ECONOMÍA: Resumen semanal de Indicadores Económicos de México (2 al 6 de julio de 2018).

Actividad económica

Fuerte repunte de la inversión privada en el cuarto mes del año. Con cifras desestacionalizadas, la Inversión Fija Bruta (IFB) creció 5.3% real anual en abril de 2018, lo que significó el quinto incremento anual consecutivo y el mayor desde febrero de 2016 cuando avanzó 6.5% real anual. Lo anterior debido al repunte de 3.1% del gasto en construcción (el mayor incremento anual desde marzo de 2016) y de 6.7% reportado por el gasto en maquinaria y equipo (el cuarto incremento anual de manera sucesiva). Con relación a marzo pasado, la IFB mostró una variación de -1.3% ante el descenso mensual de 2.2% del gasto en maquinaria y equipo y de 0.8% del gasto en construcción.

Con cifras originales, la Inversión Fija Bruta (IFB) registró un cambio de 10.5% real en abril de 2018 respecto al mismo mes del año previo, en parte favorecido por el efecto calendario de la Semana Santa, más días laborables en abril de 2018 que en abril de 2017, pero implicó la mayor tasa anual desde febrero de 2012, producto del incremento real anual de 6.0% del gasto en construcción y de 16.8% del gasto en maquinaria y equipo.

Consumo privado en México mostró resultados mixtos en el cuarto mes del año. Con series desestacionalizadas, el Consumo Privado en el Mercado Interior mexicano (CPMI) aumentó 1.6% real anual en abril de 2018, gracias al aumento de 3.4% del consumo en bienes de origen importado y de 1.2% del consumo de bienes y servicios de origen nacional.

Mientras que con relación al mes previo, el CPMI mostró un descenso de 0.8% en abril pasado, ante la disminución real mensual de 0.8% en el consumo de bienes y servicios de origen nacional y de 2.1% en el consumo de bienes importados.

Con serie original, el Consumo Privado en el Mercado Interior mexicano (CPMI) creció 4.4% real en el cuarto mes del año respecto al mismo mes de 2017, lo que significó el mayor incremento anual desde mayo de 2017, en parte apoyado por el efecto calendario de Semana Santa (más días hábiles en abril de este año que en abril del año anterior). Este crecimiento fue resultado del aumento del consumo de bienes y servicios de origen nacional de 3.4% (también el más alto desde mayo de 2017) y de 14.1% del consumo de bienes de origen importado (el mayor desde junio de 2015).

En marzo la actividad industrial creció en 11 estados, continuó destacando Baja California Sur. En el tercer mes de 2018, la producción industrial se elevó respecto al mismo mes de 2017 en 11 de las 32 entidades federativas que integran la República Mexicana, sobresaliendo Baja California Sur con un crecimiento real anual de 69.6%, seguido de Guerrero con 9.9% y San Luis Potosí con 9.8%.

En contraste, la producción industrial reportó descenso en 21 estados, destacando Nayarit (-18.2%), Chiapas (-17.4%) y Durango (-15.7%) con las mayores contracciones.

Sector externo

Las remesas registran cifras récord en mayo y en el acumulado del año. Los recursos enviados por los mexicanos residentes en el extranjero a nuestro país sumaron 3,096.7 millones de dólares (mdd) en mayo de 2018, lo que implicó el mayor monto enviado desde que se tiene registro y 19.8% superior a lo enviado en mayo de 2017 (+512 mdd), el mayor crecimiento anual desde noviembre de 2016. En términos acumulados, las remesas enviadas a México sumaron 12,849.1 mdd en los primeros cinco meses del año, cifra record para un periodo similar y 11.4% superior al monto reportado en el mismo lapso de 2017.

Por su parte, durante mayo de 2018 las operaciones por envío de remesas sumaron 9.6 millones, 10.9% mayores a las registradas en mayo de 2017, con un promedio por operación de 323 dólares, 24 dólares más al monto promedio por operación registrado doce meses antes.

Los precios internacionales del petróleo bajaron luego de 2 alzas semanales consecutivas. Los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent finalizaron a la baja, ante un incremento inesperado de los inventarios comerciales de crudo reportado por la Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés); la imposición de tarifas arancelarias a productos chinos por parte de Estados Unidos a partir del 6 de julio; y por la publicación del incremento de la producción de Arabia Saudita registrado en el mes de junio.

Así, el WTI y Brent para agosto de 2018 mostraron una variación semanal de -0.47% (-0.35 dólares por barril, dpb) y de -2.93% (-2.33 dpb), respectivamente, al cerrar el 6 de julio de 2018 en 73.80 dpb y en 77.11 dpb, en ese orden.

Por su parte, el precio del barril de la mezcla mexicana de petróleo cerró el 6 del mes en curso en 68.54 dpb, 0.26% menor respecto a su cotización del pasado 29 de junio (-0.18 dpb).

En términos acumulados, el precio del barril de la mezcla mexicana registra una ganancia 21.98% (+12.35 dpb) en lo que va de este año y un nivel promedio de 59.89 dpb, 11.39 dpb mayor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2018.

Mercados financieros

Tasas de interés registraron resultados mixtos en la última subasta. El 3 de julio de 2018 se realizó la subasta de valores gubernamentales número 27 de este año, donde las tasas de rendimientos de los Cetes a 28, 91 y 182 días aumentaron 2, 4 y 8 puntos base (pb), respectivamente, con relación a la subasta previa, al ubicarse en 7.72%, 7.92% y 8.08%, en ese orden.

Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 30 años descendió 18 pb a 7.72%, en tanto que la sobretasa de interés de los Bondes D a 5 años aumentó 1 pb a 0.17%.

Movimientos en el valor de los activos internacionales mueven al alza a las reservas internacionales. Al 29 de junio de 2018, el saldo de las reservas internacionales fue de 173,211 millones de dólares (mdd), lo que implicó un incremento semanal de 34 mdd, debido principalmente al cambio en el valor de los activos internacionales del Instituto Central.

Así, en lo que va de 2018 las reservas internacionales reportan un aumento acumulado de 410 mdd, esto es, +0.2%.

Necesario mantener una política monetaria prudente: Banxico. En la minuta sobre la reunión de política monetaria llevada a cabo el pasado 21 de junio, se estableció que la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) decidió por unanimidad incrementar en 25 puntos base el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día a un nivel de 7.75%, al considerar que algunos riesgos para la inflación han comenzado a materializarse, y que se ha deteriorado el balance de riesgos para ésta, lo que podría afectar el proceso de convergencia de la inflación a su meta.

La mayoría de los miembros destacó la necesidad de mantener una política monetaria prudente. Se indicó que es necesario actuar con prudencia y cautela para aumentar la confianza en la economía. Todos los integrantes coincidieron en que, ante un entorno más adverso, es indispensable una respuesta de política monetaria para evitar un desanclaje de las expectativas de inflación, evitar efectos de segundo orden, y procurar la convergencia de la inflación a su meta.

La Junta puntualizó que además de mantener una postura monetaria prudente, continuará dando un seguimiento especial al traspaso potencial de las variaciones del tipo de cambio a los precios, a la posición monetaria relativa entre México y Estados Unidos y a la evolución de las condiciones de holgura en la economía. Agregó que ante la presencia de factores que, por su naturaleza, impliquen un riesgo para la inflación y sus expectativas, la política monetaria se ajustará de manera oportuna para lograr la convergencia de ésta a su objetivo de 3% y fortalecer el anclaje de las expectativas de inflación de mediano y largo plazos para que éstas alcancen dicha meta.

La moneda mexicana ligó 3 semanas con ganancias, acumulando una recuperación de 1.6 ppd. Del 2 al 6 de julio de 2018, el peso mexicano reportó un comportamiento favorable, por tercera semana consecutiva, debido principalmente al optimismo de los inversionistas por la postura conciliadora que ha mostrado el virtual próximo presidente de México y ante el tono restrictivo que siguió mostrando el Banco de México en su reciente minuta.

Así, el pasado 6 de julio, el tipo de cambio FIX (que sirve para solventar obligaciones denominadas en dólares liquidables en México) se ubicó en 19.0719 pesos por dólar (ppd), su menor nivel desde el 30 de abril pasado y 62 centavos menos respecto al dato observado el 29 de junio de este año, esto es, -3.1%, que si se suma con la recuperación que registró las dos semanas previas, se acumula una ganancia de 1.64 pesos en 3 semanas. Así, en lo que va de 2018, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 19.1101 ppd y una apreciación de 59 centavos (-3.0%).

La bolsa mexicana reportó una ganancia de 2.77% durante la última semana, la mayor desde principios de abril pasado. Del 2 al 6 de julio de 2018, la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) reportó un comportamiento favorable debido, principalmente, al tono conciliador del equipo de trabajo del virtual presidente electo de México, lo que empezó a generar confianza en los mercados.

El Índice de Precios y Cotizaciones, principal indicador de la BMV, cerró el 6 de julio pasado en las 48,981.41 unidades, lo que implicó su mayor nivel desde el 18 de abril de este año y una ganancia semanal de +2.77% (+1,318.21 unidades), la más alta desde la primera quincena de abril pasado.

Así, durante 2018, el IPyC registra una pérdida acumulada de 0.76% en pesos y en dólares.

El riesgo país de México mejoró en 13 pb durante la semana pasada. El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, se situó el 6 de julio de 2018 en 198 puntos base (pb), 13 pb menor respecto a su nivel del pasado 29 de junio, pero 10 pb mayor al dato observado al cierre de 2017.

Asimismo, durante la semana pasada el riesgo país de Argentina se contrajo 43 pb, mientras que el de Brasil descendió 20 pb, al ubicarse el 6 de julio de este año en 567 y 312 pb, en ese orden.

Expectativas

La confianza empresarial del sector manufacturero mostró resultados mixtos por segundo mes consecutivo. Con cifras desestacionalizadas, el Indicador de Confianza Empresarial del Sector Manufacturero (ICESM) se ubicó en 48.7 puntos en junio de 2018, sumando 30 meses consecutivos por debajo del umbral de 50 puntos, lo que implica pesimismo del productor manufacturero, el cual fue menor al del año previo al registrarse un incremento anual de 0.3 puntos, pero fue mayor al de mayo pasado al disminuir 0.7 puntos.

Por su parte, el Indicador de Pedidos Manufactureros (IPM) se colocó en 51.5 puntos –con cifras desestacionalizadas– en junio de 2018, con lo cual acumuló 106 meses consecutivos por encima del umbral de 50 puntos, signo de expansión de la actividad manufacturera, pero menor a la del mes previo, al reportar un descenso mensual de 0.30 puntos. Con cifras originales, el IPM disminuyó 0.8 puntos en el sexto mes del año respecto al mismo mes de 2017, al ubicarse en 51.9 puntos.

Indicadores cíclicos se debilitaron en el cuarto mes del año. En abril de 2018, el Indicador Coincidente (que refleja el estado general de la economía) continuó por debajo de su tendencia de largo plazo, al colocarse en 99.85 puntos, al registrar una variación de -0.01 puntos respecto al mes anterior.

Por su parte, el Indicador Adelantado (que señala anticipadamente la trayectoria del Indicador Coincidente) de abril pasado y el preliminar de mayo se mantuvo por arriba de su tendencia de largo plazo, a pesar de contraerse 0.09 y 0.12 p en el cuarto y quinto mes del año, respectivamente, y colocarse en 100.18 y 100.06 p, en ese orden.

El Indicador Coincidente modificó la trayectoria ascendente que venía observando en los últimos meses; mientras que el Indicador Adelantado presentó una disminución mayor a la reportada el mes previo.

La confianza del consumidor continuó mejorando. Con cifras desestacionalizadas, en junio de 2018 el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) registró un aumento de 3.0% respecto al mismo mes del año anterior, lo que implicó el décimo primer incremento anual de manera consecutiva y el mayor de los últimos cuatro meses, debido a la mejoría de 4 de sus cinco componentes que lo integran, los cuales se refieren a la percepción del consumidor sobre la situación económica futura del país, a la situación económica presente y esperada de los miembros del hogar y a las posibilidades en el momento actual de las familias de realizar compras de bienes durables.

Con relación a mayo pasado, el ICC se elevó 1.1% en el sexto mes de este año, lo que implicó el tercer incremento mensual de manera consecutiva, ante el incremento mensual reportado en los cuatro componentes antes mencionados, ya que el que tiene que ver con la percepción del consumidor respecto a la situación económica actual del país mostró descenso en términos mensuales y anuales.