ECONOMÍA: Resumen semanal de Indicadores Económicos de México (5 al 9 de noviembre de 2018).

Actividad económica

El consumo privado se elevó 2.7% anual en el octavo mes del año, el mayor de los últimos 5 meses. Con series desestacionalizadas, el Consumo Privado en el Mercado Interior mexicano (CPMI) aumentó 2.7% real anual en agosto de 2018, lo que implicó el mayor crecimiento anual de los últimos 5 meses, gracias al repunte de 2.6% del consumo de bienes y servicios de origen nacional, el más alto de los últimos 3 meses, y de 5% del consumo en bienes de origen importado, luego de contraerse los 2 meses previos. Mientras que, con relación al mes previo, el CPMI creció 0.5% en agosto pasado, lo que significó el segundo crecimiento mensual continuo, mayor al del mes previo, ante el avance de 0.4% real mensual en el consumo de bienes y servicios de origen nacional, el mayor de los últimos 3 meses, y de 2.9% del consumo de bienes importados, después de mantenerse estable en julio pasado.

Con serie original, el CPMI creció 2.8% real en el octavo mes del año respecto al mismo mes de 2017, resultado del aumento del consumo de bienes y servicios de origen nacional de 2.6% y de 4.4% de bienes de origen importado.

La actividad industrial en septiembre registró su mayor crecimiento anual en 3 años. Con cifras desestacionalizadas, la Producción Industrial (PI) creció 2.5% en septiembre de 2018 respecto al mismo mes del año anterior, lo que implicó el mayor crecimiento anual en desde septiembre de 2015. Lo anterior, debido al aumento de 3.9% en las manufacturas (al más alto desde abril de 2017), 2.9% en la minería (luego de 51 descensos anuales consecutivos) y de 3.1% en la generación y distribución de energía eléctrica y suministro de agua y de gas (el cuarto incremento anual continuo), ya que actividad del sector de la construcción se mantuvo estable respecto a la de hace 12 meses.

Con relación al mes previo, a PI avanzó 1.0%, lo que significó el mayor incremento mensual desde diciembre de 2017, ante el crecimiento de 1.1% en la construcción (luego de descender el mes previo) y en las manufacturas (el mayor de los últimos cuatro meses), en lo individual, y de 0.7% en la generación y distribución de energía eléctrica y suministro de agua y de gas; mientras que la minería se contrajo 0.6% real mensual.

Con cifras originales, la PI reportó un crecimiento de 1.8% real anual en septiembre de 2018, lo que implicó el sexto incremento anual continuo y el mayor de los últimos 5 meses. Lo anterior ante un aumento de 2.4% en las manufacturas, de 2.9% en la minería y de 3.2% en la generación y distribución de energía eléctrica y suministro de agua y gas; en tanto que se contrajo 0.7% real anual en la construcción.

La inversión privada se debilitó en el octavo mes del año. Con cifras desestacionalizadas, la Inversión Fija Bruta (IFB) reportó una variación de -2.2% real en agosto de 2018 respecto a agosto de 2017, ante un menor gasto en maquinaria y equipo de 2.5% y gasto en construcción de 1.5%. Con relación con el mes previo, la IFB mostró un cambio de -3.4% real en agosto de 2018, debido a la disminución de 3.4% en el gasto de maquinaria y equipo y de 2.9% en el gasto en construcción.

Con cifras originales, la IFB registró una variación de 2.4% real anual en agosto de 2018, producto del descenso real anual de 3.0% del gasto en maquinaria y equipo y de 1.9% en gasto en construcción. Mientras que el crecimiento acumulado en lo que va del año se ubica en 2.3% real anual.

En julio la actividad industrial creció en 18 estados, destacando Oaxaca. Con cifras desestacionalizadas, en julio de 2018 la producción industrial se elevó respecto al mismo mes de 2017 en 18 de las 32 entidades federativas que integran la República Mexicana, sobresaliendo Oaxaca con un crecimiento real anual de 31.1%, seguido de Sinaloa con 10.6% y Quintana Roo con 10.0%.

En contraste, la producción industrial reportó descenso en 14 estados.

Precios

La inflación anual bajó a 4.90% en el décimo mes del año. El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) reportó una variación mensual de +0.52% en octubre de 2018, resultado de un incremento del componente subyacente de 0.31% y del no subyacente de 1.15%.

Por bienes y servicios, los que reportaron mayor crecimiento mensual en sus precios en el mes referido fueron tomate verde (+25.15%), electricidad (+17.82%) y servicios profesionales (+13.24%), mientras que los que tuvieron la más alta contracción fueron la naranja (-23.07%), la papa y otros tubérculos (-16.93%) y el pepino (-12.38%).

Así, la inflación general anual se ubicó en 4.90% en el décimo mes del año, menor a la de septiembre de 5.02%, resultado del menor crecimiento anual del índice de precios subyacente de 3.73% (+4.77% un año antes) y no subyacente de 8.50% (+11.40% hace 12 meses). La inflación acumulada en lo que va del año alcanza un nivel de 3.22%.

Los precios al productor se elevaron 6.26% anual en el décimo mes del año, la menor de los últimos 5 meses. El Índice Nacional de Precios al Productor (INPP) total excluyendo petróleo presentó una variación mensual de +0.37% en octubre de 2018, menor al del mes previo y al de octubre de 2017. Con este resultado, la tasa de crecimiento anual se ubicó en 6.26%, la menor de los últimos 5 meses, y la acumulada en los primeros diez meses del año en 4.57%.

Por su parte, los índices de mercancías y servicios de uso intermedio y finales (excluyendo petróleo) reportaron una variación mensual de +0.46% y +0.33%, respectivamente, y anual de 8.44% y 5.30% (la más baja de los últimos 5 meses), en ese orden, en el décimo mes de 2018.

Salario

El salario contractual creció 3.8% nominal en el décimo mes del año, igual al de hace un año. El salario contractual ligado a las empresas con trabajadores bajo un contrato colectivo en la jurisdicción federal registró un incremento de 3.8% en términos nominales en octubre de 2018, igual al registrado en octubre de 2017. Con ello, el crecimiento promedio del salario contractual en términos nominales es de 4.9% en lo que va del año.

En términos reales, el salario contractual en la jurisdicción federal mostró una variación de -1.07% en octubre pasado, luego de 7 incrementos reales en los últimos 9 meses.

Hubo un total de 475 revisiones salariales contractuales en el mes referido, 37.4% menos de las realizadas un año antes (-284 revisiones). El número de trabajadores implicados en las revisiones en el décimo mes del año ascendió a 572,805, esto es, 7.2% por debajo de los involucrados un año antes (-44,272 trabajadores).

Sector externo

Se confirma crecimiento a doble dígito de las exportaciones mexicanas por séptima vez en nueve meses. Con información revisada y original, la balanza comercial de mercancías de México registró un déficit de 194 millones de dólares (mdd) en septiembre de 2018, saldo que se compara con el déficit de 1,934 mdd registrado en el mismo mes de 2017, resultado de un incremento de 6.4% en las importaciones y de 11.9% en las exportaciones, lo que implicó el séptimo incremento anual a doble dígito en 9 meses y mayor al de agosto pasado de 10.0%.

En términos acumulados, la balanza comercial de mercancías de México presentó un déficit de 10,223 millones de dólares en los primeros nueve meses del año, 12.1% mayor al del mismo periodo de 2017, con un crecimiento anual de las exportaciones de 11.3% y de las importaciones de 11.4% en el lapso referido.

Precios del crudo registraron su quinta baja semanal consecutiva. Del 5 al 9 de noviembre, los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent reportaron descenso, por quinta semana consecutiva, ante las crecientes preocupaciones de sobre abasto de crudo a nivel global, que se ha incrementado más rápido de lo esperado debido a tres factores principales: el incremento de los inventarios de crudo en Estados Unidos, el aumento de la producción de la OPEP y el relajamiento de las sanciones impuestas a Irán. Lo anterior aunado a las expectativas de una baja en el crecimiento de la demanda de crudo internacional y el fortalecimiento del dólar en los mercados globales.

Así, el WTI para diciembre próximo y Brent para enero de 2019 mostraron una variación semanal de -4.67% (-2.95 dólares por barril, dpb) y -3.64% (-2.65 dpb), respectivamente, al cerrar el 9 de noviembre de 2018 en 60.19 dpb y en 70.18 dpb, en ese orden.

Asimismo, el precio del barril de la mezcla mexicana de petróleo cerró el pasado 9 de noviembre en 64.05 dpb, un descenso respecto al pasado 2 de noviembre de 3.97% (-2.65 dpb). En términos acumulados, el precio del barril de la mezcla mexicana registra una ganancia de 13.99% (+7.86 dpb) en lo que va de este año y un nivel promedio de 63.26 dpb, 14.76 dpb mayor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2018.

Mercados financieros

Las tasas de interés reportaron resultados mixtos durante la última subasta de valores gubernamentales. El 6 de noviembre de 2018 se realizó la subasta de valores gubernamentales número 45 de este año, donde las tasas de rendimientos de los Cetes a 28, 91 y 182 días se contrajeron 5, 5 y 3 puntos base (pb), respectivamente, con relación a la subasta previa, al ubicarse en 7.71%, 8.19% y 8.16%, en ese orden. En tanto que la de los Cetes a 364 días se elevó 29 pb a 8.49%.

Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 30 años aumentó 63 pb a 8.81%, en tanto que la tasa de interés real de los Udibonos a 30 años se elevó 25 pb a 4.17% y la sobretasa de interés de los Bondes D a 5 años creció 3 pb a 0.19%.

Durante la primera semana de noviembre, las reservas internacionales aumentaron en 50 mdd. Al 1º de noviembre de 2018, el saldo de las reservas internacionales fue de 173,633 millones de dólares (mdd), lo que implicó un incremento semanal de 50 mdd debido, principalmente, al cambio en el valor de los activos internacionales del Instituto Central.

Así, en lo que va de 2018, las reservas internacionales reportaron un aumento acumulado de 831 mdd, esto es, +0.48%.

Tipo de cambio peso/dólar registró su cuarta alza semanal consecutiva por factores internos y externos. Del 5 al 9 de noviembre de 2018, la moneda mexicana reportó un comportamiento mixto con sesgo negativo, debido a la expectativa que generaron posibles políticas de cambio en la siguiente administración, así como por el descenso de los precios internacionales de petróleo y la fortaleza del dólar que se dio luego de que la Reserva Federal estadounidense mantuviera sin cambio su postura monetaria, dejando entrever que podría elevar las tasas de interés en diciembre.

Así, el pasado 9 de noviembre, el tipo de cambio FIX (que sirve para solventar obligaciones denominadas en dólares liquidables en México) se ubicó en 20.3614 pesos por dólar (ppd), 23 centavos más respecto al dato observado el 1º de noviembre de este año, esto es, +1.1%. En lo que va de 2018, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 19.0890 ppd y una depreciación de 70 centavos (+3.6%).

Semana volátil para la Bolsa Mexicana de Valores. Del 5 al 9 de noviembre de 2018, la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) en general tuvo un comportamiento errático con sesgo negativo debido, principalmente, a que las acciones del sector bancario descendieron de manera importante. Al final de la semana, la BMV tuvo una recuperación después de que la nueva administración diera certidumbre al mercado al declarar que no habría reformas en materia financiera y fiscal en sus primeros 3 años de mandato.

Así, el Índice de Precios y Cotizaciones, principal indicador de la BMV, cerró el 9 de noviembre en las 44,263.74 unidades, una variación semanal de -2.60% (-1,183.09 unidades). Durante 2018, el IPyC registra una pérdida acumulada de 10.31% en pesos y de 13.27% en dólares.

El riesgo país aumentó moderadamente durante la semana pasada. El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, aumentó 7 puntos base (pb) durante la semana pasada, al situarse el 9 de noviembre de 2018 en 210 pb; mientras que respecto al cierre de 2017 se encuentra 22 pb por arriba.

Asimismo, durante la semana pasada el riesgo país de Argentina aumentó 8 pb, mientras que el de Brasil se elevó 6 pb, al ubicarse el 9 de noviembre de este año en 617 y 254 pb, en ese orden.

Expectativas

Comportamiento del Indicador Adelantado muestra signos de mejoría en la economía mexicana. En agosto de 2018, el Indicador Coincidente (que refleja el estado general de la economía) continuó por debajo de su tendencia de largo plazo, al registrar 99.80 puntos, luego de variar -0.02 puntos respecto al mes anterior.

Por su parte, el Indicador Adelantado (que señala anticipadamente la trayectoria del Indicador Coincidente) de agosto pasado y el preliminar de septiembre se mantuvo por arriba de su tendencia de largo plazo por décimo sexto mes consecutivo, después de elevarse 0.10 y 0.11 puntos, en lo individual, en el octavo y noveno mes de este año, y colocarse en 100.37 y 100.48 p, en ese orden.

De acuerdo con el INEGI, al incorporar la información la nueva información, el Indicador Coincidente como el Adelantado registraron un comportamiento similar al difundido el mes precedente.

Confianza del consumidor creció a doble dígito por cuarto mes consecutivo. Con cifras desestacionalizadas, en octubre de 2018 el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) registró un aumento de 16.5% respecto al mismo mes del año anterior, lo que implicó el cuarto crecimiento anual a doble dígito de manera consecutiva y el cuarto más alto desde que se tiene registro (2002), debido a la mejoría de los cinco componentes que lo integran, los cuales se refieren a la percepción del consumidor sobre la situación económica presenta y futura del país, a la situación económica actual y esperada de los miembros del hogar y a las posibilidades en el momento actual de las familias de realizar compras de bienes durables.

Con relación a septiembre pasado, el ICC aumentó 1.2% en el décimo mes del año, luego de 2 descensos mensuales continuos, ante el incremento mensual reportado por 4 de sus 5 componentes, los cuales se refieren a la situación económica actual del país, a la situación económica presente y futura de los miembros del hogar y a las posibilidades en el momento actual de realizar compras de bienes durables por parte de los hogares.