ECONOMÍA: Resumen semanal de la evolución económica y financiera de México y el mundo.

Agencia GAEAP. 14/03/21.- A continuación se presenta un resumen de las principales noticias económicas y financieras de México y el mundo durante la semana del 8 al 12 de marzo de 2021.

Nacionales

Persiste la incertidumbre sobre la recuperación económica. Señales de lenta recuperación de la demanda interna. En diciembre de 2020, la inversión fija bruta cayó (-)2.1% mensual desestacionalizada –después de dos meses consecutivos de crecimiento–, resultado de la contracción de (-)2.5% de la construcción y (-)1.4% de maquinaria y equipo. En todo 2020 la inversión total disminuyó (-)18.2%, la mayor caída desde 1995 (-35.8%). En tanto, el indicador de consumo privado en el mercado interior cayó (-)0.5% mensual en diciembre, con una disminución de (-)0.5% en el consumo de bienes (primer retroceso desde junio, 2020) y la recuperación de 0.6% de los servicios. En 2020, el consumo decreció 11.0%, la mayor caída desde su registro, 1993.

Encuesta Citibanamex: se espera un recorte de la tasa de referencia, aunque con menor convicción que en la encuesta previa. 17 de 28 analistas anticipan que Banxico reduzca la tasa en 25bp en marzo en comparación con 21/28 de hace dos semanas. Para el tipo de cambio, el consenso estima 20.33 pesos por dólar al cierre de 2021 (20.20 hace una quincena) y 20.73 para finales de 2022 (21.00 previo). La expectativa de inflación general anual para el cierre de 2021 aumentó a 3.83% desde 3.70% hace quince días y a 3.60% para la subyacente desde 3.58% antes; para el cierre de 2022, las expectativas son de 3.50% y 3.41%, respectivamente. Aunque, el estimado del PIB para 2021 es de 4.0% desde 3.9% previo, prevalece una gran variedad de opiniones, desde 3.0% hasta 6.0%. Para 2022 la mediana se mantiene en 2.7%, con un rango de 1.8% a 5.0%.

Impactos de la pandemia en las mujeres. Los avances en temas de genero parecen verse afectados. De 3.3 millones de personas que se mantienen fuera del mercado laboral, 2.2 millones son mujeres (65.5% del total); cifra desproporcionada, si se considera que las mujeres participaban con 39.5% de la Población Económica Activa (PEA) antes de la pandemia. La tasa de participación laboral cayó a niveles de hace 15 años, a 40.5%. Las perspectivas no son optimistas, hay 5.5 millones de mujeres que no buscan empleo por considerar que no tienen posibilidades. La percepción de bienestar se ha deteriorado, las mujeres calificaron su satisfacción actual con la vida en 8.0 en comparación con 8.3 de hace un año. Preocupa el tema de seguridad ciudadana; además que, algunos tipos de violencia en el hogar han aumentado al estar obligadas a confinarse en el mismo espacio que sus agresores.

Recuperación de la confianza del consumidor toma una pausa. La confianza del consumidor se mantiene sin cambios en febrero. El índice de confianza del consumidor se ubicó en 38.4 puntos, manteniéndose sin cambios respecto al mes previo y 7 puntos por encima del mínimo 31.4 puntos registrado en mayo del 2020, aunque aún lejos del máximo de 48.0 de febrero del 2019. Por concepto, la percepción sobre la situación económica esperada del hogar dentro de 12 meses, así como la posibilidad actual para realizar compras de bienes duraderos aumentaron +0.1 puntos cada uno con respecto al mes previo. Mientras que los otros tres indicadores registraron descensos mensuales. Asimismo, los cinco conceptos tuvieron un deterioro en comparación al mismo mes del año anterior.

La inflación anual alcanza 3.8% impulsada por mayores precios de energéticos. El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) creció 0.63%m/m en febrero, por arriba tanto del pronóstico de 0.58% como de la proyección del consenso en la Encuesta Citibanamex de Expectativas (ECE) de 0.59%. A tasa anual, la inflación general se ubicó en 3.76%, mayor que la de 3.54% registrada en enero de 2021.

La inflación subyacente fue de 0.39%m/m en febrero, ligeramente mayor que el pronóstico y el del consenso, ambos de 0.37%. El aumento mensual de los precios subyacentes se debió, principalmente, al incremento de los precios de las mercancías de 0.52%m/m, especialmente de las no alimenticias. Los precios de los servicios aumentaron 0.25%m/m, en gran medida por los mayores precios de vivienda y de los servicios que excluyen vivienda y educación. A tasa anual, la inflación subyacente cerró en 3.87%, después del 3.84% observado en enero.

Mientras tanto, los precios no subyacentes crecieron 1.36%m/m, una tasa anual de 3.43%, después del 2.63%a/a registrado en enero. El aumento anual de febrero fue mayor a nuestra proyección de 3.31% y la estimación del consenso de 3.34%. Los precios de los energéticos se incrementaron en 3.47%m/m, principalmente como reflejo de los aumentos en los precios de la gasolina y el gas. Los precios agropecuarios registraron una disminución de (-)0.22%m/m, debido, en parte, a menores precios del jitomate, cebolla, nopales y aguacate.

Citibanamex confirma su pronóstico de 4.0% para la inflación general al cierre de 2021. La inflación general anual aumentó en 0.22pp respecto a enero, impulsada por mayores precios de los energéticos, los cuales crecieron en 6.8%a/a desde el 2.7%a/a registrado el mes anterior —los precios de la energía registraron su mayor crecimiento mensual para un febrero desde que comenzaron los registros en 1982. La inflación subyacente anual se mantuvo estable, a medida que la aceleración de la inflación en las mercancías no alimenticias fue compensada por una desaceleración de la inflación en los servicios.

Anticipan que la inflación subyacente anual permanezca alrededor del nivel de febrero durante marzo y abril, y que comience una tendencia a la baja a partir de entonces como resultado, en parte, de la holgura económica. Por lo tanto, estimamos que la inflación subyacente y general cierren el año en 3.5% y 4.0%, respectivamente.

La Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE) estima que la economía mexicana crecerá 4.5% en 2021. La OCDE revisó al alza su pronóstico de crecimiento en 2021 para México a 4.5% desde el 3.6% estimado en diciembre. La mejora está relacionada, principalmente, con el efecto que tendría en nuestro país el nuevo plan de estímulos fiscales anunciado para la economía estadounidense, el cual la OCDE proyecta aumente la producción de México entre 0.5 y 1.0 puntos porcentuales (pp). En este sentido, la organización ahora pronostica que Estados Unidos alcance una tasa de crecimiento de 6.5% en 2021, una mejora de 3.3 pp comparada con su estimación previa. Para la economía mundial, anticipa también una mayor recuperación con una tasa de crecimiento de 5.6%, mayor a la de 4.2% estimada hace tres meses. La mejora se explica parcialmente por los avances en el proceso de vacunación y los anuncios de apoyo fiscal adicional en algunos países. Para 2022 la OCDE disminuyó su estimación de crecimiento para México a 3.0% desde el 3.4% estimado en diciembre, a pesar de que mejoró la expectativa para Estados Unidos a 4.0% desde el 3.5% anterior.

Ventas de la ANTAD cayeron a un menor ritmo que en enero. Durante febrero de 2021 las ventas totales de las tiendas afiliadas a la Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales (ANTAD) registraron un crecimiento nominal anual de 0.4% (después de la caída de 6.3% en enero), mientras que en las tiendas con más de un año de operación cayeron 1.5% anual (luego de una reducción de 8.2% en enero). En términos reales, las ventas a tiendas totales retrocedieron 3.2% anual, una mejoría respecto a la disminución de 9.5% del mes previo; no obstante, estos datos sugieren que el consumo en general permaneció débil en el segundo mes del año.

Los salarios contractuales se aceleran ligeramente. Durante febrero de 2021, los salarios contractuales de jurisdicción federal registraron un aumento nominal de 4.3% (3.7% el mes anterior y 5.5% en febrero de 2020). Por actividad, destacan los aumentos en servicios profesionales (6.0%), servicios financieros (5.8%) y minería (5.6%). En términos reales, el crecimiento del salario en febrero fue de 0.5%, desde el 0.2% del mes anterior, si bien por debajo del aumento promedio de 1.0% observado en 2020. Con estos resultados, continúa la recuperación de los salarios reales que se observa desde 2018.

Se acentúa caída de ingresos por turismo internacional. En enero de 2021 el ingreso de divisas por turistas internacionales se ubicó en 843 millones de dólares, lo que implica una caída anual de 59.4%, la reducción más profunda en los últimos cinco meses. El número de turistas disminuyó en 49% anual, mientras que el gasto promedio que realizaron cayó 20%. A su vez, los egresos por viajeros internacionales se ubicaron en 206 millones de dólares durante enero, monto menor en 63% al de un año antes. Estos resultados son consistentes con nuestra expectativa de una recuperación muy lenta de las actividades más expuestas a riesgos por la pandemia, en particular de las relacionadas con el turismo, así como de una reactivación menos dinámica del ingreso de los hogares mexicanos (respecto al resto del mundo) y, por lo tanto, de su gasto.

Suspensión temporal a la nueva Ley de la Industria Eléctrica. Como se esperaba, las empresas afectadas por los cambios a la ley presentaron amparos ante los cambios legislativos publicados. La resolución del juez suspende todas las actividades derivadas de la reforma y con efectos generales. Es decir, la resolución será aplicada a todas las empresas, para evitar otorgar una ventaja competitiva a aquéllas que solicitaron el amparo. El proceso continuará el próximo 18 de marzo.

El INEGI dio a conocer los índices de productividad laboral y costo unitario de la mano de obra por sectores para el cuarto trimestre del 2020. Con respecto al año anterior, la productividad laboral mejoró 2%, destacando el sector primario con un incremento de 10%; mientras que, las actividades secundarias y terciarias aumentaron 2%. El costo unitario de la mano de obra por hora trabajada disminuyó marginalmente en el sector manufacturero frente a un año antes, pero aumentó en los otros cuatro sectores que se reportan, en construcción fue de 17% anual, en las empresas de servicios 7% y en el comercial (mayoreo y menudeo) 2%.

Internacionales

Los inventarios mayoristas en EUA registraron un incremento en enero, pero superado por el aumento en ventas. El Departamento de Comercio de EUA reportó que los inventarios mayoristas aumentaron 1.3% mensual en enero del 2021, en línea con la expectativa del mercado. Por su lado, las ventas mayoristas destacaron con un incremento de 4.9%, superior al estimado por el consenso de 0.9% y desde una lectura previa de 1.9% (revisada). Así, la razón de inventarios a ventas del sector mayorista se redujo de 1.31 a 1.24, su nivel más bajo desde noviembre del 2014.

Alemania y España reportan caídas en su producción industrial al inicio del 2021. La producción industrial en Alemania disminuyó 2.5% durante enero, por debajo de la expectativa del mercado de -0.4% y menor al dato previo de +0.8%. Comparado con el mismo mes del año anterior, la serie muestra una caída de -3.9%, por debajo del -3.7% estimado y al dato previo revisado de 1%. Por su parte, la producción industrial en España tuvo una ligera contracción de -0.7% durante el mismo periodo, vs. el -0.5% esperado por el mercado y menor al dato previo de +1.9%. En términos anuales, se registró una caída de -2.2%, mayor a la contracción esperada de -0.6% y al dato previo revisado de -1.5%.

Biden firma paquete fiscal por 1.9 billones de dólares. El tercer paquete de apoyo fiscal de EUA para reducir el impacto económico por la pandemia se convirtió en ley antes de lo esperado. Por un total de 1.9 billones de dólares el paquete incluye un pago de 1,400 dólares a un número importante de familias, la extensión del pago semanal de 300 dólares por desempleo y un año adicional de apoyo a las familias con niños. Además, hay apoyos a escuelas, a gobiernos locales, distribución de vacunas, pensiones y servicios de salud. El tamaño de este paquete es equivalente a 8.8% del PIB de EUA y se espera que tenga un impacto importante en la reactivación económica no solo de ese país sino también de forma indirecta, con efectos positivos, en países como México. Este impacto lo podemos esperar a través de tres canales principalmente: mayor demanda por exportaciones mexicanas, envío de remesas y gradual recuperación del turismo.

El Banco Central Europeo (BCE) acelera la compra de bonos para mantener condiciones financieras favorables. En su anuncio de política monetaria del jueves, el BCE mantuvo sus principales instrumentos de política monetaria intactos, pero anunció un aumento en el ritmo de compras de bonos durante el siguiente trimestre. El anuncio ayudará a que el rendimiento de los instrumentos de renta fija de la zona euro frene su tendencia al alza de semanas recientes, en línea con los bonos del Tesoro.

Con información del Grupo Financiero CitiBanamex*