ECONOMÍA: Resumen semanal de Indicadores Económicos de México (20 al 24 de agosto de 2018).

Actividad económica

Se confirma crecimiento económico de 1.6% anual en el segundo trimestre y de 2.0% en el primer semestre del año. Con cifras revisadas y desestacionalizadas, el Producto Interno Bruto de México (PIB) de México avanzó 1.6% real anual en abril-junio de 2018, producto del crecimiento de 2.4% de las actividades terciarias, de 2.0% de las primarias y de 0.1% de las secundarias (el segundo incremento anual de manera sucesiva).

Respecto al trimestre anterior, el PIB reportó una variación de -0.2% real en el segundo trimestre de 2018, luego de crecer los dos trimestres previos, debido al descenso de 2.1% trimestral de las actividades primarias y de 0.3% de las actividades secundarias, en tanto que las actividades terciarias avanzaron 0.2% real trimestral.

Con cifras originales, el PIB avanzó 2.6% anual en el segundo trimestre de este año, el más alto de los últimos 5 trimestres, apoyado por el efecto calendario. Ese crecimiento fue resultado del incremento de 3.3% de las actividades terciarias, de 1.8% de las primarias y de 1.3% de las secundarias.

En términos acumulados el PIB de México reporta un avance de 2% real anual en el primer semestre del año, mayor al del segundo semestre de 2017 de 1.6%.

En junio la actividad económica avanzó en términos anuales apoyada por las actividades secundarias y terciarias. Con cifras desestacionalizadas, el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) creció 1.5% en junio de 2018 respecto al mismo mes de 2017, resultado de un incremento de 2.4% de las actividades terciarias y de 0.5% de las secundarias, mientras que las primarias se contrajeron 4.1%.

Con relación a mayo pasado, el IGAE mostró una variación de -0.1% en junio de este año, ante el descenso de 5.1% de las actividades primarias, ya que las secundarias avanzaron 0.3% y las terciarias se mantuvieron estables.

Con cifras originales, el IGAE avanzó 1.2% real anual en junio de 2018, lo que implicó el tercer incremento anual de manera consecutiva. Lo anterior fue resultado del crecimiento real anual de 1.9% de las actividades terciarias y de 0.2% de las secundarias, ya que las primarias se contrajeron 4.3%.

El PIB en términos nominales se elevó 8.3% en el segundo trimestre del año. El Producto Interno Bruto Nominal (PIBN) se ubicó en 23.451 billones de pesos corrientes (bdp) en el segundo trimestre de 2018, dato 8.3% superior al del mismo periodo de 2017, el mayor de los últimos cuatro trimestres, derivado del avance anual de 2.6% del PIB real y de 5.5% del Índice de Precios Implícitos del Producto (IPI). Por sector de actividad, las primarias contribuyeron con el 3.7% del PIBN total en el trimestre referido, las secundarias con el 32.3% y las terciarias con el 64.0%.

Repuntó la actividad del sector construcción en el sexto mes del año, al registrar su mayor crecimiento anual de los últimos 39 meses. Con cifras desestacionalizadas, el valor real de la producción generado por la industria de la construcción creció 2.5% en junio pasado respecto al mismo mes del año anterior, lo que implicó su cuarto incremento anual de manera consecutiva y el mayor desde marzo de 2015. Lo anterior debido al incremento registrado en obras relacionadas con edificación (+6.2%, el más alto de los últimos 3 meses); agua, riego y saneamiento (+4.6%, luego reportar 10 descensos anuales continuos); y petróleo y petroquímica (+5.2%, su tercer crecimiento anual contiguo). Respecto a mayo pasado, la actividad del sector construcción avanzó 0.5% en el sexto mes del año, lo que significó el segundo incremento mensual continuo y el mayor de los últimos seis meses, ante mayores obras con edificación (+1.0%, el más alto de los últimos 3 meses); agua, riego y saneamiento (+2.4%, el mayor desde febrero pasado); transporte (+2.6%, luego de reportar 5 descensos anuales continuos); y petróleo y petroquímica (+1.1%, después de contraerse 8.7% el mes previo).

Considerando cifras originales, el valor real de la producción en la industria de la construcción avanzó 2.0% real anual en junio de 2018, lo que significó el tercer crecimiento anual de manera consecutiva y el mayor desde marzo de 2015, ante mayores trabajos en construcción de obras de ingeniería civil (+2.8%) y de edificaciones (+.37%).

Fuerte crecimiento del comercio interior en el sexto mes del año. Con cifras desestacionalizadas, los Ingresos reales por Suministros de Bienes y Servicios (ISByS) al menudeo se elevaron 3.6% en junio de 2018 respecto al mismo mes del año anterior, lo que implicó el quinto incremento anual de manera consecutiva y el mayor desde abril de 2017; mientras que con relación a mayo pasado se mantuvo estable.

Por su parte, los ISByS al mayoreo mostraron un crecimiento de 6.8% real anual, lo que implicó el segundo incremento anual de manera consecutiva y el mayor desde marzo de 2017; mientras que en términos mensuales avanzó 1.3% real, el segundo incremento mensual de manera continua.

Con cifras originales, los ISByS crecieron 3.7% en términos reales anuales en los establecimientos al menudeo en junio de este año, lo que significó el sexto crecimiento anual de manera consecutiva y el mayor considerando los últimos 13 meses; mientras que los ISBS de los establecimientos al mayoreo se elevaron 5.0%, lo que implicó el tercer incremento anual consecutivo y el segundo más alto desde marzo de 2017.

La actividad del sector servicios no financieros creció por arriba del 4% anual por segundo mes consecutivo. Con cifras desestacionalizadas, el Índice Agregado de los Ingresos obtenidos por la prestación de los Servicios Privados no Financieros (IAI) creció 4.2% anual, el segundo más alto considerando los últimos seis meses, y avanzó 0.9% con relación al mes inmediato anterior, lo que implicó el tercer incremento mensual de manera consecutiva.

Por su parte, el personal ocupado en estos servicios aumentó 1.0% anual y 0.4% respecto al mes previo, en tanto que las remuneraciones totales crecieron 0.8% anual, pero descendieron 0.3% mensual en el sexto mes del año.

Precios

Inflación en la primera quincena de agosto fue de 0.34% mensual y 4.81% anual. En la primera quincena de agosto de 2018, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) reportó una variación respecto a la quincena inmediata anterior de +0.34%, resultado de una inflación subyacente de 0.18% (menor a la del mismo periodo de 2017 de 0.20%) y una no subyacente de 0.86% (+0.64% en la primera quincena de hace 12 meses).

Los productos con mayor incremento en sus precios fueron la cebolla (+27.78%), el limón (+17.62%) y el jitomate (+12.78%); mientras que los productos que reportaron la mayor contracción en sus precios fueron el tomate verde (-17.21%), transporte aéreo (-16.15%) y la servicios turísticos en paquete (-7.75%).

Así, la inflación general anual en la primera quincena de agosto fue de 4.81%, menor a la de la misma quincena de 2017 de 6.59%, resultado del incremento anual de 3.60% del índice de precios subyacente, por debajo a la de la quincena anterior de 5.02%, y de 8.48% del no subyacente, menor a la de la primera quincena de 2017 de 11.60%. Por su parte, la inflación acumulada en lo que va de este año se ubica en 1.97% por debajo de la del mismo lapso de 2017 de 3.95%.

Sector externo

Precios del crudo cerraron con alza semanal de más de 5%. Los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent finalizaron con alza semanal, debido a un descenso de los inventarios en Estados Unidos más de lo esperado, situación que redujo los temores de una mayor sobreoferta de crudo en el mundo; expectativas de un incremento de la demanda de crudo de China; incertidumbre sobre los inventarios internacionales debido a la imposición de sanciones a Irán; y por la disminución de las plataformas en operación en Estados Unidos.

Así, el WTI y Brent para octubre de 2018 mostraron una variación semanal de +5.38% (+3.51 dólares por barril, dpb) y +5.55% (+3.99 dpb), respectivamente, al cerrar el 24 de agosto de 2018 en 68.72 dpb y en 75.82 dpb, en ese orden.

Por su parte, el precio del barril de la mezcla mexicana de petróleo cerró el 24 del mes en curso en 65.52 dpb, 5.54% mayor respecto a su cotización del pasado 17 de agosto (+3.44 dpb). En términos acumulados, el precio del barril de la mezcla mexicana registra una ganancia 16.60% (+9.33 dpb) en lo que va de este año y un nivel promedio de 60.85 dpb, 12.35 dpb mayor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2018.

Mercados financieros

La cuenta financiera registró una entrada de recursos por financiamiento en el segundo trimestre. La cuenta de capital de la balanza de pagos resultó deficitaria en 11 millones de dólares (mdd) durante abril-junio de 2018, en tanto que la cuenta financiera presentó un endeudamiento neto (esto es, los residentes en México obtuvieron financiamiento del resto del mundo) que implicó una entrada de recursos.

Suma12,645 mdd el déficit de la cuenta corriente en en el primer semestre del año, 2.1% del PIB. En el segundo trimestre de 2018 la cuenta corriente de la balanza de pagos registró un déficit de 3,882 millones de dólares (mdd), equivalente a 1.3% del PIB. Lo anterior fue resultado neto de déficits en la balanza de bienes y servicios por 6,097 mdd y en la de ingreso primario por 6,622 mdd, así como en un superávit en la balanza de ingreso secundario por 8,837 mdd. Con ello, durante el primer semestre del año la cuenta corriente acumuló un déficit de 12,645 mdd, equivalente al 2.1% del PIB, menor al 2.2% del PIB registrado en el mismo lapso del año anterior.

La Inversión Extranjera Directa en México sumó 17,842 mdd en el primer semestre del año. El flujo de recursos a México por Inversión Extranjera Directa (IED) sumó 6,727 millones de dólares (mdd) en el segundo trimestre de 2017, lo que implicó la mayor entrada de este tipo de recursos para un periodo similar desde 2013. Este flujo de IED que ingresó al país se integró por 58.5% de cuentas entre compañías, 22.2% de nuevas inversiones y 19.3% de inversión de utilidades.

Así, en el primer semestre de 2016 la economía mexicana captó un monto de IED de 17,842 mdd. Los principales sectores receptores de estos recursos fueron el de manufacturas (43.1%); servicios financieros (19.4%); energía eléctrica, agua y gas (8.4%); comercio (8.2%); y minería (6.3%). Por país de origen, el flujo de IED provino principalmente de Estados Unidos (39.1%), España (15.4%), Alemania (8.8%), Canadá (7.1%) y Japón (5.9%).

Durante la presente administración, la IED acumulada alcanza los 192,830 mdd, cifra que ya supera en 22.4% la meta sexenal planteada en el Plan Nacional de Desarrollo 2013-2018 (157,595 mdd) y es 31.9% superior a lo registrado en el mismo lapso de la administración anterior.

Tasas de interés con resultados mixtos en la última subasta. El 21 de agosto de 2018 se realizó la subasta de valores gubernamentales número 34 de este año, donde la tasa de rendimiento de los Cetes a 28 días descendió 3 puntos base (pb), al ubicarse en 7.71%, mientras que las de los Cetes a 91 y 175 días se elevaron 1 y 5 pb, respectivamente, al colocarse en 7.90% y 8.07%, en ese orden.

Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 3 años se mantuvo estable en 7.83%, en tanto que la tasa de interés real de los Udibonos a 3 años aumentó 14 pb a 3.64%.

Cambios en la valuación de los activos internacionales de Banxico redujo el saldo de las reservas internacionales. Al 17 de agosto de 2018, el saldo de las reservas internacionales fue de 173,329 millones de dólares (mdd), lo que implicó una reducción semanal de 22 mdd debido, principalmente, al cambio en el valor de los activos internacionales del Instituto Central.

Así, en lo que va de 2018, las reservas internacionales reportan un aumento acumulado de 527 mdd, esto es, +0.30%.

El peso reportó ganancia de 1.2% durante la última semana. Del 20 al 24 de agosto de 2018, el peso mexicano reportó una semana en general positiva, gracias al optimismo de que en este mes podría haber un nuevo Tratado de Libre Comercio de América del Norte.

Así, el pasado 24 de agosto, el tipo de cambio FIX (que sirve para solventar obligaciones denominadas en dólares liquidables en México) se ubicó en 18.8339 pesos por dólar (ppd), 23 centavos menos respecto al dato observado el 17 de agosto de este año, esto es, -1.2%.

En lo que va de 2018, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 19.0528 ppd y una apreciación de 83 centavos (-4.2%).

La bolsa mexicana reportó ganancias la semana pasada, luego de 4 descensos semanales continuos. Del 20 al 24 de agosto de 2018, la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) cerró al alza, debido a las expectativas de un pronto acuerdo comercial con Estados Unidos (EU) y al fuerte avance de los precios del petróleo.

Así, el Índice de Precios y Cotizaciones, principal indicador de la BMV, cerró el 24 de agosto en las 49,633.77 unidades, un incremento semanal de 2.84% (+1,369.14 unidades).

Durante 2018, el IPyC registra una ganancia acumulada de 0.57% en pesos y de 5.14% en dólares.

El riesgo país registra leve aumentó durante la semana pasada. El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, se mantiene estable y se situó el 24 de agosto de 2018 en 200 puntos base (pb), 3 puntos base mayor respecto a su nivel del pasado 24 de agosto y 12 pb superior a lo registrado al cierre de 2017.

Asimismo, durante la semana pasada el riesgo país de Argentina se elevó 29 pb, mientras que el de Brasil aumentó 27 pb, al ubicarse el 24 de agosto de este año en 700 y 332 pb, en ese orden.