA. Durante junio el inicio de construcción de casas se ubicó en 1.64 millones, en línea con el estimado de nuestros colegas de Citi Research de 1.65 millones, pero superando las 1.59 millones de unidades anticipadas por el consenso. Por tipo de vivienda, las construcciones multifamiliares aumentaron en 30 mil ubicándose en 483 mil en el mes; mientras que las casas unifamiliares alcanzaron 1.16 millones desde la lectura previa de 1.09 millones. No obstante, los permisos de construcción sorprendieron a la baja, al registrarse únicamente 1.6 millones, cifra inferior a las 1.7 millones estimadas por el mercado. La mejoría en el suministro de insumos, la reducción en los precios de la madera y un nivel de empleo elevado, explican la aceleración en la construcción. Por su parte, la disminución en el número de solicitudes de construcción responde al rezago de los constructores en la ejecución de obras.

Retroceden perspectivas de PIB mundial, las de inflación suben. Citibanamex estima un crecimiento global de 5.9% para 2021. Este crecimiento es ligeramente menor que el de 6.0% esperado hace un mes, pero constituye la primera revisión a la baja en el año. Esta disminución se explica en parte por una menor expansión en China (la cual debería afectar a sus principales socios comerciales), por los esfuerzos del gobierno para retirar los estímulos fiscales y al crédito, así como por una desaceleración del consumo. La revisión también está relacionada con la rápida expansión de la variante delta de Covid-19, pues implicará un mayor distanciamiento social que lo anticipado previamente.

La expectativa de crecimiento del PIB de EUA para 2021 se mantiene en 6.4%, por lo que no hay movimientos en nuestras proyecciones de demanda externa y, considerando la evolución reciente de la demanda interna, mantienen su estimación para el PIB de México en 5.9% aunque con riesgos sesgados al alza. En contraste, las presiones inflacionarias continúan aumentando en todo el mundo, impulsadas por las interrupciones en cadenas de producción, la dinámica de los mercados laborales y la recuperación del consumo de los hogares. En este sentido, ahora se espera que la inflación mundial sea de 3.0% (2.9% hace un mes).

Con información del Grupo Financiero CitiBanamex*