ECONOMÍA. Resumen semanal de la evolución económica y financiera de México y el mundo.

Agencia GAEAP. 21/03/21.- A continuación se presenta un resumen de las principales noticias económicas y financieras de México y el mundo durante la semana del 16 al 19 de marzo de 2021.

Nacionales

El Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) registró un incremento de 115,287 puestos formales en febrero. De acuerdo con las estimaciones de Citibanamex, el empleo desestacionalizado se estancó en febrero (crecimiento mensual de 0.0%), después de acumular 7 meses con incrementos mensuales. En términos anuales, esto implicó una disminución de 3.3% o de 676,598 plazas. Por sectores, en febrero las mayores caídas anuales se observaron en servicios para empresas (10.1%), construcción (6.3%), y minería (4.6%). A su vez, en febrero el salario promedio de cotización se ubicó en 429.7 pesos diarios, equivalente a un incremento anual nominal de 8.1%. El dato de empleo es consistente con el debilitamiento de la recuperación de la actividad que se ha anticipado para inicios de año, relacionado en parte con medidas de restricción en algunas entidades y los efectos de los cortes de energía de la segunda mitad de febrero. Con la recuperación moderada que se anticipa para el resto del año, la proyección es que al cierre de 2021 se hayan recuperado 420 mil empleos formales, después de la caída de 647 mil registrada en 2020.

La producción industrial (PI) creció en 0.2% mensual durante enero, similar a la expansión de 0.1% en diciembre de 2020. Esto se explica por las variaciones mensuales en la construcción (1.5%), minería (0.2%), manufacturas (-0.5%) y generación de electricidad (-1.7%). Entre los subsectores de la PI con mayor crecimiento, destacan la fabricación de productos derivados del petróleo (16%), aparatos electrónicos (10%) y equipo de computación (8%). En su medición anual, la PI disminuyó (-)3.7%, después de la disminución de (-)3.2% en diciembre. Anticipamos que el desempeño de la PI será lento en el resto del 1T21, seguido por un repunte gradual, a medida que se acelere la producción manufacturera en EU y avance el control de la epidemia y la vacunación, para alcanzar un crecimiento acumulado de 5.8% en 2021.

Internacionales

Caen producción industrial y ventas en EUA. En febrero de 2021 la producción de este sector disminuyó 2.2% mensual, que contrasta con el incremento de 0.3% esperado por el consenso, y después del crecimiento de 1.1% observado en enero. La caída mensual de febrero provino de las reducciones en la minería y las manufacturas. En este sentido, la producción de manufacturas disminuyó en 3.1% mensual, peor que el dato estimado por el consenso de -0.1%, y luego de la expansión de 1.2% del mes anterior. Con estos resultados, la industria estadounidense interrumpe la recuperación continua que registraba desde mayo de 2020, luego de la contracción relacionada con los choques por la pandemia. La capacidad utilizada en las manufacturas se ubicó en 72.3%, 2.3 puntos porcentuales (pp) menor que la de enero. De acuerdo con la Fed, la mayor parte de la caída observada en febrero se asocia al severo clima invernal registrado en el sur de EUA en la segunda mitad del mes; en este sentido, excluyendo los efectos climáticos, las manufacturas habrían caído 0.5%. A su vez, el Buró de Censos de Estados Unidos (Census) informó que durante febrero las ventas el menudeo en ese país tuvieron una contracción de 3.0% respecto a enero, por debajo de la disminución de 0.5% esperada por el consenso, y luego de la expansión de 7.6% presentada el mes anterior; destacan las caídas en las ventas de tiendas departamentales, artículos deportivos y recreativos, y automóviles, de 8.4, 7.5 y 4.3% respectivamente. Nos obstante la reducción mensual, a tasa anual las ventas al menudeo observaron un crecimiento de 6.3% en febrero. Estos resultados indican que las tormentas invernales tuvieron un efecto significativo sobre la actividad productiva en EUA. Como hemos anticipado, el clima advero también habría tenido un impacto importante en nuestro país ─disminuiría el crecimiento del PIB del primer trimestre en 0.2pp─, tanto por la menor demanda proveniente de EUA (con afectaciones a las manufacturas, el comercio y el transporte, principalmente), como por los efectos de los cortes de energía sobre la actividad en México.

La Reserva Federal (Fed) mantiene sin cambios su tasa de interés y revisa sus perspectivas hacia una economía más fuerte y mayor inflación. En línea con lo esperado, la tasa de referencia se mantuvo en el rango de 0-0.25%. La reunión del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) de este miércoles se dio en un momento en que la economía de EUA continúa mejorando –aunque persisten rezagos en algunos sectores–, se autoriza el paquete fiscal por 1.9 billones de dólares, aumenta el ritmo de vacunación anti Covid-19 y se acentúa el relajamiento a la movilidad de las personas en algunos estados lo que llevaría, en conjunto, a un incremento considerable del consumo. La Fed ahora proyecta mayor crecimiento económico, el PIB se anticipa en 6.5% para 2021 desde la estimación previa (diciembre de 2020) de 4.2%, el desempleo se espera en 4.5% a finales de 2021, para llegar a 3.5% en 2023 y la expectativa de inflación subyacente para 2021 se ubica en 2.2% (desde 1.8% previo) y en 2.0% para 2022 desde 1.9% anterior. En general, el tono del comunicado fue acomodaticio y la Fed espera mantener el rango objetivo de tasas bajas al menos por un par de años, al 2023. No obstante, las perspectivas de un alto crecimiento del PIB generan preocupación ante la posibilidad de mayor inflación, lo que ha contribuido al aumento del rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años durante las últimas semanas. Consideramos que, si la inflación subyacente se mantiene estable por encima del 2.0% no solo en 2021 sino también en 2022, la Fed podría aumentar la tasa a finales de 2022.

EUA: resultados menores a los esperados en el sector de la construcción. Los inicios de casas en febrero fueron de 1,421 mil, equivalente a una caída de (-)10.3% mensual y por debajo tanto de la expectativa de 1,564 mil como de los 1,580 del mes previo. De manera similar, los permisos de construcción cayeron (-)10.8% (-7.2% esperado). Consideramos que, ambos indicadores fueron afectados por el mal clima durante febrero, particularmente en el sur de EUA donde el inicio de casas cayó por arriba de 100 mil. Con un inventario en mínimos históricos, la caída en los inicios de casas podría significar una presión al alza sobre los precios de la vivienda en el corto plazo.

Citibanamex ajustó su expectativa de crecimiento de EUA a 6.1% para este año. En su  más reciente revisión a los pronósticos globales ajustaron al alza el PIB global para 2021 de 5.2% a 5.5%. Igualmente, el crecimiento de las economías avanzadas ahora se espera en 4.9% desde 4.3%. El principal impulsor de estas revisiones es el ajuste a nuestra expectativa sobre la economía de EUA y las repercusiones positivas que este tendrá en otros países. Continúan anticipando una recuperación heterogénea y entre los riesgos se encuentra una desaceleración pronunciada en el sector industrial de China. Para el caso de México, por el momento, confirman su expectativa de 4.2% para 2021 y 2.5% para 2022.

Resultados mixtos en el mercado laboral de EUA. A pesar de que las nuevas solicitudes de seguro de desempleo aumentaron en la semana del 13 de marzo, las solicitudes recurrentes al cierre de la semana del 6 de marzo tuvieron un modesto decremento. Sin embargo, hubo tres estados que explican la mayor parte del aumento en las solicitudes iniciales: Texas, Illinois y Nueva York. Igualmente, las solicitudes recurrentes habrían sido menores sino fuera por estos tres estados. Por otro lado, las solicitudes de compensaciones federales por desempleo (PEUC) han aumentado de forma consistente en las últimas semanas (aunque este indicador está un poco más rezagado que los dos anteriores), lo que podría indicar una transición de los solicitantes del programa estatal al federal más que una recuperación del mercado laboral. Hacia adelante será importante seguir de cerca la evolución de las cifras en Texas, debido a que ese estado ha eliminado la mayoría de las restricciones de movilidad, para tener una idea del impacto de las recontrataciones. Además la llegada de la primavera debería acelerar al mercado laboral en las próximas semanas a medida que los espacios al aire libre para restaurantes se vuelven una opción en todo el país.

Precio del petróleo tiene su peor jornada en 11 meses. El jueves 18 de marzo, el precio del petróleo Brent descendió 7.15% (la mayor caída diaria desde el 27 de abril del año pasado) al finalizar en 62.72dpb.

Con información del Grupo Financiero CitiBanamex*