ECONOMÍA: Resumen semanal de la evolución económica y financiera de México y el mundo.

Agencia GAEAP. 8/03/20.- A continuación se presenta un resumen de las principales noticias económicas y financieras de México y el mundo durante la semana del 2 al 6 de marzo de 2020.

Nacionales

Resultados mixtos en finanzas públicas. En enero 2020, el balance público presentó un superávit de 40.8 mil millones de pesos (mmp), que se compara favorablemente con el déficit programado de 35.9 mmp. El balance primario, en tanto, alcanzó un superávit de 100.2 mmp de pesos, superior al previsto de 26.6mmp. Estas mejoras respecto a lo programado se explican por un mejor balance del Gobierno Federal (97.9 mmp) e ISSSTE (5.5 mmp), mientras que Pemex registró un déficit por arriba de lo programado en 35.4 mmp. En enero, los ingresos presupuestarios alcanzaron un incremento real de 17.3% anual y se ubicaron por arriba de lo programado en 37.8 mmp, mientras que el gasto total disminuyó 3.9% anual y se ubicó por debajo del programa en -34.3mmp. El balance favorable respecto al programa se explica por el subejercicio del gasto además de los mayores ingresos del gobierno federal, mientras que el déficit que presenta Pemex, de 46.1 mmp fue mayor al superávit de 26.4mmp de todo 2019.

Inicia el año con crecimiento del comercio exterior respecto al cierre de 2019. En enero, la balanza comercial reportó un saldo de -2,416 millones de dólares (md), producto de un aumento anual de 3.2% de las exportaciones, que alcanzaron 33,653 md; con un aumento de 2.5% de las no petroleras y 13.8% de las petroleras. Cifras ajustadas por estacionalidad muestran un aumento mensual de 3.7% de las exportaciones totales. Por el lado de las importaciones, éstas disminuyeron 3.2% anual, al totalizar 36,068 md en enero de 2020. Las importaciones de bienes de uso intermedio disminuyeron (-)3.5% anual, las de bienes de capital (-)13.6% y solamente las de consumo mostraron un alza de 6.8%. A tasa mensual desestacionalizada, las importaciones totales aumentaron 2.5%.

Continúan los recortes en los pronósticos de crecimiento del PIB. El martes 3, el Banxico publicó los resultados de su encuesta a especialistas en economía del sector privado. En lo que respecta al PIB, los participantes consideraron que la economía mexicana se expandirá a una tasa anual de 0.9% en 2020 y 1.6% en 2021 desde niveles previos de 1.0% y 1.7%. Para la inflación, se anticipa un nivel de cierre en 2020 de 3.53% desde un nivel previo de 3.50%, mientras que para 2021 se mantuvo sin cambio e 3.50%. Para el tipo de cambio, los encuestados anticipan un peso más fuerte al cierre del año (19.50 unidades por dólar) en comparación a la encuesta anterior (19.66). Para el cierre de 2021 las expectativas se mantuvieron sin cambios en 20.00 pesos por dólar. Finalmente, las proyecciones para la tasa de fondeo al cierre del 2020 se mantuvieron en 6.50%, pero descendieron a 6.00% desde un nivel previo de 6.25% para el 2021.

Envíos de remesas alcanzan los 2,582.8 millones de dólares en enero. El crecimiento de 5.2% anual fue impulsado tanto por un mayor número de envíos como por un incremento en el monto promedio por operación, los cuales a su vez se expandieron a tasas de 2.2% y 2.9% respectivamente.

Señales mixtas en los índices de pedidos manufactureros (IPM) de México. Según dos de los tres IPMs que se publicaron el martes para México, dos muestran una recuperación del sector manufacturero y uno un deterioro. El IPM manufacturero de Markit, se ubicó en 50.0 puntos, desde los 49.0 puntos registrados en enero. Sin embargo, el del IMEF se ubicó en 49.1 puntos desde un nivel previo de 48.2. Finalmente, el del INEGI descendió a un nivel de 50.0 puntos tras acumular 125 meses por encima del umbral de expansión. (50=neutral, >50=expansión, <50= contracción).

La Organización de Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE) recortó su previsión de crecimiento para México en 2020 a 0.7%, desde el último estimado de 1.2% en noviembre de 2019. La OCDE estima que la nueva epidemia de Covid-19 frenará significativamente la economía mundial en 2020, por lo que pronostica un crecimiento global de 2.4% desde el 2.9% previo. Las razones de la desaceleración global apuntan a China, que se prevé crecerá 4.9% en 2020, es decir, 0.8pp por debajo del estimado previo. Mientras que para Estados Unidos, la revisión fue de únicamente 0.1pp, ubicando el pronóstico de crecimiento para 2020 en 1.9%.

Indicadores cíclicos registran resultados mixtos. Durante diciembre de 2020 el indicador coincidente registró una caída mensual de 0.07 puntos, por lo que acumuló 20 meses con disminución mensual. La reducción observada en diciembre se debió, principalmente, al comportamiento desfavorable de la producción industrial, el empleo registrado en el IMSS y la tasa de desocupación. Por otra parte, el indicador adelantado presentó un crecimiento mensual de 0.14 puntos y acumuló seis crecimientos consecutivos, lo que podría apuntar a una recuperación de la economía en los próximos meses.

En febrero, la venta interna de vehículos ligeros registra un marginal incremento. Las ventas totales al público en febrero fueron de 104,3285 vehículos, un crecimiento anual marginal de 0.3%, su primer alza después de 12 meses de decrementos y su mejor dato para un febrero desde 2017. Así, en el primer bimestre del año, se ha registrado una venta de vehículos ligeros de 209,160, por debajo de los 215,487 registrados en el mismo periodo de hace un año, una caída de (-)2.9%.

Internacionales

En China, la caída del IPM es más pronunciada que lo esperado. El IPM de manufactura de Markit de febrero se ubicó en 40.3 puntos desde los 51.1 puntos reportados en enero. Aún más, el índice IPM oficial se hundió hasta 35.7 puntos desde 50.0 el mes anterior; igualmente, el IPM no manufacturero se contrajo hasta los 29.6 puntos. En esta misma línea el PMI global reportó un nivel de 47.2 desde 50.4 un mes antes, poniendo en pausa la gradual recuperación que habíamos visto en meses recientes.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años registró un ligero repunte, pero se mantiene cerca de su mínimo histórico en 1.16% (+2pb). Mientras tanto, en México las tasas descendieron tras los abruptos incrementos registrados al cierre de la semana pasada. Así, la curva local de rendimientos descendió 22pb en promedio, con los bonos a 2 y 10 años en niveles de 6.40% y 6.57% respectivamente.

FED realiza recorte de emergencia. De manera sorpresiva, la Fed redujo la tasa de referencia en 50 pb a un rango de 1.00-1.25% después de la declaración del G-7 respecto a que los bancos centrales mundiales estaban listos para usar las herramientas de política apropiadas para mitigar los impactos del Covid-19. El comunicado de la Fed indicó que, si bien la economía de Estados Unidos es "fuerte", el recorte era necesario a la luz de los riesgos a la baja por el brote de Covid-19. Las declaraciones posteriores del presidente de la Fed, Jerome Powell, sugirieron nuevos recortes de tasa al mencionar que la Fed estaría “monitoreando de cerca" y dispuesta a "actuar según corresponda" en las próximas semanas. En consecuencia, los colegas de Citi Research en NY ahora estiman que la Fed recortará adicionalmente en 25pb la tasa de referencia el 18 de marzo.

Debilidad en indicadores de actividad china y norteamericana pero resistente en Europa. El índice global de compras manufactureras (PMI por sus siglas en inglés) se ubicó en 46.1 puntos, lo que representa una caída de (-)6.1 unidades desde enero y sugiere un enfriamiento de la actividad (el índice en una lectura por encima de 50 puntos implica que hay expansión de la actividad; debajo de 50 significa lo contrario). Así, el índice se encuentra en un mínimo desde mayo de 2009 y logró su segunda peor caída en toda la historia del índice. Por su parte, el índice correspondiente a los servicios en Estados Unidos sufrió una caída de (-)4 puntos respecto a enero, la contracción más importante en los últimos 6 años, con lo que yace en una lectura ahora recesiva de 49.4 puntos, mientras que en China la crisis sanitaria del Covid-19 llevó al índice compuesto de la actividad total a desplomarse en (-)24.4 puntos y situarse en su mínima puntuación histórica de 27.5 puntos. Contrario a esta tendencia, el índice compuesto correspondiente a la zona del Euro observó una ligera mejora de 0.3 puntos cerrando en 51.6 puntos, impulsados por incrementos en las compras en Francia y España.

El PIB de Brasil tiene su menor desempeño en tres años. Se expandió en 1.1% anual en 2019 desde un crecimiento de 1.3% en los dos años anteriores. Por componentes, observó un incremento en la previsión de servicios de 1.3% anual que fue parcialmente compensado por un magro crecimiento anual en la industria de 0.5%. El gasto de gobierno se redujo en (-)0.4% anual debido a los recortes de la nueva administración; la inversión privada fija pasó de un crecimiento de 3.9% anual en 2018 a 2.2% anual en 2019.

Con información del Grupo Financiero CitiBanamex*