ECONOMÍA: Resumen semanal de Indicadores Económicos de México (12 al 16 de noviembre de 2018).

Actividad económica

Se han generado más de 4 millones de empleos en lo que va de la actual administración, la mayor reportada para un periodo similar que se tenga registro. Al 31 de octubre de 2018, los trabajadores permanentes y eventuales urbanos afiliados al Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) sumaron 20 millones 356 mil 179, lo cual significó una creación de 732,505 empleos formales en los últimos 12 meses (+3.7%), donde el 85.0% son permanentes (622,858).

Durante octubre se reportó una generación de 163,219 puestos, lo que implicó la cuarta mayor creación de empleos para un mes similar desde que se tiene registro y 20.4% superior al promedio de los octubres de los 10 años previos.

En el lapso de enero a octubre de 2018 se crearon 937,724 puestos de trabajo, 260,794 o 38.5% más al promedio de periodos iguales de los diez años previos (676,930) y la segunda creación de empleos más alta para un periodo similar de los últimos 20 años.

Así, en lo que va de la actual Administración, se han generado 4,061,243 empleos, casi 2 veces más a los creados en el mismo periodo de la anterior Administración (2,201,094), incluso superior a los empleos generados en los 12 años de las dos administraciones previas que sumaron 3,517,422.

La Tasa de Desempleo se mantiene en niveles bajos, 3.3% en el segundo trimestre del año. Con cifras originales, en el tercer trimestre de 2018 un total récord de 54.0 millones de personas se encontraban ocupadas (96.5% de la PEA), lo que implicó 1.59 millones de personas más respecto a las del mismo trimestre de 2017. Por su parte, en este periodo la Población Desocupada como proporción de la PEA (TD) a nivel nacional fue de 3.5% (esto es, 1.93 millones de personas). Con cifras desestacionalizadas, la TD se ubicó en 3.27%, la segunda más baja desde que se tiene registro (2005).

Por otro lado, durante julio-septiembre de 2018 las modalidades de empleo informal aumentaron 2.2% respecto a igual periodo de 2017. Con datos desestacionalizados, la tasa de informalidad laboral descendió 0.3 puntos porcentuales (pp) respecto al trimestre anterior y 0.5 pp con relación a igual trimestre de 2017.

La actividad turística repuntó en el segundo trimestre del año. Con cifras desestacionalizadas, el PIB del sector turístico se elevó 2.2% real en abril-junio de 2018 respecto al mismo periodo de 2017, lo que implicó el más alto crecimiento real anual de los últimos tres trimestres, debido al incremento de los bienes y servicios ofertados a los turistas (+5.4% y +1.5%, respectivamente). Con relación al trimestre anterior, el PIB del sector turístico repuntó 1.8%, lo que significó el tercer incremento trimestral consecutivo y el mayor desde el tercer trimestre de 2015, ante el crecimiento trimestral de 3.3% en los bienes y de 1.6% en los servicios turísticos.

Con cifras originales, el PIB turístico creció 2.3% anual en el segundo trimestre de 2018, el más alto de los últimos 3 trimestres, debido a un mayor incremento en la generación de bienes relacionados con el turismo (+5.6%) y en los servicios ofertados a los turistas nacionales y extranjeros (+1.5%).

Por su parte, con cifras desestacionalizadas, el Consumo Turístico Interior (el que se realiza dentro de México) se elevó 2.5% real anual en el segundo trimestre de 2018, el mayor de los últimos 3 trimestres, ante el crecimiento de 1.8% del consumo nacional y de 6.4% del consumo receptivo (luego de contraerse los 3 trimestres previos). Respecto al trimestre anterior, el Consumo Turístico Interior se elevó 1.1%, lo que implicó el tercer incremento trimestral sucesivo, debido al repunte de 7.0% del consumo receptivo, mientras que el consumo interno se mantuvo estable en el lapso referido.

De acuerdo con datos originales, el Indicador del Consumo Turístico Interior se elevó 2.8% real anual durante abril-junio pasados, el mayor de los últimos 4 trimestres, producto del aumento de 2.1% en el consumo interno y de 6.3% del consumo del turismo extranjero (luego de reportar 3 descensos anuales continuos).

El empleo en la manufactura reportó un crecimiento de 2.6% anual en el noveno mes del año, similar al de los 2 meses previos. Con cifras ajustadas por estacionalidad, en septiembre de 2018 el número de personas ocupadas en la industria manufacturera se elevó 2.6% anual, similar a los incrementos anuales reportados en los dos meses previos; mientras que, respecto al mes inmediato anterior, el empleo en esa industria aumentó 0.2%, lo que significó el noveno incremento mensual de manera consecutiva, en línea con el crecimiento mensual promedio en este lapso.

Con datos originales, el personal ocupado en esta industria se elevó también 2.6% anual en septiembre pasado, similar al de los meses previos, destacando los empleos generados en la fabricación de equipo de transporte (+7.9%); de equipo de computación, comunicación, medición y de otros equipos, componentes y accesorios electrónicos (+4.6%); y de maquinaria y equipo (+2.8%).

Las ventas ANTAD crecieron 7.5% en el décimo mes del año. En octubre de 2018, las ventas de las cadenas agrupadas en la Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales (ANTAD) reportaron un crecimiento nominal anual de 7.5% en tiendas totales (que incorpora a las tiendas abiertas en los últimos 12 meses) y de 3.7% en mismas tiendas (sin incluir las nuevas), tasas superiores a las registradas en octubre del año pasado de 5.4% y 2.1%, en ese orden.

En términos acumulados, las ventas de las cadenas agrupadas en la ANTAD ascendieron a 1,411.7 mil millones de pesos en los primeros diez meses del año, lo que significó un crecimiento nominal anual de 8.6% en tiendas totales y de 5.1% en mismas tiendas.

La competitividad en México avanzó 1.02% en promedio al año durante el periodo de 2011-2017. El Índice Nacional de Competitividad (INC) reportó un nivel de 104.75 puntos en 2017, una variación de -0.68% respecto al nivel de 2016. Lo anterior se debió al descenso registrado en seis de los siete componentes que lo integran, mientras que el componente de innovación reportó un crecimiento anual de 2.20% en 2017.

Así, la tasa promedio de crecimiento del INC durante 2011-2017 fue de 1.02%, ante el avance de seis de sus 7 componentes, con excepción del de instituciones.

Sector externo

Precios del crudo continuaron su tendencia descendente, al reportar su sexta baja semanal consecutiva. Del 12 al 16 de noviembre, los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent reportaron descenso, por sexta semana consecutiva, ante el temor de los inversionistas de que el mercado petrolero vuelva a un escenario donde predomine el exceso de oferta, en un momento donde la economía a nivel global podría desacelerarse.

Al final de la semana los precios internacionales del crudo lograron cierta recuperación, debido a las expectativas de que los integrantes de la Organización de los Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y sus aliados decidan recortar su nivel de producción y por la tendencia decreciente de los inventarios de destilados intermedios en Estados Unidos que han reducido la posibilidad de sobreoferta de crudo para 2019.

Así, el WTI para diciembre próximo y Brent para enero de 2019 mostraron una variación semanal de -6.20% (-3.73 dólares por barril, dpb) y -4.87% (-3.42 dpb), respectivamente, al cerrar el 16 de noviembre de 2018 en 56.46 dpb y en 66.76 dpb, en ese orden.

Asimismo, el precio del barril de la mezcla mexicana de petróleo cerró el pasado 16 de noviembre en 60.35 dpb, un descenso respecto al pasado 9 de noviembre de 5.78% (-3.70 dpb). En términos acumulados, el precio del barril de la mezcla mexicana registra una ganancia de 7.40% (+4.16 dpb) en lo que va de este año y un nivel promedio de 63.22 dpb, 14.72 dpb mayor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2018.

Mercados financieros

Las tasas de interés reportaron alza generalizada en la reciente subasta de valores gubernamentales. El 13 de noviembre de 2018 se realizó la subasta de valores gubernamentales número 46 de este año, donde las tasas de rendimientos de los Cetes a 28, 91 y 175 días se elevaron 8, 6 y 12 puntos base (pb), respectivamente, con relación a la subasta previa, al ubicarse en 7.79%, 8.25% y 8.28%, en ese orden.

Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 3 años aumentó 77 pb a 8.68%, en tanto que la tasa de interés real de los Udibonos a 3 años se elevó 56 pb a 4.23%.

Las reservas internacionales se ubicaron en 173,561 mdd al cierre de la segunda semana de noviembre. Al 9 de noviembre de 2018, el saldo de las reservas internacionales fue de 173,561 millones de dólares (mdd), lo que implicó un descenso semanal de 72 mdd debido, principalmente, al cambio en el valor de los activos internacionales del Instituto Central.

Así, en lo que va de 2018, las reservas internacionales reportaron un aumento acumulado de 759 mdd, esto es, +0.44%.

La Junta de Gobierno de Banxico decidió elevar a 8.00% el objetivo de la tasa de fondeo bancario, ante mayores riesgos para la inflación. El pasado 15 de noviembre, la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) decidió por mayoría incrementar en 25 puntos base el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día, a un nivel de 8.00%, al considerar que el balance de riesgos para la inflación muestra un sesgo al alza, el cual se ha deteriorado de manera importante para el corto y mediano plazo.

La Junta de Gobierno coincidió en que la inflación enfrenta riesgos importantes relacionados con la posible adopción de medidas que podrían afectar estructuralmente el proceso de formación de precios en la economía. Indicó que, si la economía requiere un ajuste del tipo de cambio real, así como tasas de interés de mediano y largos plazos más elevadas, Banxico contribuirá a que los ajustes necesarios de la economía ocurran de manera ordenada, buscando evitar efectos de segundo orden sobre los precios.

Puntualizó que la inflación también se podría ver afectada por alzas en los precios de los energéticos o en los de los productos agropecuarios, y por un escalamiento de medidas proteccionistas y compensatorias a nivel global. También se podrían generar presiones en la economía en la medida en que las negociaciones salariales no sean congruentes con las ganancias en productividad.

La junta reiteró que mantendrá una postura monetaria prudente y dará un seguimiento especial, en el entorno de incertidumbre prevaleciente, al traspaso potencial de las variaciones del tipo de cambio a los precios, a la posición monetaria relativa entre México y Estados Unidos, así como a la evolución de las condiciones de holgura en la economía.

Agregó que ante la presencia de factores que, por su naturaleza, impliquen un riesgo para la inflación y sus expectativas, la política monetaria se ajustará de manera oportuna para lograr la convergencia de ésta a su objetivo de 3%, así como para fortalecer el anclaje de las expectativas de inflación de mediano y largo plazos para que alcancen dicha meta.

El peso mexicano mostró recuperación de 1% durante la semana pasada. Del 12 al 16 de noviembre de 2018, la moneda mexicana, en general, reportó un comportamiento positivo, debido a que el Banco de México (Banxico) decidió elevar su tasa de interés de referencia a 8.00%, así como por el aumento de los precios internacionales de petróleo y ante un posible acuerdo comercial de Estados Unidos con China.

Así, el pasado 16 de noviembre, el tipo de cambio FIX (que sirve para solventar obligaciones denominadas en dólares liquidables en México) se ubicó en 20.1550 pesos por dólar (ppd), 21 centavos menos respecto al dato observado el 9 de noviembre de este año, esto es, -1.0%. En lo que va de 2018, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 19.1172 ppd y una depreciación de 49 centavos (+2.5%).

A pesar de que al final de la semana se recuperó 2.01%, la BMV reportó baja semanal por séptima semana. Del 12 al 16 de noviembre de 2018, la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) reportó un comportamiento mixto, con sesgo negativo, debido a que los inversionistas se mantuvieron cautelosos por factores nacionales e internacionales que podrían seguir impactando al tipo de cambio y, por ende, a las expectativas de inflación.

Así, el Índice de Precios y Cotizaciones, principal indicador de la BMV, cerró el 16 de noviembre en las 42,319.27 unidades, una variación semanal de -4.39% (-1,944.47 unidades). Durante 2018, el IPyC registra una pérdida acumulada de 14.25% en pesos y de 16.23% en dólares.

El riesgo país de México cerró la semana en 225 pb. El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, aumentó 15 puntos base (pb) durante la semana pasada, al situarse el 16 de noviembre de 2018 en 225 pb.

Asimismo, durante la semana pasada el riesgo país de Argentina aumentó 39 pb, mientras que el de Brasil se elevó 9 pb, al ubicarse el 16 de noviembre de este año en 656 y 263 pb, en ese orden.