ECONOMÍA: Resumen semanal de Indicadores Económicos de México (15 al 19 de octubre de 2018).

Actividad económica

El empleo en la manufactura reportó un crecimiento de 2.7% anual en el octavo mes del año. Con cifras ajustadas por estacionalidad, en agosto de 2018 el número de personas ocupadas en la industria manufacturera se elevó 2.7% anual, superior a la tasa reportada en julio pasado de +2.6%; mientras que, respecto al mes previo, el empleo en esa industria aumentó 0.3%, luego de mantenerse estable en julio, crecimiento igual que en mayo y junio pasados.

Con datos originales, el personal ocupado en esta industria se elevó 2.7% anual en agosto pasado, superior al de julio pasado de 2.6%, destacando los empleos generados en la fabricación de equipo de transporte (+7.7%); de equipo de computación, comunicación, medición y de otros equipos, componentes y accesorios electrónicos (+3.6%); y de maquinaria y equipo (+3.5%).

Sector externo

Referencias internacionales del petróleo registraron su segunda baja semanal consecutiva, mientras que la mezcla mexicana reportó ligera alza. Durante la tercera semana de octubre, los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent reportaron descenso, por segunda semana consecutiva, debido a que los inventarios de crudo estadounidenses aumentaron más de lo anticipado por los analistas; a la incertidumbre en los mercados respecto a una escalada en las fricciones comerciales entre Estados Unidos y China y su impacto en la demanda de crudo; y al incremento del precio relativo del dólar respecto a distintas divisas internacionales, luego de la reciente minuta de la Reserva Federal estadounidense que apunta a un incremento continuo de la tasa de interés en Estados Unidos.

Así, el WTI para noviembre y Brent para diciembre de 2018 mostraron una variación semanal de -3.11% (-2.22 dólares por barril, dpb) y -0.81% (-0.65 dpb), respectivamente, al cerrar el 19 de octubre de 2018 en 69.12 dpb y en 79.78 dpb, en ese orden.

Por su parte, el precio del barril de la mezcla mexicana de petróleo cerró el 19 del mes en curso en 74.17 dpb, un incremento semanal de 0.82% (+0.60 dpb). En términos acumulados, el precio del barril de la mezcla mexicana registra una ganancia de 32.00% (+17.98 dpb) en lo que va de este año y un nivel promedio de 62.84 dpb, 14.34 dpb mayor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2018.

Mercados financieros

Las tasas de interés de los valores gubernamentales descendieron en la reciente subasta. El 16 de octubre de 2018 se realizó la subasta de valores gubernamentales número 42 de este año, donde las tasas de rendimientos de los Cetes a 28, 91 y 175 días se contrajeron 5, 3 y 2 puntos base (pb), respectivamente, con relación a la subasta previa, al ubicarse en 7.65%, 7.85% y 8.05% en ese orden.

Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 3 años disminuyó 5 pb a 7.91%, en tanto que la tasa de interés real de los Udibonos a 3 años descendió 11 pb a 3.67%.

Durante la segunda semana de octubre, las reservas internacionales se elevaron en 258 mdd. Al 12 de octubre de 2018, el saldo de las reservas internacionales fue de 173,649 millones de dólares (mdd), lo que implicó un aumento semanal de 258 mdd debido, principalmente, al cambio en el valor de los activos internacionales del Instituto Central.

Así, en lo que va de 2018, las reservas internacionales reportaron un aumento acumulado de 848 mdd, esto es, +0.5%.

La actual postura monetaria es congruente con la convergencia de la inflación general a un nivel de 3%: Banxico. En la minuta sobre la reunión de política monetaria llevada a cabo el pasado 4 de octubre, se estableció que la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) decidió por mayoría mantener sin cambios en 7.75% el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día, al considerar que el comportamiento reciente de la economía, en particular, que la naturaleza de los choques que han afectado recientemente a la inflación es de carácter transitorio, y que la tendencia esperada de la inflación subyacente continúa siendo descendente.

La mayoría reconoció que la política monetaria enfrenta retos, señalando que se deben evitar que los choques de oferta, que han afectado a la inflación no subyacente, contaminen el proceso de formación de precios en la economía.

Todos coincidieron en que, si bien los choques que experimentó la inflación en México son de naturaleza temporal, estos han retrasado la convergencia de la inflación general hacia su meta.

La junta estima que la inflación general anual se aproxime hacia el objetivo de 3% durante el resto del año y en 2019, ubicándose durante el primer semestre de 2020 alrededor de dicho objetivo.

La mayoría resaltó la importancia de contar con fundamentos macroeconómicos sólidos, los cuales han permitido que la economía transite de manera ordenada en un entorno especialmente complejo. La mayoría sostuvo que es previsible que el crecimiento del PIB se ubique en 2018 y 2019 dentro de los rangos anunciados en el último Informe Trimestral, de 2.0 a 2.6% y de 1.8 a 2.8%, respectivamente. Algunos comentaron que el pronóstico para 2019 está sujeto a un elevado grado de incertidumbre e incorpora diversos retos.

La Junta puntualizó que además de mantener una postura monetaria prudente, continuará dando un seguimiento especial al traspaso potencial de las variaciones del tipo de cambio a los precios, a la posición monetaria relativa entre México y Estados Unidos y a la evolución de las condiciones de holgura en la economía. Agregó que ante factores que, por su naturaleza, impliquen un riesgo para la inflación y sus expectativas, la política monetaria se ajustará de manera oportuna para lograr la convergencia de ésta a su objetivo de 3% y fortalecer el anclaje de las expectativas de inflación de mediano y largo plazos para que éstas alcancen dicha meta.

El peso con un comportamiento mixto. Durante el 15 y 19 de octubre de 2018, la moneda mexicana reportó un comportamiento mixto con sesgo negativo debido, principalmente, al retroceso de los precios internacionales del petróleo, al tono restrictivo de la Reserva Federal estadounidense (Fed) en la minuta de su última reunión de política monetaria y a la variación sobre algunos temas locales.

Así, el pasado 19 de octubre, el tipo de cambio FIX (que sirve para solventar obligaciones denominadas en dólares liquidables en México) se ubicó en 19.2183 pesos por dólar (ppd), su mayor nivel desde el pasado 11 de septiembre y 30 centavos más respecto al dato observado el 12 de octubre de este año, esto es, +1.6%. En lo que va de 2018, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 19.0388 ppd y una apreciación de 45 centavos (-2.3%).

La bolsa mexicana de valores cerró con descenso semanal marginal. Del 15 al 19 de octubre de 2018, la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) reportó un comportamiento de altibajos, cerrando prácticamente estable, debido a los reportes trimestrales financieros de empresas con resultados mixtos; a la incertidumbre en torno a la ratificación del acuerdo comercial entre Estados Unidos, México y Canadá; y por una postura más restrictiva de la Reserva Federal.

Así, el Índice de Precios y Cotizaciones, principal indicador de la BMV, cerró el 19 de octubre en las 47,437.45 unidades, un descenso semanal de 0.01% (-6.6 unidades). Durante 2018, el IPyC registra una pérdida acumulada de 3.88% en pesos y de 1.52% en dólares.

El riesgo país con ligero aumento durante la semana pasada. El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, aumentó 5 puntos base (pb) durante la semana pasada, al situarse el 19 de octubre de 2018 en 191 pb y es mayor en 3 pb con relación al nivel que reportó al cierre de 2017.

Asimismo, durante la semana pasada el riesgo país de Argentina se elevó 26 pb, mientras que el de Brasil creció 1 pb, al ubicarse el 19 de octubre de este año en 661 y 262 pb, en ese orden.