ECONOMÍA: Resumen semanal de la evolución económica y financiera de México y el mundo.

Agencia GAEAP. 2/02/20.- A continuación se presenta un resumen de las principales noticias económicas y financieras de México y el mundo durante la semana del 27 al 31 de enero de 2020.

Nacionales

En noviembre de 2019 la economía crece ligeramente. Cifras ajustadas por desestacionalidad señalan que el Índice Global de Actividad Económica (IGAE), proxy mensual del PIB, aumentó 0.1% mensual, luego de la caída de 0.4% de octubre. Aunque la industria creció 0.8%, el resto de la economía presentó resultados menos positivos: los servicios se estancaron durante noviembre, mientras el sector primario decreció 0.2%. En su comparación anual, el IGAE cayó 0.8% (-0.7% en octubre), resultado de la disminución de 1.7% de la industria, -0.3% de los servicios y -2.4% del sector primario. Durante enero-noviembre de 2019 la economía cayó 0.2% en promedio, en comparación con el 2.3% del mismo periodo de 2018, siendo la de 2019 la menor tasa de crecimiento para un periodo similar desde 2009. Confirmamos nuestra estimación de una variación del PIB de -0.1% para todo 2019. Para 2020 esperamos una recuperación lenta de la economía, de 1.0%, impulsada por las exportaciones no petroleras y el consumo privado, así como por la estabilización gradual tanto del gasto público como de la inversión privada.

Domina la aversión al riesgo en los mercados financieros. La incertidumbre por la alerta sanitaria en China y su posible expansión al resto del mundo, así como los resultados preliminares de los PMI (Purchasing Managers Index) en EUA y Europa para enero enmarcaron el desempeño de los mercados financieros. En EUA, el PMI se ubicó en 51.7 puntos, ligeramente por debajo de lo estimado por el consenso (52.5) y de lo observado el mes previo (52.4).

Ventas al menudeo crecieron en 1.7% mensual en noviembre, recuperándose de la fuerte caída de octubre (-2.3% mensual). Las ventas de noviembre muestran el impacto positivo del “Buen Fin”, las cuales en años previos han durado entre 3-4 días, mientras en 2019 algunas cadenas de tiendas permitieron que sus descuentos duraran más tiempo. En su comparación anual, también observamos una recuperación a 1.8% después del magro 0.4% en octubre.

Las industrias que destacaron en noviembre por un débil desempeño fueron: textiles (-9% anual), las computadoras (-8% anual) y electrodomésticos (-3.7% anual), mientras que las ventas por internet continuaron creciendo a doble dígito (+26.5% anual). De la misma manera, los bienes para decoración (+6%) y las tiendas de departamentales (+5%) se desempeñaron bien durante el mes.

En cuanto a las ventas de autos, estas observaron su primer crecimiento positivo con un aumento de 1.8% en noviembre después de haberse contraído durante más de un año (con crecimiento promedio anual de -6% entre eneronoviembre). En contraste, las compras de motocicletas mantienen un buen ritmo de crecimiento, aumentando 3.5% anual en noviembre (promedio anual 10% entre enero-noviembre). De forma similar, las ventas de autopartes se mantienen entre los sectores más dinámicos, aumentando en promedio 5%, similar al ritmo de ventas de noviembre.

Otros indicadores de ventas que también se publicaron:

a) Las ventas al por mayor frenaron su caída al contraerse (-)3% anual en noviembre, después de una caída de (-)6% en octubre, cuando presentó su resultado más débil desde 2009. Este indicador se ha mantenido débil desde principios del año cayendo en promedio en -2.6% anual entre enero y noviembre.

b) Los ingresos de las empresas de servicios consolidan la recuperación iniciada en septiembre con un crecimiento de 1.5% anual en noviembre. Durante los primeros tres trimestres del año cayeron de manera sostenida.

En resumen, los datos publicados muestran un panorama más optimista que lo reportado hace un mes. No obstante, puede ser que esta recuperación sea de corta duración si la extensión del “Buen Fin” compensó algunas de las ventas que normalmente ocurren durante diciembre. Confirmamos nuestro pronóstico de 1.5% anual para el total del año (2019).

La balanza comercial registró un superávit de 3.1 mil millones de dólares (mmd), el mayor en la historia del indicador (comienza en 1991). El saldo de diciembre 2019 fue superior en 1.2 mmd al superávit de diciembre de 2018. En cifras desestacionalizadas, las exportaciones crecieron 0.5% mensual, después de disminuir en 1.2% en noviembre, debido al aumento de las exportaciones petroleras (21.6% mensual) y una reducción en las no petroleras de 0.6%. Las importaciones totales cayeron 1.3% mensual, después de disminuir en 1.5% el mes anterior, principalmente por las reducciones en las importaciones de bienes de consumo y bienes intermedios. Con estos resultados, durante 2019 la balanza comercial registró un superávit de 5.8 mmd (0.5% del PIB), el mayor desde 1996. En 2019 las exportaciones aumentaron 2.3%, tasa menor que la de 10.1% observada en 2018, mientras que las importaciones disminuyeron en 1.9%, que contrasta con el crecimiento de 10.4% registrado el año anterior. Las cifras de diciembre sugieren que la producción de manufacturas y la demanda interna en México se mantuvieron débiles al cierre de 2019.

Crece la actividad en 15 entidades durante el tercer trimestre. De acuerdo con las cifras del Indicador Trimestral de la Actividad Económica Estatal (ITAEE), durante el tercer trimestre de 2019 la actividad productiva aumentó en 15 entidades federativas respecto al trimestre anterior. Los mayores aumentos trimestrales se registraron en Tabasco (3.1%), Sinaloa (2.7%), Colima (1.4%) y Michoacán (0.9%). En contraste, se observaron disminuciones trimestrales en la producción de 13 estados, destacando las de Baja California Sur (3.7%), Morelos (2.0%), Quintana Roo (1.8%) y Nayarit (1.5%). La actividad tuvo una variación trimestral nula en 4 estados: Baja California, Guerrero, Querétaro y San Luis Potosí.

El PIB en 2019 disminuyó en 0.1%, como lo anticipamos. La estimación oportuna del INEGI para el PIB del cuarto trimestre de 2019 implicó un crecimiento trimestral desestacionalizado de 0.0%, desde un crecimiento de 0.0%t/t en 3T19. A tasa anual, el PIB desestacionalizado disminuyó en (-)0.3%, la caída más pronunciada desde 4T09, y sigue a una reducción de (-)0.2% en 3T19.

La debilidad en el sector Industrial continuó, con un descenso desestacionalizado de (-)1.0%t/t en 4T19, resultando así en 6 caídas trimestrales durante los últimos 7 trimestres. El sector de servicios creció 0.3%t/t en 4T19, arriba del 0.1%t/t en 3T19. Finalmente, el sector primario, que equivale a solo 3% del PIB, disminuyó en (-)0.9%t/t en 4T19, después de un registro de 3.3%t/t en el trimestre previo.

A tasa ajustada por estacionalidad, el PIB de México disminuyó (-)0.3%a/a en 4T19, en línea tanto con nuestra expectativa como la del consenso de (-)0.3%a/a. Los servicios crecieron en 0.2%a/a, mientras que la producción industrial cayó en (-)1.8%a/a.

Durante todo 2019 el PIB disminuyó en (-)0.1% como anticipábamos, después de crecer 2.1% en 2018. Este registro representa la primera lectura negativa anual para la actividad económica desde 2009, derivado de un debilitamiento severo de la producción industrial y los servicios. Más específicamente, durante 2019 la producción industrial cayó en (-)1.7% (+0.5% en 2018), mientras que el sector de servicios creció en 0.5% (+2.9% en 2019).

Internacionales

Sorprende a la baja venta de casas nuevas en EUA. El Departamento de Comercio de EUA reportó que durante diciembre la venta de casas nuevas fue de 694 mil unidades (-0.4% mensual), por debajo de las 730 mil anticipadas por los analistas. Con este resultado, durante 2019 las ventas de casas nuevas se ubicaron en 8.18 millones de unidades implicando un crecimiento anual de 11%.

El PIB de EUA tuvo un crecimiento anual de 2.3% en 2019. Cabe señalar que este resultado fue menor a la expansión registrada en 2018 de 2.9%. El desempeño de la economía estadounidense en 2019 se explicó por un crecimiento del consumo y la inversión, mientras que las exportaciones registraron un crecimiento nulo. Resaltamos el debilitamiento en el crecimiento de la inversión fija bruta privada, que pasó de 5.1% en 2018 a 1.9% en 2019, y que implica la segunda lectura más débil desde 2009. Asimismo, el consumo privado creció 2.6% en 2019, después de crecer 3.0% en 2018. En contraste, el crecimiento del gasto de gobierno se aceleró de 1.7% en 2018 a 2.3% en 2019, el mayor incremento desde 2009. En el cuarto trimestre de 2019, el PIB de EUA creció a una tasa trimestral anualizada de 2.1%, igual que la del trimestre anterior. En este sentido, el mayor crecimiento de las exportaciones netas y del gasto del gobierno, fue compensado por la desaceleración del consumo privado y una mayor caída de la inversión privada.

La Fed mantuvo el rango de su tasa objetivo en 1.50-1.75%. Como se anticipaba, y por decisión unánime, la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) decidió no modificar la tasa de referencia. Los miembros del Comité consideran que la postura actual de la política monetaria es apropiada para apoyar una expansión sostenida de la actividad económica, ademas de que ven condiciones fuertes en el mercado laboral y elementos para que la inflación converja al objetivo simétrico de 2%. Asimismo, el comunicado de esta decisión no tuvo modificaciones significativas respecto al anterior, destacando en los factores a monitorear la evolución de eventos mundiales y las apagadas presiones inflacionarias. Lo anterior, junto con la declaración del Presidente de la Fed, Jerome Powell, respecto a que el Comité no está cómodo con una inflación persistentemente por debajo del 2%, indican un tono ligeramente “paloma”. Se mantiene la expectativa de que la Fed no modificará su tasa objetivo en el resto del año.

Con información del Grupo Financiero CitiBanamex*